Boe Technology Group Co.Ltd(000725) ( Boe Technology Group Co.Ltd(000725) )
Recientemente, la empresa publicó un informe trimestral 2022: en el primer trimestre de 2022, la empresa logró ingresos de explotación de 50.476 millones de yuan, un aumento del 0,40% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz de 4.389 millones de yuan, una disminución del 16,57% con respecto al año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
La recesión de la industria, la principal resistencia a los beneficios. Los ingresos de la empresa 1q22 aumentaron un 0,40% año tras año y el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 16,57% año tras año. La disminución del rendimiento se debió principalmente a la caída de los precios del panel, lo que afectó a la rentabilidad de la empresa. En cuanto al margen bruto, el q1 fue del 21,38%, lo que representa una disminución de 6,75 PCT y un aumento de 1,75 PCT. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta fue del 2,55%, con un aumento de 0,58 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 3,01%, lo que representa una disminución de 0,75 PCT en comparación con el a ño anterior; La tasa de gastos financieros fue de 0967%, lo que representa una disminución de 0,51 PCT en comparación con el a ño anterior.
Los precios de los paneles se redujeron y se espera que mejoren en el segundo semestre. A nivel de la industria, desde el segundo semestre de 2021, la industria de la pantalla de semiconductores ha experimentado un largo ciclo económico, el ajuste estructural de los precios, los precios de la televisión, los productos de LCD de ti han disminuido en diversos grados, pero desde la situación actual, la disminución de los precios de Los paneles de televisión se ha reducido considerablemente. Como líder de la industria, las ventajas de los clientes, los productos y la tecnología son obvias, se espera que a través de la optimización continua de la estructura de productos y clientes, mejorar la eficiencia operativa de la línea de producción, aumentar la innovación tecnológica, la innovación de la Internet de las cosas en el negocio de transformación de la innovación en el mercado débil todavía mantiene una mejor rentabilidad.
Los envíos de amoled flexibles siguen aumentando y las condiciones de funcionamiento siguen mejorando. En cuanto al negocio amoled flexible, la calidad de funcionamiento de la línea amoled de Sexta generación en Chengdu y Mianyang ha mejorado constantemente, y la línea amoled de Sexta generación en Chongqing también ha realizado la entrega de la producción en masa. En 2021, los envíos de amoled flexibles ascendieron a casi 60 millones de unidades en todo el año, con una cuota de mercado mundial de alrededor del 17%, ocupando el primer lugar en China y el segundo en el mundo. Se espera que los envíos de amoled flexibles superen los 100 millones en 2022. Con el aumento de los envíos, el negocio de amoled flexible seguirá mejorando.
Valoración
Teniendo en cuenta la caída de los precios del panel, ajustar la empresa 22 – 24 años EPS a 0515 / 0597 / 0731 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 7 / 6 / 5 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La prosperidad de la industria sigue disminuyendo; Amoled Profit Improvement is not expected; La demanda descendente es inferior a lo esperado.
