Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Evento: el 16 de mayo, la compañía anunció la adquisición de 94,98% de las acciones de Xinyuan. Una vez concluida la transacción, Xinyuan se convertirá en una filial Holding de Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
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La adquisición de Xinyuan, la formación horizontal de dos alas de la cadena de la industria del carbono. Como líder de ánodos pre – horneados en China, soton se ha comprometido a construir la estrategia de carbono y el modelo de desarrollo de “ánodos pre – horneados + ánodos de litio”. En la actualidad, el primer costo de los materiales de ánodo de las baterías de litio es la grafitización, el segundo costo es el coque de petróleo, y el primer costo de grafitización es la energía eléctrica, por lo que la clave para reducir el costo es el coque de petróleo. Las materias primas de los ánodos pre – horneados y los ánodos de litio son coque de petróleo. La cantidad de coque de petróleo comprado por sotong en 2021 es de 3 millones de toneladas, y la cantidad de compra futura es de más de 5,5 millones de toneladas, lo que representa una cuarta parte de la producción de coque de Petrochina Company Limited(601857) La adquisición de las acciones de Xinyuan, la apertura horizontal del coque de petróleo → electrodo negativo de litio, la cadena de la industria del carbono tiene una ventaja significativa en el efecto sinérgico.
Xinyuan Co., Ltd. Graphite Anode Business Rapid Development. Xinyuan se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de materiales de ánodo de grafito. Los ingresos de Xinyuan en 2021 ascendieron a 515 millones de yuan, de los cuales 259 millones de yuan correspondieron a ingresos negativos de grafito, un aumento del 56,92% con respecto al a ño anterior, un aumento del 40,40% con respecto al año anterior y un aumento de 18,46 PCT con respecto al año anterior. Los clientes de Xinyuan cubren bettery, Shandong keyu y Ningbo Shanshan FIR, que representan el 19,59%, el 11,29% y el 9,75%, respectivamente.
El proyecto de integración de materiales de ánodo de 200000 toneladas de baterías de iones de litio abre el espacio de crecimiento de la empresa. En abril de 2022, la empresa planea invertir 720 millones de yuan en la ciudad de Jiayuguan, Provincia de Gansu, para construir una producción anual de 200000 toneladas de baterías de iones de litio proyecto de integración de materiales de ánodo, incluyendo la primera fase de 50.000 toneladas, todo el proyecto se espera que entre en funcionamiento en 2023. Según los datos de la batería de litio de alta potencia, los envíos de materiales de ánodo en China ascendieron a 720000 toneladas en 2021, un aumento del 97% con respecto al a ño anterior, y la tasa de crecimiento compuesto de materiales de ánodo en 2016 – 2021 fue del 43,58%. La reciente expansión de la producción de la empresa + adquisición de Xinyuan, la fuerza de acción es muy fuerte, se espera que se beneficie plenamente de la nueva ola de desarrollo de baterías energéticas, abriendo el techo del crecimiento futuro.
La producción de ánodos pre – horneados se expandió constantemente y se planificaron 5 millones de toneladas para 2025. En la actualidad, el proyecto de expansión de la producción de aluminio electrolítico de China se ha acelerado y la capacidad de producción en abril es de 40,3 millones de toneladas. La capacidad de producción de ánodos pre – horneados de sotong en 2021 fue de 2,52 millones de toneladas, de las cuales 590000 toneladas en Jiayuguan, 570000 toneladas en Dezhou, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas en Yunnan, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas en Binzhou y 160000 toneladas en Chongqing. En 2022 se seguirán construyendo 350000 toneladas en Sichuan y 300000 toneladas en Yunnan, con una capacidad total prevista de 3,17 millones de toneladas. En 2021, el beneficio de una tonelada de ánodo pre – horneado de la empresa fue de 729 Yuan, mucho más alto que el de sus pares, y la ventaja de beneficio fue obvia. La capacidad de producción prevista de la empresa en el 14º plan quinquenal alcanzó los 5 millones de toneladas, con un aumento anual de alrededor de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas, lo que garantizó un aumento del rendimiento y un flujo de caja estable.
Sugerencia de inversión: la producción de ánodos pre – horneados de la empresa se expande constantemente, y el ánodo de grafito puede crecer. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 8,31 / 11,47 / 1.506 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 1,81 / 2,49 / 3,27 yuan y PE de 11,6 / 8,4 / 6,4 veces. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de la producción no es tan esperada, la nueva demanda de energía no es esperada.
