Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) )
Principales puntos de vista:
Pioneros en oftalmología privada
Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) \ A finales de 2021, la empresa había establecido 723 instituciones médicas oftálmicas en todo el mundo, de las cuales 292 eran hospitales de empresas chinas que cotizaban en bolsa, lo que estaba cerca de lograr una cobertura completa de las provincias y ciudades de China. La red global se extiende a través de China, Hong Kong, Europa, Estados Unidos y el sudeste asiático, con una notable ventaja de escala. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 15.001 millones de yuan, el 30,66% de 2009 a 2021 CAGR, el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.323 millones de yuan, el 30,87% de 2009 a 2021 CAGR, y el tipo de interés neto aumentó del 14,83% en 2009 al 16,47% en 2021. Con la ayuda de la reputación de marca acumulada a largo plazo, la profunda cultura de marca y el modo de operación estandarizado y reproducible, los nuevos hospitales de la empresa maduran rápidamente, los hospitales antiguos siguen mejorando, y la densidad, amplitud y profundidad de la cobertura de negocios en el futuro se mejorarán continuamente.
Ventaja competitiva multidimensional: la piedra angular del crecimiento de alta calidad
El modelo de “M & a Fund + Partner” Rompe el doble cuello de botella de “talento y capital” en el proceso de expansión de la cadena privada, impulsa la expansión y aumenta la velocidad. Desde el establecimiento del Fondo de fusiones y adquisiciones en 2014, el número de hospitales de la empresa se ha expandido rápidamente de 50 a principios de 2014 a 292 a finales de 2021. El Fondo de fusiones y adquisiciones de la empresa todavía tiene 318 instituciones médicas (hospitales y clínicas) en stock, la demanda de expansión futura puede aterrizar sin problemas. La estrategia ecológica global de la cadena de clasificación y la globalización ayuda a la empresa a optimizar la asignación de recursos y realizar la iteración de alta eficiencia de los recursos técnicos, mientras que el servicio médico de alta calidad se hunde continuamente y satisface las necesidades médicas individualizadas de los pacientes de manera eficiente. En la actualidad, la empresa ha superado el nivel técnico de los hospitales públicos en algunas capitales provinciales, mientras que la red de cadenas jerárquicas ha completado la cobertura del 90% de las capitales provinciales y el 80% de las ciudades a nivel de prefectura, y la estrategia 1 + 8 + n de la nueva década seguirá profundizando La red de diagnóstico y tratamiento jerárquico de la empresa. La construcción del sistema de enseñanza e investigación médica y el plan de formación de talentos proporcionan a la empresa e incluso a la industria el apoyo técnico y de personal para la expansión de alta velocidad. A finales de 2020, más de 6.000 oftalmólogos de las empresas que cotizan en bolsa y de las instituciones médicas afiliadas al Fondo de fusión y adquisición de Irlanda representaban alrededor de 1 / 8 del total de oftalmólogos de todo el país, y el efecto de agregación de talentos era obvio. La innovación continua sienta las bases para el desarrollo a largo plazo de la empresa. La empresa aprovecha las nuevas oportunidades de desarrollo. La proporción de Operaciones de gama alta ha alcanzado un alto nivel y sigue aumentando. La queratoplastia es la principal fuerza del negocio de la luz de la empresa y se espera que aumente el precio. Innovar en la apertura de la clínica de ojos secos y otras características clínicas, aprovechar la ventaja de la distribución global de la introducción continua de nuevas tecnologías, liderando la nueva pista.
Ampliación continua del circuito oftálmico
Demanda: la profundización gradual del grado de envejecimiento de China y la generalización gradual del estilo de vida poco saludable conducen a una mayor incidencia de enfermedades oculares entre los residentes chinos; El aumento del gasto de consumo per cápita y la mejora del nivel cognitivo han dado lugar a una mayor atención a la salud ocular y a una fuerte demanda de servicios médicos oftalmológicos.
Oferta: el Estado ha alentado sistemáticamente a la sociedad a administrar el tratamiento médico, se ha centrado en el desarrollo de la industria de la salud ocular, las instituciones médicas oftalmológicas privadas se han desarrollado rápidamente, pero los recursos médicos oftalmológicos per cápita siguen siendo inferiores a los de los países desarrollados, y los recursos médicos de alta calidad para el tratamiento médico son escasos. Mercado: la escala general del mercado de servicios médicos oftalmológicos ha aumentado constantemente, y la permeabilidad de cada circuito de Subdivisión es baja, lo que permite una expansión continua de la capacidad para el desarrollo de la industria. Tendencia: el aumento del precio unitario de los pasajeros en la transformación de la técnica y el Servicio de gama alta, el diagnóstico de ojos secos, la cirugía de flores viejas y otras pistas emergentes son el punto de crecimiento futuro, y el espacio de mercado es amplio.
Recomendación de inversión: cobertura inicial, calificación de “compra”
La empresa es el líder absoluto de los servicios médicos oftalmológicos privados, de acuerdo con la estrategia 1 + 8 + n en la nueva década para mejorar el diseño hospitalario, construir un centro médico Oftalmológico de clase mundial, a través del crecimiento endógeno de las empresas y la expansión de la extensión hospitalaria M & A para mantener el crecimiento del rendimiento, a través de la Plataforma de innovación de la investigación médica y la investigación para crear barreras de recursos médicos, lograr el desarrollo a largo plazo. Se prevé que los ingresos totales de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 185,74 / 229,23 / 28163 millones de yuan, frente a + 23,8% / 23,4% / 22,9%; Se espera que el beneficio neto de la matriz sea de 30,71 / 40,19 / 5.162 millones de yuan, frente a + 32,2% / 30,8% / 28,5%; Corresponde a pe60. 44 / 46.20 / 35.96x; Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de gestión hospitalaria del Fondo M & A; Riesgo de accidente médico; El desarrollo del nuevo hospital no es tan bueno como se esperaba; Riesgo de brotes epidémicos a gran escala; La competencia industrial se intensifica.
