Jiangsu Jiejie Microelectronics Co.Ltd(300623) ( Jiangsu Jiejie Microelectronics Co.Ltd(300623) )
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Publicar el informe de resultados del primer trimestre de 2022: los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 374 millones de yuan, un aumento del 2,46% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 100 millones de yuan, un aumento del 0,08% año tras año.
Puntos de inversión
El rendimiento se ajusta a las expectativas, la liberación acelerada de los beneficios de los dispositivos de potencia
Según el informe de resultados del primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 374 millones de yuan, un aumento del 2,46% con respecto al año anterior. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto del primer trimestre fue del 49,89% (año tras año + 0,47 PCT) y el margen neto del 26,66% (año tras año – 0,53 PCT). En cuanto a los gastos del período, en el primer trimestre de 2022 la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa fue de 2,33%, 18,63% y 1,39%, respectivamente. La tasa de gastos de venta disminuyó ligeramente y la tasa de gastos de gestión y Finanzas aumentó. En cuanto a los gastos de I + D, la empresa siguió aumentando la inversión en I + D para mejorar la competitividad básica de los productos y satisfacer las necesidades de los clientes, y los gastos de I + D en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 38,35 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46,07% Con respecto al a ño anterior.
Rápido aumento del servicio MOSFET, ciclo de auge de la energía de beneficio
El negocio principal de la empresa es principalmente IDM, con Fabless + como auxiliar. Los productos incluyen principalmente tiristores, dispositivos de protección, dispositivos SIC y MOSFET. Entre ellos, los productos de la serie Tiristor de la empresa, los productos de diodos y los productos de protección adoptan el modelo de negocio IDM, el negocio mos de la empresa adopta el modelo de prueba de sellado Fabless +, en el que el chip (8 pulgadas principalmente) todo el chip de outsourcing, el aspecto de Prueba de sellado se suministra principalmente, el trabajo de outsourcing se complementa. Según el informe de desarrollo de yole, la escala del mercado de semiconductores de potencia en 2026 será de 26.200 millones de dólares de los EE.UU., con una tasa de crecimiento compuesto anual del 6,9%. Los ingresos de la empresa en 2021 para chips de semiconductores de potencia serán de 306 millones de yuan, lo que representa el 17,28%. Los ingresos de los dispositivos de semiconductores de potencia serán de 1.429 millones de yuan, lo que representa el 80,60%. Los productos de la empresa abarcan el control industrial, la atención médica, las comunicaciones, el consumo, la industria automotriz cinco placas, la ubicación de las empresas líderes en el campo de la Subdivisión, la empresa ha sido reconocida por fabricantes extranjeros bien conocidos, los productos de la empresa se han exportado a Corea del Sur, Japón, España y Taiwán y otros países o regiones donde se ha desarrollado la tecnología de dispositivos semiconductores discretos, y la cantidad de exportación ha aumentado año tras año. Los productos de gama media y alta producidos por la empresa sustituyen a las importaciones y aumentan las exportaciones, lo que rompe la situación de que el mercado de dispositivos semiconductores de potencia en China está restringido por la tecnología extranjera. El MOSFET de potencia estándar de 13 modelos de vehículos de la empresa sigue estrictamente el sistema de gestión de calidad iatf 16949 y el estándar de verificación de fiabilidad AEC – q101. Algunos productos se han utilizado en vehículos de nueva energía, y este año se lanzarán nuevos productos de calidad estándar de vehículos en el mercado.
La expansión continua de la categoría, la disposición de la clase de Gálibo del vehículo, el sellado de semiconductores de potencia y la medición de la ayuda al nuevo crecimiento
Nantong “High – end Power Semiconductor Device industrialization Project” Supporting Wuxi, Shanghai MOSFET Teams, currently Project (Phase I) is in the final stage of Infrastructure and Supporting Construction, plans to start Trial production in the Third Quarter of this year, this project will help promote High – end Power Semiconductor Development, Expanding Market Occupation rate, expected Annual income of 120 million Yuan. Además de ampliar la capacidad de los dispositivos de protección existentes, se construirán diodos de gama superior y módulos de señales pequeñas IGBT. El proyecto ya ha comenzado a construirse y está previsto que concluya en el próximo año. Se espera que el proyecto alcance una capacidad industrial de 1 millón de obleas de 6 pulgadas al a ño y 10.000 millones de dispositivos de medición de semiconductores de potencia al año. Se prevé que los ingresos anuales asciendan a 530 millones de yuan. La capacidad de producción de la serie dfn, la serie Toll, la serie lfpack y la serie 60kw wcsp de dispositivos de alta potencia con una producción anual de 1900kk de dispositivos de alta potencia, 120kk de dispositivos de alta potencia con una producción anual puede alcanzarse después de la construcción del proyecto de industrialización de sellado y ensayo de semiconductores de potencia. Jiangsu easy Silicon Technology Co., Ltd. (Fabless mode), una subsidiaria de control de la empresa, tiene la intención de invertir y operar nuevos proyectos de industrialización de dispositivos de potencia como IGBT. En la actualidad, el trabajo se está llevando a cabo activamente y se espera que se formen algunas ventas este a ño. En diciembre de 2021, la empresa firmó un marco de cooperación con Shaoxing Zhongxin IC Co., Ltd. Y, de acuerdo con el principio de complementariedad y desarrollo común de ventajas, llevó a cabo la cooperación en sgtmosfet de media y baja tensión, IGBT de alta tensión y obleas sjmosfet, lo que fue beneficioso para promover el proceso de producción de la empresa y tuvo un efecto positivo en el rendimiento futuro de la empresa.
Previsión de beneficios
Se beneficia del alto crecimiento continuo del negocio de semiconductores de potencia y de la mejora de la tasa bruta de interés del modelo IDM de transformación integral. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 25,22, 31,95 y 3.831 millones de yuan, respectivamente, y EPS de 0,90, 1,10 y 1,30 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 23,19 y 16 veces de pe, respectivamente, con una calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo de recesión de la industria transformadora, el riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo de productos no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de que el progreso de la construcción de la capacidad no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de que la competencia industrial se intensifique, el riesgo de que la política exterior cambie, etc.
