Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Eventos
Según los datos del informe anual 2021 y del informe trimestral 2022, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 8.510 millones de yuan, un aumento del 89,25% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.337 millones de yuan, un aumento del 165,33% con respecto al año anterior. Al mismo tiempo, la empresa 2022q1 logró ingresos de explotación de 2.230 millones de yuan, un aumento del 39,02%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 686 millones de yuan, un aumento del 127,65% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión
La demanda del mercado es fuerte, la oferta de productos es insuficiente y la rentabilidad aumenta considerablemente. Debido a la fuerte demanda del mercado de chips de memoria y productos de mcu, además de desarrollar activamente nuevos mercados y nuevos clientes, la mejora continua y la optimización de la estructura del producto y la estructura del cliente, la rentabilidad de la empresa ha aumentado considerablemente, la tasa bruta global aumentó del 37,38% en 2020 al 46,54% en 2021. En 2021, los envíos de chips de memoria ascendieron a 3.288 millones de unidades, un aumento del 22,43% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de explotación ascendieron a 5.451 millones de unidades, un aumento del 66,04% con respecto al año anterior, y el margen bruto aumentó 4,92 puntos porcentuales al 39,71%. Los envíos de mcu ascendieron a 394 millones de unidades, un aumento del 106,11% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de explotación ascendieron a 2.456 millones de unidades, un aumento del 225,36% con respecto al año anterior, y el margen bruto aumentó 19,51 puntos porcentuales hasta el 66,36%. El negocio principal de la empresa se ha dado cuenta de que la cantidad y el precio aumentan, el rendimiento general es mejor, el rendimiento se ajusta a las expectativas.
China norflash Storage Leader, continúa expandiendo el tipo de chip de memoria. La empresa es el líder absoluto en el almacenamiento de norflash en China. En 2020, los productos de norflash ocuparon el tercer lugar en el mundo, con una cuota de mercado del 15,60%. La empresa sigue trabajando en el mercado norflash, la base de clientes y la cobertura de norflash de capacidad media y alta se están expandiendo, la demanda sigue siendo estable y se espera que siga mejorando. En la actualidad, la empresa de 2 MB - 2 GB de tamaño de coche norflash disposición general, los productos spinor se han utilizado en muchas empresas de automóviles por lotes, se espera que se convierta en la empresa norflash crecimiento más rápido en el futuro en el campo de aplicación. Además, la empresa ha ampliado sucesivamente los chips de memoria Nand y DRAM, en los que Nand flash ha realizado la producción en masa de nodos de proceso de 38 nm y 24 nm, ha completado la cobertura de la capacidad principal de 1 GB - 8 GB, y ha realizado la disposición general de los productos estándar de spinoflash a spinandflash. En cuanto a los productos DRAM, el primer producto de DRAM de marca propia 4gbddr4 (proceso de 19nm) fue lanzado en junio de 2021, y ha sido certificado en la Plataforma de consumo principal y utilizado por muchos clientes. Los productos 17nmddr3 también están avanzando ordenadamente de acuerdo con el plan, y se espera que en el futuro dependan de la excelente capacidad de OEM de Hefei Changxin para ampliar continuamente el mercado de nichos DRAM, y el volumen de producción está disponible.
Mcu "Department Store" se enriquece continuamente, el campo de regulación de vehículos continúa penetrando, se espera que se beneficie de la sustitución nacional en el futuro. El negocio de mcu de la empresa se centra en la creación de "mcu Department Store", ha producido con éxito 35 series de alrededor de 400 tipos de modelos, para satisfacer las necesidades de los mercados de gama alta, media y baja, y continúa desarrollando nuevos campos, nuevos clientes, en la industria (incluyendo automatización industrial, energía eléctrica, nueva energía, etc.), vigilancia de la seguridad, automóviles, electrodomésticos y otros campos para lograr un buen crecimiento. Desde 2020, los productos de mcu de la empresa siguen emitiendo, los envíos aumentaron de 109 millones en 2019 a 394 millones en 2021. En el campo de la aplicación del automóvil, los productos mcu de la empresa se han aplicado en el mercado de montaje posterior del automóvil, mientras que la certificación de los productos mcu de montaje anterior se está acelerando. Además, la empresa está promoviendo activamente la producción en masa de los productos mcu de 40 nm, que se han convertido en películas de flujo y han entrado en las pruebas de los clientes. Este producto se enfrentará principalmente al mercado de carrocería General, y se espera que se beneficie plenamente de la sustitución de los productos mcu de automoción en China en el futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la empresa es el líder de almacenamiento de norflash en China, continúa expandiendo el tipo de chip de memoria y mcu, el cliente aguas abajo se expande sin problemas, el volumen del producto es previsible. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 - 2024 sean de 11.457 millones, 13.398 millones y 16.488 millones, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 2.986 millones, 3.625 millones y 4.343 millones, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 4,47 Yuan, 5,43 yuan y 6,51 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 28,91x, 23,82x y 19,88x, respectivamente, con una calificación "recomendada".
Factores de riesgo: el progreso de la introducción de nuevos productos de chips de memoria y mcu no es tan bueno como se esperaba; La importación de clientes aguas abajo es inferior a lo esperado; La demanda de la industria fluctúa periódicamente, la demanda descendente es inferior a la prevista; La cadena de suministro se ha visto obstaculizada por la epidemia en China; La competencia industrial se intensifica.
