Western Mining Co.Ltd(601168) ( Western Mining Co.Ltd(601168) )
Punto de vista básico
En 2021, el rendimiento de la empresa aumentó un 223% y 2022q1 un 58%. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 38.401 millones de yuan (+ 34,5%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 2.932 millones de yuan (+ 223,0%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 2.814 millones de yuan (+ 141,3%) y el flujo de caja neto operativo fue de 7.952 millones de yuan (+ 142,4%). La compañía anunció el plan de distribución de beneficios para 2021, distribuyendo un dividendo en efectivo de 2 yuan por cada 10 acciones a todos los accionistas. En el primer trimestre de 2022, la empresa registró ingresos de 8.694 millones de yuan (+ 3,6%), beneficios netos atribuibles a la madre de 751 millones de yuan (+ 58,2%), beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 739 millones de yuan (+ 55,0%), flujo de caja neto operativo de 2.517 millones de yuan (+ 20,4%).
El gran aumento del rendimiento de la empresa en 2021 se debe principalmente a la producción de Liberación de la segunda fase del proyecto de cobre Yulong, el cobre superpuesto se encuentra en un ciclo de auge, el rendimiento de la placa de cobre se libera plenamente. En 2021, la producción de concentrado de cobre de la empresa fue de 124900 toneladas, un aumento del 163% con respecto al año anterior. El precio medio anual del cobre al contado en China en 2022 fue de 68.552 Yuan / tonelada, un 40% más que en 2020. Yulong Copper Industry, una subsidiaria de control, obtuvo un beneficio neto de 3.146 millones de yuan en 2021, un aumento del 755% con respecto al a ño anterior. La relación activo – pasivo disminuyó y el flujo de caja neto operativo aumentó considerablemente. Con la mejora continua de los beneficios, la relación activo – pasivo de la empresa ha disminuido continuamente desde 2018, la relación activo – pasivo de la empresa al final del primer trimestre de 2022 fue del 62,4%, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 aumentó en 4.659 millones de yuan en comparación con el mismo período del año anterior.
Fali Salt Lake Li mg Business. En marzo de 2021, la empresa compró el 91,40% de las acciones de la industria del magnesio occidental en poder del grupo minero buxi por 563 millones de yuan. En marzo de 2022, la empresa adquirió el 27% de las acciones de Dongtai lithium Resources poseídas por xikuang Group por 3.343 millones de yuan, convirtiéndose en el segundo mayor accionista de Dongtai lithium resources. La empresa se extiende desde la minería de minerales sólidos hasta el desarrollo de recursos de Lagos de sal, abriendo un espacio de crecimiento a largo plazo.
Indicación del riesgo: la liberación de la capacidad es inferior a lo previsto, y los precios de los metales corren el riesgo de caer.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”
Desde principios de año, el aumento de los precios de los metales no ferrosos, as í como Dongtai lithium Resources Company trajo ingresos de inversión, aumentamos las previsiones de ganancias de la empresa. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 34,06 / 36,13 / 3.779 millones de yuan (previsión original: 32,97 / 34,32 / -), con una tasa de crecimiento interanual del 16,1 / 6,1 / 4,6%; EPS diluido = 1,43 / 1,52 / 1,59 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 8,4 / 7,9 / 7,5x. Teniendo en cuenta que la empresa es una empresa líder en la producción de concentrados de cobre, plomo y zinc en China, el proyecto de reconstrucción y expansión de la mina de cobre Yulong ha alcanzado la producción sin problemas, y la producción de concentrados de cobre de la empresa ha aumentado considerablemente desde 2021, beneficiándose del Alto ciclo económico de la industria del cobre. Al mismo tiempo, la empresa Fali Salt Lake Li mg Resources, abre el espacio de crecimiento a largo plazo, los beneficios de la empresa también aumentarán significativamente, para mantener la calificación de “comprar”.
