Jialian Science and Technology (301193)
Líder mundial en la fabricación de utensilios de cocina de plástico. La empresa se dedica a la investigación y el desarrollo de productos plásticos y productos biodegradables, la producción y las ventas de empresas de alta tecnología, ampliando la categoría de productos, la investigación y el desarrollo de productos biodegradables para mantener las ventajas de la industria de productos plásticos. Los principales productos son los productos plásticos (incluidos los utensilios de cocina de plástico y los artículos domésticos de plástico), los productos de materiales biodegradables, la proporción de ingresos en 2021 fue del 86,4%, el 7,44%, la proporción de exportaciones de productos, la proporción de ventas nacionales fue del 70,5%, el 29,5%, respectivamente. Los principales clientes son Amazon, Ikea, Wal – Mart, boxsheng, darun fat y otras empresas conocidas fuera de China. La empresa cotiza en bolsa y recauda 466 millones de yuan para construir una línea de producción de 24.000 toneladas de productos de materiales biodegradables y 16.000 toneladas de productos plásticos de alta gama. Se espera que el período de construcción sea de tres a ños, cuando la capacidad total de la empresa aumente de 73.000 toneladas a 113000 toneladas. Recientemente anunció la adquisición de la industria de vajilla de pulpa verde líder en Home Depot Company, se espera mejorar aún más la distribución de la empresa en el campo de la biodegradación.
La demanda de la industria tradicional de productos plásticos es estable, la industria de plásticos biodegradables entra en el período de bonificación. Plásticos tradicionales: la producción anual de productos plásticos de uso diario en China es de aproximadamente 80 millones de toneladas, los ingresos de la industria de producción de productos plásticos de uso diario en China son de aproximadamente 180000 millones de yuan en 2020, los ingresos de explotación de la empresa de productos plásticos de uso diario en 2020 son de 945 millones de yuan, y la tasa de ocupación de la ciudad es de sólo alrededor del 0,5%. La orden de restricción de plástico promulgada en 2020 se sustituye gradualmente por etapas, y la optimización del lado de la oferta y la industria impulsada por la demanda de ventas nacionales y exportaciones siguen teniendo apoyo a mediano plazo. Se espera que la escala de la industria china de la comida rápida y la comida de grupo siga manteniendo un crecimiento de dos dígitos, la demanda de utensilios de cocina de plástico se está expandiendo gradualmente, y la demanda de vajilla de plástico se está vendiendo en el mercado nacional. Plásticos biodegradables: los avances tecnológicos y las políticas impulsan la entrada en el período de bonificación, según el informe de bioplásticos europeos, la capacidad mundial de producción de plásticos biodegradables en 2021 es de aproximadamente 1,55 millones de toneladas, lo que representa sólo el 0,3% de la producción mundial de plásticos, se prevé que la capacidad mundial de producción para 2026 alcance los 5,3 millones de toneladas, 2019 – 2026 ecagr el 26%, de las cuales el Pla representa alrededor del 29% de la producción mundial de materiales biodegradables. En 2020, la capacidad mundial de PLA es de aproximadamente 450000 toneladas, y la de China es de aproximadamente 100000 toneladas. En los próximos cinco años, China tiene más planes de expansión de la capacidad de PLA.
El negocio de productos plásticos se desarrolla constantemente, el efecto de la restricción de plástico es controlable. Los ingresos del negocio de productos plásticos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.067 millones de yuan, y el CAGR fue del 7,8% entre 2017 y 2021, manteniendo una tendencia de desarrollo estable. Política de restricción de plástico: 1) en el aspecto de la exportación, la empresa exporta principalmente a los Estados Unidos y Europa, la proporción de ingresos de 21h1 es del 47% y el 13%, respectivamente. Desde enero de 2000, la Unión Europea ha prohibido o restringido el uso de pipetas, cuchillos, tenedores y cucharas y otros 10 tipos de productos plásticos desechables, de acuerdo con la comunicación de algunos clientes se considerará la sustitución de productos biodegradables por empresas de compra para proteger contra el impacto de la prohibición de plásticos. En cuanto a las ventas nacionales, la orden de restricción de plástico de China no es “talla única”. Los productos de 21h1 que se ven afectados por la prohibición incluyen pipetas de plástico desechables y vajilla de plástico desechable, y la proporción de ingresos de explotación es de 0,03% y 17,06%, respectivamente.
La tecnología y la producción a gran escala de productos biodegradables de la empresa tienen la ventaja de ser los primeros en empezar, y la ventaja de limitar el plástico es prominente. En 2017 – 2021, la escala de ingresos de la empresa de productos de materiales biodegradables totales aumentó rápidamente de 6 millones de yuan a 91,89 millones de yuan, y la proporción de ingresos aumentó del 0,7% en 2017 al 7,44% en 2021. Desde 2012, la empresa ha publicado en primer lugar este campo de la Oficina, en la actualidad tiene más de 20 patentes relacionadas con la biodegradación, incluyendo el proceso de producción de blister PLA, el proceso de producción de moldeo por inyección PLA, el proceso de producción de pipetas PLA, la resistencia del ácido poliláctico y la tecnología de mejora de la ductilidad, etc., que es la primera unidad de redacción y los principales participantes en las normas nacionales relacionadas con los productos de degradación. Con la expansión de la prohibición de plástico en China, la empresa ha desarrollado con éxito la Caja de Ma xiansheng, 7 puntos de dulce, miel nieve ciudad de hielo, Yoshino y otras marcas conocidas, y naixue té, té, yum y otros clientes conocidos para lograr la cooperación.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa lidera la tecnología de productos plásticos biodegradables, con productos, mercado, diseño acelerado de la capacidad, con la rápida introducción de clientes chinos en el futuro, el negocio de productos biodegradables se espera que entre en un período de rápido desarrollo. El negocio tradicional de productos plásticos espera que los clientes chinos y extranjeros sigan desarrollándose, todavía se espera lograr un crecimiento estable. Esperamos que los ingresos totales de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 16,51 / 20,16 / 2.368 millones de yuan, con un aumento del 34% / 22% / 17%, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 1,17 / 1,44 / 172 millones de yuan, con un aumento del 64% / 23% / 19%, respectivamente. En la actualidad (2022 / 5 / 17) el precio de las acciones corresponde a 2022 PE 27x, la primera cobertura de la calificación de “Aumento”.
Factores de riesgo: riesgo de fracaso de la I + D tecnológica, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de política industrial
