Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) ( Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
Evento: la empresa firmó el acuerdo marco de cooperación estratégica con Wencan Group Co.Ltd(603348) \
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Establecer una fuerte alianza entre China y Wen can para crear una cadena industrial integrada. Ventaja de Wen can: la fabricación de fundición integrada es difícil, el material, el equipo y la tecnología son la tecnología clave, la producción necesita la máquina de fundición al vacío sin tratamiento térmico, la fuerza de la matriz es superior a 3000T. Wen can tiene más de 6.000 T, 9.000 T y otras máquinas de fundición, y ha sido Benz, Tesla, Weilai, Xiaopeng, Guangzhou Automobile aion y otros lotes de suministro de piezas de estructura corporal de aleación de aluminio, fundición de aleación de aluminio en las piezas de estructura corporal tiene la ventaja inicial. Ventaja de Li Zhong: la aleación de tratamiento térmico libre es el material básico de la fundición integrada, y la investigación y el desarrollo del proyecto de aleación de tratamiento térmico libre comenzó en 2016, y solicitó y obtuvo el certificado nacional de patente de invención sucesivamente en 2020, rompiendo el monopolio de productos y el bloqueo técnico de Alcoa y Rheinland en este campo, y es la única empresa china que solicita la patente.
La reducción de costos y la pérdida de peso de la fundición integrada es la tendencia principal en el futuro y se está acelerando la penetración en la actualidad. Con la integración de nuevos vehículos energéticos cada vez más alta, la integración del cuerpo se convertirá en una tendencia. Tesla en 2020 en el modelo y en el uso de la placa base fundida integrada, puede reducir eficazmente el peso total del cuerpo en un 10%. El modelo y producido por Tesla en la fábrica Austin en 2022 adoptó la tecnología de fundición integrada, reduciendo más de 1600 juntas de soldadura y reduciendo el costo de producción. Wei lai de China, Xiao peng, etc. también han comenzado a organizar, wei lai ha desarrollado con éxito el material de tratamiento térmico libre que se puede utilizar para la fabricación de piezas de fundición a gran escala, y se aplicará a la segunda generación de vehículos de plataforma wei lai, Xiao peng Wuhan base industrial también construirá un Taller de tecnología de fundición integrada.
Se prevé que la escala de mercado de las aleaciones sin tratamiento térmico en 2030 sea de 12,5 millones de toneladas y que el espacio de mercado sea enorme. El consumo de bicicletas está aumentando. En la actualidad, el consumo de bicicletas es de 150 – 160 kg, con un nivel de integración cada vez mayor, puede aumentarse a 500 kg. Si la tecnología puede romper a través de, teóricamente todo el vehículo puede utilizar aleación de aluminio libre de calor, la dosis de un solo coche puede llegar a 700 – 800 kg. El número de vehículos está aumentando. Con el rápido desarrollo de los vehículos de nueva energía, Tesla y Weilai se utilizan principalmente en la actualidad. En el futuro, los vehículos de nueva energía y los vehículos de combustible tradicionales se fundirán mediante la integración. Supongamos que la penetración de la fundición integrada es del 20% en 2025, el uso de un solo vehículo es de 300 kg, las ventas mundiales de nuevos vehículos energéticos son de 30 millones de vehículos, y se espera que la escala de mercado de la aleación de fundición integrada sin tratamiento térmico sea de 1,8 millones de toneladas. Supongamos que la tasa de penetración aumenta al 50% en 2030, el consumo de bicicletas es de 500 kg, el volumen de ventas de vehículos de nueva energía es de 50 millones, y el tamaño estimado del mercado es de 12,5 millones de toneladas.
La autonomía del acuerdo exclusivo es fuerte, el espacio de cooperación de la fábrica de automóviles subsiguiente todavía existe. Aunque el acuerdo es un suministro exclusivo, pero hay disposiciones adicionales: (1) antes de la entrada en vigor del Acuerdo entre las dos partes para apoyar a los clientes excepto, (2) la planta principal de automóviles (incluyendo la fundición de inversión en el sistema de la planta principal de automóviles) producción en el uso del sistema, excepto, (3) ambas partes están de acuerdo en que la confirmación conjunta también puede ser excluida. Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) \ El Acuerdo de exclusividad no limita a estas empresas, como líder de China en materiales libres de calor, y el seguimiento de Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428)
Mantener la calificación de “Buy – in”, el precio objetivo es de 48,4 Yuan. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 6,36 / 10,01 / 1.327 millones de yuan, correspondiente a pe 17,22 / 10,93 / 8,24 veces, dado pe 30 veces en los próximos 12 meses, correspondiente al valor de mercado de 30.000 millones de yuan, correspondiente al precio objetivo de 48,6 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo epidémico, calendario de aterrizaje del proyecto menos de lo esperado, la nueva demanda de energía menos de lo esperado.
