Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Nacido en el Departamento de anhelo, profundamente cultivado Canal de catering. La empresa se separó del Departamento de Miss en 2016 y se adhirió a la posición de “sólo para restaurantes y chefs”, convirtiéndose en uno de los primeros proveedores de soluciones de productos de arroz de fideos congelados en China para restaurantes, hoteles, comidas de grupo y cocinas rurales. La empresa ofrece soluciones personalizadas y estandarizadas de alimentos congelados rápidos y cocinas relacionadas, y desarrolla cuatro tipos de productos: fritos, horneados, cocinados y cocinados, y continúa esforzándose por crear grandes productos en cada categoría. En 2021, los ingresos / beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 1.270 / 090 millones de yuan, y el CAGR de 4 años fue de + 21,1% / + 17,4%.
La demanda del mercado de alimentos y bebidas es fuerte, el líder de la Subdivisión es muy prometedor. En la actualidad, el mercado minorista de la industria china de fideos de arroz ultracongelados es un “Trípode”, la cuota de mercado o más cerca del líder; El mercado de alimentos y bebidas se encuentra todavía en el océano azul, todavía en la etapa de competencia incremental, la cadena de alimentos y bebidas, la industrialización de la cocina trasera, la aparición y aceleración de nuevos formatos y otros factores siguen impulsando el aumento de la demanda, y se espera que el seguimiento se convierta en una nueva pista de alto crecimiento, centrándose en la cadena de suministro de alimentos y bebidas Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) disfrutará plenamente de la ventaja de la primera entrega
Las barreras de los canales son altas y los productos individuales grandes contribuyen a un rendimiento estable. Canal: la empresa ha cultivado el canal 2B durante muchos años, y yum, seafish, Wallace y otras grandes empresas de catering conocidas fuera de China han establecido relaciones de cooperación en profundidad, para yum T1 proveedores chinos, barreras profundas del Canal. Las ventajas de los grandes canales comerciales también tienen un efecto de referencia, que contribuye a la expansión de los canales de distribución. En 2021, los ingresos de distribución de la empresa ascendieron a 760 millones de yuan, lo que representa el 60% de los ingresos, y el CAGR alcanzó el 27% en cuatro años. El número de distribuidores aumentó a 968. Además, la empresa apoyó vigorosamente a los principales distribuidores, que representaban el 20% de las ventas de los principales distribuidores a 210 millones, más del 50% del año anterior; Productos: los productos fritos ocupan la mitad de la superficie del país, la contribución constante de la barra de aceite de un solo producto rendimiento estable. Sin embargo, la empresa rompe a través de la limitación de los productos tradicionales de fideos de arroz ultracongelados, lleva a cabo la investigación y el desarrollo de nuevos productos sobre la base de la escena, hace pleno uso del efecto sinérgico para crear continuamente nuevos productos grandes, como los productos de barras de aceite se han subdividido en la olla caliente, la comida rápida, el buffet, el banquete, el desayuno, la comida para llevar seis escenas. Además, la empresa también diseña activamente el mercado de verduras prefabricadas del Océano azul, la empresa espera lograr un crecimiento continuo a través de la expansión de la categoría en el futuro.
Excelente modelo de negocio, alto volumen de negocios, alto beneficio neto y alta contribución Roe. En el contexto de la tasa bruta de interés sin ventajas obvias, la capacidad de gestión de los gastos de la empresa es prominente, lo que reduce considerablemente el nivel de la tasa de gastos de venta de la empresa, aumenta el margen de beneficio, el nivel de la tasa neta de interés se mantiene en torno al 7% y se encuentra en el nivel más alto de la industria. Además, la empresa tiene una alta tasa de rotación de activos, por un lado, a través del modelo de procesamiento de “producción a la venta” para garantizar la fuerza de los productos, la alta tasa de retención de clientes, la alta tasa de rotación de inventario. Por otra parte, las relaciones con los clientes de la empresa son sólidas, la capacidad de recaudación de fondos y el control de las cuentas por cobrar son fuertes.
Previsión de beneficios y calificación de valoración: Estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 1,07 / 1,40 / 179 millones de yuan, lo que corresponde a pe38. 4 / 29.5 / 23.0x. Excluyendo el efecto de los incentivos de capital, el beneficio neto de la matriz en 2022 – 2024 fue de 1,18 / 1,50 / 184 millones de yuan, lo que corresponde a pe34. 7 / 27.5 / 22.3x, primera cobertura para dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de seguridad alimentaria, el riesgo de agravación de la competencia en el mercado, la expansión del canal no es lo que se esperaba.
