Zhejiang Guyuelongshan Shaoxing Wine Co.Ltd(600059) ( Zhejiang Guyuelongshan Shaoxing Wine Co.Ltd(600059) )
Representante típico de la cervecería oriental, la concentración de la industria aumentó constantemente. El vino de arroz amarillo es uno de los tres vinos antiguos del mundo. Debido a su bajo grado y alta nutrición, tiene las funciones de beber, medicina y cocina. De 2016 a 2021, los ingresos de explotación de las empresas chinas de vino de arroz de más de 19.820 millones de yuan se redujeron a 12.720 millones de yuan, mientras que el CAGR fue de - 8,5%, lo que mostró una tendencia a la baja. El beneficio total disminuyó de 1.860 millones de yuan a 1.670 millones de yuan, mientras que CAGR fue de - 2,1%. Influenciado por los hábitos tradicionales, la producción y el consumo de vino de arroz amarillo se concentran principalmente en Jiangsu, Zhejiang y Shanghai, Shandong, Shanxi, Shaanxi, suroeste, noreste, etc. En la actualidad, el consumo de vino de arroz todavía necesita más orientación y cultivo para mejorar el volumen total del mercado. Los ingresos de las empresas que cotizan en bolsa de vino de arroz en 2021 aumentaron 8,9 PCT a 27,3% en comparación con 2016, y el beneficio total aumentó 10,4 PCT a 28,2% en comparación con 2016.
La empresa se encuentra en la posición líder de la industria durante muchos años, la optimización de la estructura del producto antes de la epidemia es eficaz. Las principales marcas de la empresa son Zhejiang Guyuelongshan Shaoxing Wine Co.Ltd(600059) De 2016 a 2019, la estructura de productos de la empresa se ha optimizado continuamente, los ingresos han aumentado de 1.540 millones de yuan a 1.760 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz ha aumentado de 120 millones de yuan a 210 millones de yuan, la proporción de ventas de vino de gama media y alta ha aumentado en 5,2 PCT a 43,7%, la proporción de ingresos ha aumentado en 5,6 PCT a 69,5%, y el margen bruto total de la empresa ha aumentado en 6,2 PCT a 42,3%. A partir de 2020, la empresa se vio afectada por la situación epidémica, el rendimiento de los ingresos se redujo tanto en 2021 como en 2021, la empresa se adhirió a la racionalización de los productos, la estructura al alza, los ingresos de los productos de gama media y alta y los productos ordinarios se recuperaron a 91,1% y 78,4% en 2019, respectivamente, el volumen de productos de gama media y alta, la tasa de recuperación de precios más rápida que el vino de arroz común.
La reserva de vino crudo sienta las bases para promover el desarrollo a largo plazo de alta calidad. El vino de arroz de alta calidad es la base de la producción de vino de arroz de gama media y alta, pero el envejecimiento del vino de arroz necesita más tiempo, por lo que el vino de arroz de calidad es escaso y la base para mejorar el valor de la industria del vino de arroz. La empresa cuenta con la mayor base de elaboración de vino de arroz amarillo, el mayor almacén de vino de arroz amarillo y el mayor Museo de vino de arroz amarillo, el vino de arroz amarillo envejecido existente hasta 288000 toneladas. Debido a que la producción de vino de arroz se acerca al límite de capacidad de 140000 toneladas en los últimos años, la empresa promueve activamente la construcción del "parque industrial del vino de arroz (fase I)", amplía la capacidad de producción de vino de arroz, al mismo tiempo, mejora el equipo técnico de producción y El nivel de control automático, para mejorar la calidad futura, reducir el costo y aumentar la eficiencia.
Romper las restricciones regionales y de precios y asumir la responsabilidad del renacimiento del vino de arroz. En el lado del producto, crear vino de arroz de alta calidad, desarrollar "National Brewing 1959", "Good Wine not top", "Blue and White drink" tres series de gama alta, al mismo tiempo, con la ayuda de diversas actividades a gran escala para fortalecer el diseño y la promoción de vino de regalo, vino personalizado, vino conmemorativo. En el lado del Canal, la empresa promueve firmemente la reforma digital, practica el concepto de "ganar - ganar" de los fabricantes, mejora aún más la fuerza del equipo de ventas, acelera la frecuencia del mercado maduro de Jiangsu, Zhejiang y Shanghai, y aumenta el cultivo de mercados periféricos como el norte. En el lado de la marca, la empresa se ha convertido con éxito en el pabellón de China de la Expo Mundial de Dubai, los 19 juegos asiáticos y otros proveedores designados de vino de arroz, para fortalecer la promoción de personas de gama alta, personas de negocios. En la actualidad, la cultura de los productos nacionales prevalece, ampliar la experiencia de los nuevos productos, atraer la atención de los consumidores y la identificación de la cultura del vino de arroz con los clásicos de la moda nacional, y promover la modernización de la marca con la ayuda de nuevos modelos de venta al por menor como "Internet +".
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios. Esperamos que los ingresos de 2022 - 2024 sean de 16,2 / 18,3 / 2.120 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos de 2022 - 2024 sean de 2,2 / 2,7 / 340 millones de yuan, respectivamente. El valor predictivo de bvps en 2022 es de 6,0 Yuan, y el valor medio de PB en 2022 es de 5 veces con referencia a empresas comparables. Teniendo en cuenta que el rendimiento de la empresa está muy perturbado por la situación epidémica a corto plazo, y el valor de la categoría de vino de arroz todavía está muy infravalorado, se da la calificación de "mejor que el gran mercado" por primera vez.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia en la industria, impacto de la epidemia en la demanda, riesgo de control de costos
