Kunshan Kinglai Hygienic Materials Co.Ltd(300260) ( Kunshan Kinglai Hygienic Materials Co.Ltd(300260) )
Las principales razones por las que el rendimiento de la empresa superó las expectativas del mercado fueron las siguientes: 1) Ingresos: en 2021, la empresa obtuvo 2.054 millones de ingresos de explotación, yoy + 55,28%; Los ingresos de explotación de 2022 q1 ascendieron a 629 millones de yuan, yoy + 47,29%, CNY + 9,1%. Beneficio final: el beneficio neto de la empresa en 2021 es de 170 millones, yoy + 105,66%; El margen bruto global fue de 24,73%, yoy – 1,97 PCT; Tasa neta global + 8,28%, yoy + 2,06 PCT; Las tasas de gastos de venta / gestión / I + D / finanzas en 2021 fueron de 5,71 / 4,06 / 3,62 / 1,61%, yoy – 1,09 / – 1,55 / – 1,28 / – 1,41 PCT, respectivamente. En 2022, la empresa q1 obtuvo un beneficio neto de 80 millones de yuan, yoy + 149,09% y CNR + 62,13%. El margen bruto global fue de 27,64%, yoy + 3,06 PCT, y la relación de cadena + 3,63 PCT. El tipo de interés neto global fue de 12,69%, yoy + 5,22 PCT y 4,07 PCT respectivamente. 2022q1 las tasas de gastos de venta / gestión / I + D / finanzas fueron de 5,27 / 3,51 / 2,35 / 1,33%, yoy – 1,00 / – 1,33 / – 1,24 / – 0,21 PCT, respectivamente. Flujo de caja en 2021: flujo de caja neto de las operaciones, las inversiones y la financiación: 174 / – 121 / – 063 millones. 2022 q1 Cash Flow: Net Cash Flow for Operations / investment / Financing 0.58 / – 0.70 / 048 million. En general: ① el crecimiento constante de la placa de alimentos, el equipo de envasado aséptico de aluminio compuesto de siete capas de superposición de clientes, apoyo mutuo; El sector farmacéutico se benefició de la expansión de la producción de vacunas covid – 19, la rápida expansión y el aumento del rendimiento de la empresa; La placa de semiconductores se benefició de la escasez de chips y la rápida expansión de las FAB s aguas abajo. Según la estimación de semii, el gasto de capital de los dispositivos semiconductores en todo el mundo supera los 100000 millones de dólares de los EE.UU., China continental ocupa alrededor de una cuarta parte de la cuota de mercado.
En 2021, el margen bruto de la industria alimentaria, farmacéutica y de semiconductores fue de 16,99 / 31,99 / 33,47%, yoy – 7,92 / 5,14 / 2,07 PCT, 17,29% y yoy – 7,37 PCT, respectivamente. La tasa bruta de crecimiento de los ingresos de la industria farmacéutica y de semiconductores en 2021 es mayor que la de la industria alimentaria, lo que explica la mayor tasa de crecimiento de los beneficios empresariales que la tasa de crecimiento de los ingresos. El pasivo contractual de la empresa 21q1 / q2 / q3 / q4 / 22q1 es de 0,82 / 1,04 / 1,08 / 1,54 / 178 millones de yuan, respectivamente. El contrato en mano es suficiente y muestra una tendencia ascendente. 2. En el campo de la seguridad alimentaria, la empresa ha cooperado profundamente con Nestlé, el mayor fabricante de alimentos del mundo, y se ha convertido en un socio estratégico con las famosas empresas lecheras de China. En la actualidad, hay pocas empresas en la industria que pueden proporcionar soluciones integrales. Shandong Bihai, una subsidiaria de la empresa, es una de las pocas empresas en el campo de los alimentos líquidos que pueden producir y vender papel, papel, aluminio, plástico compuesto de alimentos líquidos, papel de embalaje aséptico y máquina de llenado de cajas asépticas al mismo tiempo. 3. En el campo de los semiconductores, la empresa de fabricación de semiconductores más importante del mundo, Amat, aumenta la cooperación de los productos semiconductores, las principales empresas de diseño y fabricación de chips de memoria de China Changjiang Storage, Hefei Changxin, etc. también tienen una profunda cooperación en productos como válvulas de vacío de alta gama, tuberías de gas y componentes de control de gas también están siendo reemplazados en China, con el mayor proveedor de equipos semiconductores de China Naura Technology Group Co.Ltd(002371) en el campo de los semiconductores para llevar a cabo la cooperación general. La empresa se dedica a la investigación de materiales de aplicación súper limpios, es el único fabricante de materiales de aplicación altamente limpios en China que cubre tres áreas: semiconductores, biomedicina y seguridad alimentaria. 4. En el campo biofarmacéutico, las dos primeras empresas de maquinaria farmacéutica de China han cooperado profundamente con la empresa durante casi 20 años, y casi todas las grandes fábricas de medicina tradicional china de China han cooperado con la empresa. La industria de la vacuna, representada por la vacuna covid – 19, ha abierto plenamente el espacio de crecimiento de la placa médica. Con la mejora del nivel de salud, se espera que la demanda de otras vacunas virales se libere plenamente. Superponiendo las necesidades de los equipos médicos tradicionales y las fábricas farmacéuticas, los ingresos totales han alcanzado un nuevo nivel o se mantendrán estables.
Previsión de beneficios: debido a la situación epidémica de la neumonía covid – 19 en abril de 2022, ajustamos la previsión de beneficios. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 23 años se ajuste de 348 / 476 millones a 298 / 422 millones, correspondiente a pe 30,8 / 21,7 X, manteniendo la calificación de compra.
Indicación del riesgo: el riesgo sistémico de la recesión económica mundial; Riesgos de gestión; Riesgos de la política industrial; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio.
