Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) ( Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) )
Principales puntos de vista:
El líder tecnológico de componentes electrónicos de alta fiabilidad Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) es una empresa A lo largo de los años, a través de la innovación independiente, los condensadores cerámicos han dominado gradualmente todo el proceso de desarrollo de materiales, diseño de productos, tecnología de producción, juicio de calidad y garantía de fiabilidad. En la actualidad, es un proveedor importante de muchos grupos de la industria militar. Gracias a la industria de componentes electrónicos de alto rendimiento, la empresa ha entrado en el carril de crecimiento rápido.
La prosperidad de la industria de componentes electrónicos civiles es alta, y se espera que las cuatro ventajas ayuden a la Agencia a crecer constantemente. El valor total de la producción de la industria china de componentes electrónicos representa alrededor de una quinta parte de la industria de la información electrónica, que se ha convertido en una base importante para apoyar El desarrollo de la industria china de la información electrónica. La resistencia, la Capacitancia y la Inductancia son los tres componentes pasivos más importantes, entre los cuales el condensador se utiliza más ampliamente. En los últimos años, los condensadores cerámicos ocupan aproximadamente la mitad de la cuota de mercado mundial. Mlcc es el condensador cerámico más ampliamente utilizado, su cuota de mercado representa alrededor del 90% de toda la cuota de condensador cerámico, por lo que la escala de mercado de mlcc puede reflejar en cierta medida la prosperidad de la industria de componentes electrónicos.
Según los datos del consultor de inteligencias múltiples, la proporción de aplicaciones de mlcc en terminales móviles y automóviles en 2020 fue del 33,3% y el 13,8%, respectivamente, y la proporción total fue de aproximadamente el 47,2%. Mirando hacia el futuro de la industria, la llegada de 5G impulsa la demanda de mlcc de gama alta de menor tamaño, mayor capacidad y menor consumo de energía. En comparación con los teléfonos móviles 4G, se espera que el consumo de mlcc de 5G aumente entre un 30% y un 50%. En cuanto a la Estación base 5G, el aumento del número de canales de antena de la Estación base y la activación de la antena hacen que el consumo de mlcc de la Estación base única 5G aumente a 15.000. En cuanto al automóvil, la estrecha conexión entre el automóvil y la computación en nube y la comunicación 5G requiere que cada parte del automóvil esté equipada con varios sensores, y el extremo de potencia del automóvil con nueva energía se cambia del combustible al sistema de motor, y el consumo de mlcc se incrementa en más de 2.000 unidades. Sobre la base del aumento del consumo de mlcc en los dos escenarios de aplicación anteriores, la Asociación de la industria de componentes electrónicos de China (CECA) predice que el mercado mundial de mlcc alcanzará los 149000 millones de yuan en 2025, con una tasa de crecimiento compuesto del 7,9% en cinco a ños y un alto grado de prosperidad. Después de muchos a ños de funcionamiento, Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) En el futuro, la empresa se basará en las ventajas establecidas de los productos, las ventajas de los clientes, las ventajas de los canales y las ventajas de comercialización para seguir impulsando el crecimiento constante del negocio de la Agencia.
La construcción de la informatización de la defensa nacional libera la demanda, la disposición de todo el proceso amplía el tipo de producto, entra en la posición de liderazgo la aplicación rápida de la tecnología de la información en la guerra trae consigo la modernización del equipo de armas al mismo tiempo, también promoverá el modo de generación de la capacidad de combate para pasar del modo de adición que toma el ataque de una sola plataforma como la forma básica al modo de multiplicación que toma la cadena de ataque de armas de misiles como la forma básica y el modo de multiplicación que toma la cadena de ataque de armas electromagnéticas como la forma básica, La cadena de ataque de las armas de información es el modo de aumento de la forma básica. Teniendo en cuenta que los Estados Unidos han integrado la tecnología de la información en la construcción de la defensa nacional, se ha establecido el marco del sistema de capacidad de combate espacial cibernético. Sobre la base del desarrollo de la estrategia de seguridad nacional, China asigna gran importancia a la construcción de la informatización de la industria militar y ha promulgado continuamente políticas para promover el desarrollo de la industria. Los componentes electrónicos, como componentes electrónicos básicos esenciales y ampliamente utilizados, se utilizan a gran escala en la industria electrónica militar y la demanda sigue aumentando.
La empresa ha desarrollado con éxito una serie de productos de componentes electrónicos de alta fiabilidad, que se han convertido en la tecnología de dispersión de polvo a nanoescala, la tecnología de recubrimiento de película dieléctrica, la tecnología de miniaturización de condensadores de chip multicapa, la tecnología de evaluación de aplicaciones de potencia de banda completa de condensadores de microondas de radiofrecuencia y la tecnología de miniaturización de filtros. Los principales proveedores de CETC, la industria de armas y China Cssc Holdings Limited(600150) . Con el desarrollo de nuevos productos de componentes electrónicos de alta fiabilidad y la liberación gradual de la capacidad de producción del proyecto, creemos que la empresa se convertirá gradualmente en el líder de componentes electrónicos de alta fiabilidad en China.
Se espera que el establecimiento de dos fondos de inversión en acciones abra la tercera curva de crecimiento en el futuro.
En los últimos dos años, la empresa ha cooperado con las organizaciones profesionales de gestión de inversiones de la industria, ha participado en el establecimiento del Fondo de capital riesgo original de innovación no. 1 de Beijing Cuihu y el Fondo de capital riesgo original de innovación no. 2 de Beijing Cuihu, y ha invertido en Internet de las cosas, computación en nube, inteligencia artificial y otras empresas, lo que es propicio para que la empresa obtenga oportunidades de inversión en el proceso de desarrollo industrial del campo de inversión propuesto por el Fondo.
Propuestas de inversión
Sobre la base de la posición de la empresa en la industria de componentes electrónicos militares, la empresa disfrutará plenamente de los beneficios de la prosperidad, junto con la liberación gradual de la capacidad de recaudación de fondos y el desarrollo gradual del sector civil de alta fiabilidad. Estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 11,04, 15,01 y 1.962 millones de yuan, y la relación P / e correspondiente será de 26,57, 19,54 y 14,95 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La construcción de 5G no está a la altura de las expectativas, los proveedores de servicios de agencias están fuera de producción debido a la epidemia, la liberación lenta de la capacidad de los proyectos de recaudación de fondos, el mlcc militar puede reducir los precios.
