Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ( Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) )
Puntos de inversión
Pequeño y hermoso representante de la zona escénica de ocio privado, la eficiencia de la gestión tiene una ventaja obvia, centrándose en el delta del río Yangtze tiene la zona escénica + hotel + Spa + mundo del agua una parada de destino turístico de ocio. La empresa es el principal operador de destino turístico de una sola parada en la región del delta del río Yangtze, los productos abarcan la zona escénica + hotel + Spa + mundo del agua y otros productos de la serie, 2015 – 2019, la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos del 4,4%, y el rendimiento compuesto de La tasa de crecimiento del 23%, la eficiencia de la gestión, 2019 lugares escénicos / hotel / SPA / Agencia de viajes, la proporción de ingresos de negocios fue de 62,8% / 19,0% / 10,5% / 2,53%. El negocio de la zona escénica no depende de los ingresos de las entradas simples, a través del desarrollo, la expansión de la experiencia escénica en la zona escénica para aumentar el consumo secundario y el precio unitario de los pasajeros, 17h1 Nanshan Zhuhai zona escénica en la proporción de consumo secundario hasta el 67%, durante el período epidémico de la expansión de la capacidad de productos escénicos (21 años de aumento de la capacidad de transporte por cable) se espera que conduzca a una mayor proporción de consumo secundario. Los productos del negocio hotelero son diversificados, el precio cubre la economía de 100 yuan a 1.000 Yuan de lujo, el tipo de padre – hijo a la extravagancia salvaje a la disposición múltiple de vacaciones, el producto es muy popular, hasta el final de 21 años la empresa tiene 684 habitaciones, distribuidas en el jardín del paisaje & Nanshan Zhuhai dos grandes lugares escénicos, de las cuales 20 años de funcionamiento del proyecto Zhuxi Valley en el primer año de funcionamiento de más de un Estado completo de vacaciones, reduciendo en gran medida el período de escalada. El parque termal + paisajístico enriquece la experiencia de los turistas y debilita la influencia de la perturbación estacional en cierta medida.
El delta del río Yangtze se ha cultivado profundamente durante 30 años, y la fuerza competitiva se construye a partir del reconocimiento y la verificación de la capacidad operativa de desarrollo cero y la ventaja de la dotación natural existente.
Verificación continua de la capacidad de operación de desarrollo cero: Shanshui Garden & Nanshan Bamboo sea es una empresa basada en el embalse de Shahe y el bosque natural de bambú, hecha de cero, y a través de muchos a ños de desarrollo y operación, a través de la integración de los recursos circundantes y el formato comercial, formando “Shanshui Garden + Water World + hotel”, “Nanshan Bamboo sea + Royal Water Hot Spring + hotel” dos grandes diseños de Negocios de Norte a sur, incluyendo “comer, vivir, viajar, comprar, entretenimiento” modo de viaje de una parada, La capacidad de explotación del proyecto de la empresa ha sido plenamente verificada.
La escasez de recursos y la competitividad de la consolidación de la escasez de recursos: en la etapa inicial de la empresa para el embalse de Shahe y la selección de bosques naturales de bambú con visión de futuro, ① los recursos naturales cerca de las instalaciones de apoyo ociosas pertinentes para la empresa para construir hoteles temáticos de vacaciones y lugares escénicos en línea, para los productos competitivos circundantes no tienen ventajas de recursos. Situado a 1 km del Mar de bambú de Nanshan, la fuente termal de Yushui se encuentra en la cuenca volcánica de Yili y es un recurso termal activo escaso en el delta del río Yangtze. Aunque hay muchos productos competitivos alrededor del delta del río Yangtze que se centran principalmente en los viajes de ocio y vacaciones, todavía hay una escasez de Lagos + Mar de bambú + manantiales termales naturales + hoteles de vacaciones de lujo salvaje, que sienta las bases para que las empresas de seguimiento creen conciencia de marca en todo el país.
Durante el período epidémico, el cultivo de la capacidad interna se amplió y mejoró, y la elasticidad de las existencias se prolongó; Se espera que la línea de productos hoteleros de mediano plazo se amplíe de nuevo, a largo plazo y los activos de propiedad estatal juntos para crear el Reino Animal & proyecto de extensión de la reproducción remota trae una curva de crecimiento adicional.
Durante el período epidémico, la empresa amplió y actualizó el proyecto de inventario de habilidades internas: 20 – 21 a ños, a ñadió sucesivamente zhuxigu (120 habitaciones), yushilan (14 habitaciones), yuyu Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) \ (81 hoteles), acortó el período de escalada de productos excelentes (21 años de vacaciones parciales están llenos de habitaciones), el Hotel zhongzhuxigu se posicionó de gama alta, la temporada alta de un día o puede contribuir a los ingresos de 500000 yuan, de acuerdo con el anuncio de la empresa en el estado estacionario puede contribuir a los ingresos de 83, Esperamos con interés el desempeño normal en años futuros. Al mismo tiempo, la empresa sigue enriqueciendo el contenido de los proyectos de stock, como la mejora de la capacidad de transporte por cable en la zona escénica + cruceros + construcción de la economía nocturna, se espera que conduzca a la segunda mejora de la contribución de los consumidores.
Se espera que los viajes de ocio circundantes se recuperen antes de la industria: el flujo real de pasajeros antes de la epidemia del proyecto de inventario de la empresa dista mucho de alcanzar la capacidad máxima de carga (19 años la capacidad máxima de recepción de un solo día de la zona escénica es inferior al 50% de la capacidad máxima de carga); Al mismo tiempo, la empresa localiza el destino de una sola parada para las vacaciones de ocio, de acuerdo con la línea principal del turismo después de la epidemia, se espera que la recuperación de la industria se recupere antes de la recuperación (e.g. 21 años 51 período Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136)
La recaudación de fondos mediante canjes de deuda ayudó a aumentar la capacidad del Hotel una vez más y a construir un aumento a largo plazo de los proyectos de base: la empresa emitió bonos Tianmu para recaudar fondos de unos 300 millones de yuan, de los cuales unos 260 millones de yuan para la construcción de la segunda fase de la aldea de Nanshan, el ciclo de construcción de unos 2 a ños, 500 habitaciones. Se prevé que la capacidad de la línea de productos hoteleros (1.184 habitaciones) se duplique con respecto a 2019. Además, la empresa emitió un anuncio en marzo de 22 a ños y los activos estatales para construir conjuntamente el proyecto Animal Kingdom, el ciclo de construcción es de 5 años, no descarta la reconstrucción de un destino turístico de una sola parada similar a Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) \ Y a través de la capacidad de la empresa para construir un destino de una sola parada de cero a ños y la experiencia de operación + plataforma del Gobierno para ayudar a la esperanza de disfrutar de la prioridad de los recursos de alta calidad, la empresa tiene la capacidad de expansión de la parte inferior del apoyo, al mismo tiempo, a partir de los recursos de alta calidad de Shanshui Garden + Nanshan Bamboo sea puede ver que la empresa para la selección de proyectos de consideración estratégica prudente y orientada hacia el futuro, el futuro se espera que el proyecto de extensión de la empresa para catalizar la apertura del
Sugerencias de inversión: la eficiencia operativa de la empresa es mayor que la de la empresa comparable. No depende de un solo recurso natural y el rendimiento de la estabilidad de la generación de ingresos de las entradas escénicas es mejor. A partir de la experiencia de desarrollo de la empresa en los últimos 30 años en la creación de un destino turístico de ventanilla única con una fuerte capacidad de producción cero, la empresa cuenta con el apoyo de nivel inferior de la capacidad de expansión en diferentes lugares; Se espera que el Gobierno conceda prioridad a los recursos, creemos que la empresa ya tiene el atributo de crecimiento de la escasez de objetos escénicos naturales, y se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 22 – 24 años sea de 0,58 / 1,76 / 212 millones de yuan, respectivamente, para el crecimiento del 13,5% / 202% / 20,4%. El precio actual de la empresa corresponde a 23 años PE 23,5x.
Los riesgos sugieren que el impacto de la epidemia supera las expectativas, la recuperación macroeconómica es inferior a las expectativas, la competencia de la industria se intensifica, la construcción del proyecto es inferior a las expectativas.
