Circuit Fabology Microelectronics Equipment Co.Ltd(688630) ( Circuit Fabology Microelectronics Equipment Co.Ltd(688630) )
Empresa líder de equipos de litografía de escritura directa, el rendimiento aumenta rápidamente.
Equipo de litografía de escritura Direct a de arado profundo, en el primer nivel de la industria. Fundada en 2015, la empresa se especializa en el desarrollo y la producción de equipos de imagen directa y equipos de litografía de escritura directa con micro – Nano – litografía de escritura directa como el núcleo de la tecnología. Después de años de cultivo profundo, la tecnología de litografía de escritura directa de la empresa ha alcanzado el nivel líder En China y se ha convertido en el primer nivel de la industria. La empresa cultiva profundamente el campo de PCB y pan – Semiconductor, ha servido a más de 100 clientes, incluyendo Shennan Circuits Co.Ltd(002916) ,
Los principales productos de la empresa incluyen dos series de PCB y pan – Semiconductor. Los productos de la serie PCB de la empresa incluyen principalmente equipos de imagen directa láser y LED UV; La gama Pan – Semiconductor incluye equipos de fabricación de placas de máscara, equipos de litografía de escritura directa de fabricación IC y equipos de litografía de escritura directa FpD (pantalla plana, pantalla de panel plano). El negocio de PCB es la principal fuente de ingresos de la empresa, pan Semiconductor es un nuevo negocio que se está desarrollando. En 2021, la proporción de ingresos de la empresa de PCB y pan Semiconductor fue de 84,32% y 11,30%, respectivamente.
El rendimiento aumenta rápidamente y la rentabilidad tiende a estabilizarse. En 2017 – 2021, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron de 22 millones de yuan a 492 millones de yuan, con un CAGR del 117,05%. El beneficio neto de la empresa matriz aumentó de – 68467 millones de yuan a 106 millones de yuan. Con el desarrollo continuo de los equipos de imagen directa de PCB y el rápido desarrollo de la litografía Pan – Semiconductor, se espera que el alto rendimiento de la empresa continúe. En 2018 – 2021, la rentabilidad de la empresa se estabilizó, y se prevé que la tasa bruta global de la empresa se estabilice y aumente a medida que la empresa siga profundizando sus operaciones y aumente la proporción de los ingresos de las operaciones Pan – Semiconductor con una tasa bruta más alta.
Nivel de la industria: la demanda de equipos de litografía de escritura directa es fuerte, la sustitución doméstica de la rápida promoción.
La Litografía es un proceso importante en la fabricación de PCB y pan – Semiconductor. La Litografía es una tecnología de patrón de alta precisión, ampliamente utilizada en PCB, semiconductores, paneles de visualización, placas de máscara y otros campos de fabricación avanzada. En el campo de los PCB, las aplicaciones de litografía se pueden dividir en imágenes directas y técnicas de exposición tradicionales, que se utilizan principalmente para la fabricación de PCB y la exposición de la capa de soldadura de resistencia. En el campo de los semiconductores ubicuos, la litografía se aplica a la fabricación de CI, la fabricación de FpD, el embalaje avanzado y la fabricación de placas de máscara. De acuerdo con el uso o no de placas de máscara, el proceso de litografía se divide principalmente en litografía de escritura directa y litografía de máscara.
La demanda de equipos de imagen directa de PCB es fuerte y la localización se lleva a cabo rápidamente. La industria de PCB sigue creciendo y se prevé que el valor de la producción mundial de PCB aumente de 80.449 millones de dólares a 101559 millones de dólares en 2021 – 2026, frente al 4,8% en CAGR, según prismark. Con el aumento de la proporción de productos de gama alta en la industria, la demanda de equipos de exposición aumenta rápidamente. Los equipos de imagen directa son superiores a los equipos de exposición tradicionales en precisión, eficiencia y rendimiento, y se han convertido en la corriente principal de la industria. En la actualidad, las empresas extranjeras, como orbotech en Israel, ocupan una mayor cuota de mercado en el mercado de equipos de imagen directa de PCB, las empresas chinas han avanzado rápidamente en tecnología y tienen ventajas de servicio, y la sustitución nacional de la industria se está llevando a cabo rápidamente.
La demanda de litografía de escritura directa Pan – Semiconductor está aumentando constantemente, y la sustitución doméstica está avanzando gradualmente. La Litografía Pan – Semiconductor de escritura directa tiene muchas ventajas, como la producción flexible, el diseño fácil de modificar, etc. tiene buenas perspectivas de aplicación en la fabricación de placas de máscara, embalaje IC y fabricación Pan – Semiconductor de gama baja, y la demanda del mercado aumenta constantemente. En la actualidad, el equipo de litografía Pan – Semiconductor está dominado por empresas extranjeras y las empresas chinas se encuentran en la fase de recuperación tecnológica. Con el desarrollo de la industria Pan – Semiconductor y el progreso continuo de la tecnología de las empresas chinas, se espera que la tasa de localización de la industria Pan – Semiconductor de litografía de escritura directa aumente gradualmente.
La fuerza técnica de la empresa es fuerte, se espera que la cuota de mercado siga aumentando.
La fuerza del equipo de I + D de la empresa es fuerte, el nivel técnico sigue mejorando. El equipo de I + D de la empresa es fuerte, el personal técnico básico en el campo de la escritura directa micro – nano tiene un profundo trasfondo industrial y acumulación de tecnología. En el campo de los PCB, los productos de la empresa en el ancho mínimo de línea, la precisión de alineación, la eficiencia de la producción, etc. alcanzan un alto nivel. En el sector Pan – Semiconductor, la empresa está alcanzando un nivel líder en China y está alcanzando rápidamente a empresas líderes en el extranjero como Heidelberg de Alemania. Con el rápido desarrollo de la tecnología, se espera que la cuota de mercado de la litografía de escritura directa siga aumentando.
El campo de los PCB continúa profundizando, abriendo el espacio de crecimiento de pan – Semiconductor. En el campo de los PCB, la empresa ha acumulado un gran número de clientes de alta calidad para lograr la cobertura completa de los primeros 100 PCB. La empresa se ha convertido en el primer equipo de litografía de escritura directa de PCB en China y se beneficiará plenamente del desarrollo del mercado de litografía de escritura directa de PCB y de la promoción de la sustitución nacional. En el campo de pan – Semiconductor, la tecnología de la empresa continúa progresando, ha acumulado Visionox Technology Inc(002387) \
Previsión de beneficios: la empresa continúa cultivando equipos de litografía de escritura directa, tiene una fuerte posición de mercado en el campo de PCB, se espera que se enfrente a un rápido desarrollo, al mismo tiempo, se expandirá al campo Pan – Semiconductor, abrirá el espacio de crecimiento a largo plazo de la empresa. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 7,23, 10,06 y 1.333 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 1,53, 2,12 y 275 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 37,3, 26,8 y 20,7 veces, respectivamente. Cobertura por primera vez, dando una calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de que la competencia industrial se intensifique; El riesgo de cambio de la política industrial; El riesgo de que el progreso tecnológico de la empresa no esté a la altura de las expectativas; El riesgo de deterioro del entorno operativo causado por el aumento de la epidemia de covid – 19; El riesgo de desviación de la medición del tamaño de la industria; Existe el riesgo de que la información utilizada en la investigación no se actualice a tiempo.
