Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ( Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) )
Panorama general de los acontecimientos
El 22 de mayo, la Oficina General del Comité Central del Partido Comunista de China y la Oficina General del Consejo de Estado publicaron el “dictamen sobre la promoción de la aplicación de la estrategia nacional de digitalización cultural” (denominado en lo sucesivo “dictamen”) en el que se aclaraba que, al final del 14º plan quinquenal, se habían construido básicamente la infraestructura y la Plataforma de servicios de digitalización cultural y se había formado un sistema de suministro de servicios culturales integrado, interactivo y tridimensional. Para 2035, se construirá un sistema nacional de macrodatos culturales con distribución física, conexión lógica, enlace rápido, búsqueda eficiente, intercambio general e integración de claves, presentación panorámica de la Cultura China y intercambio de resultados digitales de la cultura china.
Análisis y juicio
Bajo la confianza de la cultura, el poder blando de la cultura china se está expandiendo gradualmente. El 15 de mayo, publicamos en el semanario “cultural soft power Impact scope gradually expanded, Focus on North American Cinema Network synchronization release Changes”, es decir, el juego ha formado la tendencia de la escala, el sonido tembloroso, el éxito del Dios original en todo el mundo, todo indica que la cultura china soft power Impact scope Improvement, cultural Reverse output ha comenzado a formar la tendencia, se espera que después del poder duro se convierta en el foco del desarrollo. El “dictamen” publicado hace hincapié en la “visión general de la cultura china”, en la política de cara a la confianza cultural y la orientación del poder blando más clara. Según la opinión, la futura construcción cultural se centrará en la infraestructura cultural y la Plataforma de servicios culturales, y creemos que las principales escenas de aterrizaje de la infraestructura cultural incluyen el Museo de la Ciudad, el Museo, el Museo de arte y otros museos temáticos de carácter cultural; El escenario de aterrizaje de la Plataforma de servicios culturales incluye la base de datos cultural, la red cultural y el escenario de consumo cultural, incluido el ipnft cultural.
La infraestructura cultural y los servicios conexos derivados se beneficiaron de las opiniones, y la empresa se benefició directamente de ser el principal beneficiario. Creemos que el quinto punto (Desarrollo de nuevos escenarios de consumo de la cultura digital, desarrollo vigoroso de la nueva experiencia de la cultura digital con la integración de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ El quinto escenario principal de aterrizaje es el proyecto de meta – universo de la cultura G – end, en el que los museos son los más beneficiados. De acuerdo con la red de arte digital, el 26 de marzo, 50 museos, 60 curadores universitarios y académicos publicaron conjuntamente la iniciativa sobre la participación activa de los museos en la construcción del Meta – universo, en la que se pedía a los museos que participaran activamente en la construcción del Meta – universo; El séptimo punto es la distribución nft de la IP cultural pertinente, incluida la IP cultural del pabellón y la IP cultural local. La empresa cuenta con abundantes recursos del lado G, al mismo tiempo que intenta operar el proyecto meta – universo back – end, se espera que la cultura relacionada con la clase IP nft requisitos de distribución mejorarán significativamente.
El Estado apoya la construcción de nuevas infraestructuras culturales, y la empresa se beneficia de la reanudación de la producción. Publicamos el 28 de abril en “Epidemic Impact Income recognition Rhythm, the annual performance Pattern is expected to be low after high”, que dijo que la epidemia sólo afecta al ritmo de reconocimiento del desempeño de la empresa, la reanudación de la producción después de la confirmación original de los ingresos del proyecto se espera que se concentre en La liberación. Al mismo tiempo, gracias al aumento de la demanda de nuevas infraestructuras culturales promovidas por el dictamen, esperamos una mayor flexibilidad en el segundo semestre del a ño. El mercado está preocupado por la falta de apoyo financiero para el proyecto final G, creemos que: (1) la infraestructura cultural es diferente de la nueva infraestructura tradicional, de acuerdo con la orientación normativa, recibirá el apoyo clave del Gobierno; El Estado promueve el progreso en el uso de la deuda especial, y se espera que el Fondo sea relativamente abundante. De acuerdo con caixin.com “How to understand the Comprehensive Strengthening Infrastructure”, el progreso de la emisión de bonos especiales y el progreso de su uso requieren anticipación: los bonos especiales emitidos en 2021, en principio antes de finales de mayo de 2022 para su uso; En cuanto a los bonos especiales de 2022 emitidos por adelantado en diciembre de 2021, en principio se asignarán y utilizarán antes de finales de septiembre de 2022; En la medida de lo posible, el segundo tramo de bonos especiales se utilizará antes del tercer trimestre. Creemos que el lado de la demanda de la nueva infraestructura cultural es abundante, el lado de los fondos es abundante, al mismo tiempo, la superposición de la reanudación de la producción conduce a la centralización de los ingresos para confirmar, el rendimiento de la empresa en el segundo semestre del año tiene una alta flexibilidad.
Propuestas de inversión
La empresa es líder en el área del pabellón G – end. La capacidad básica es la tecnología digital, el diseño creativo de contenidos y su capacidad de integración. En los próximos tres años, la empresa se beneficiará de la creciente demanda de construcción de espacio de experiencia creativa digital con el apoyo de la política, y se espera que los fundamentos sigan siendo excelentes. Al mismo tiempo, la empresa itera activamente e innova el modelo de negocio, existe un espacio de flexibilidad del rendimiento a medio plazo, con el potencial a largo plazo de convertirse en una empresa basada en plataformas. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 570 millones de yuan, 775 millones de yuan y 983 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 29,8%, 36% y 26,8%, independientemente de la influencia de la deuda convertible y la conversión de acciones. El EPS correspondiente es de 1,35 Yuan, 1,84 yuan y 2,33 Yuan, respectivamente, con una valoración correspondiente de 12 veces, 9 veces y 7 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El desarrollo de la industria del universo Yuan no es tan esperado, el apoyo a la política no es tan fuerte como se esperaba, la demanda de nueva infraestructura cultural no es tan esperada, la intensidad de la competencia de la industria se intensifica, la duración de la epidemia supera las expectativas, la nueva firma de pedidos no es tan esperada, la recaudación de fondos no es tan esperada y la pérdida de deudas incobrables supera las expectativas.
