Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) ( Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
Puntos de inversión:
North America High Demand Driven Industry Growth, China cost Advantage Driven Capacity Moving East
Lightcounting predice que el mercado mundial de módulos ópticos para 2022 – 2024 será de 107,65 / 119,56 / 13.262 millones de dólares, un aumento del 16,09% / 11,06% / 10,92% año tras año. Según los datos de lightcounting de enero de 2021, la cuota de mercado mundial de los módulos ópticos nacionales aumentó un promedio del 3,1% anual en 2010 – 2021 y superó el 50% en 2021. Según los datos de lightcounting, el tamaño de la industria china de módulos ópticos en 2022 – 2024 fue de 54,27 / 63,64 / 7.432 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 22,95% / 17,25% / 16,78%, respectivamente, superior al crecimiento del tamaño del mercado mundial.
La expansión de los mercados de gama alta en el extranjero ha dado resultados notables y los ingresos de las empresas extranjeras se han duplicado en dos años consecutivos.
La empresa estableció una sucursal en América del Norte en 2017 para ampliar el mercado de módulos ópticos de gama alta del Centro de datos de América del Norte. La proporción de ingresos de ventas en el extranjero de la empresa aumentó continuamente de 2019 a 2021, que fue de 43,59% / 56,10% / 78,98%, respectivamente. En 2020 / 2021, los ingresos de ventas de la empresa en el extranjero aumentaron un 127,04% / 105,91% año tras año, respectivamente. El rápido crecimiento de la escala de negocios en el extranjero ayuda a la empresa a establecer gradualmente una relación estable de cooperación aguas arriba y aguas abajo, a formar una estrategia eficaz de expansión del mercado extranjero y a consolidar el crecimiento del rendimiento.
Mejora continua de la capacidad de I + D y la capacidad de producción de gama alta
La empresa ha prestado atención a la inversión en I + D durante mucho tiempo, y es una de las pocas empresas chinas que pueden entregar módulos ópticos de alta velocidad de 100g, 200g y 400g en el Centro de datos por lotes. Se han introducido con éxito productos de la serie de módulos ópticos de 800 G, productos de módulos ópticos de 400 g basados en soluciones ópticas de silicio y módulos ópticos coherentes de 400 gzr / ZR +. En cuanto a la capacidad de producción, se espera que el proyecto de inversión de la empresa alcance la producción en 2022, con una capacidad anual adicional de 2,85 millones de unidades y una capacidad de entrega más sólida. La capacidad de control de costos de la empresa es mejor que la mayoría de las empresas comparables de China, y el nivel de rentabilidad de la industria es líder.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios
Teniendo en cuenta los notables logros de la empresa en el desarrollo del mercado extranjero en 2020 – 2021, el aumento de la producción y el enfoque continuo del mercado de gama alta en el extranjero, la capacidad de control de costos y otros factores, esperamos que la empresa 2022 – 2024 obtenga 11,30 millones de yuan, 38,33 / 46,74 / 56,42 EPS respectivamente 1,57 / 1,88 / 2,23 Yuan / acción, 3 años CAGR 19,51%, correspondiente pe 16,28 / 13,60 / 11,49 veces. El precio objetivo para 2022 es de 37,68 Yuan, lo que corresponde a 24 veces el precio de pe. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo sistémico, riesgo de demanda inferior a la expectativa, riesgo de cadena de suministro, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, etc.
