Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) )
Punto de vista básico
El rendimiento ha aumentado constantemente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 73.600 millones de yuan, un aumento del 7,7% con respecto al año anterior, lo que representa una ligera disminución del 1,7% con respecto al informe anual del a ño pasado. Entre ellos, los ingresos netos por concepto de intereses ascendieron a 42.500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10,3% con respecto al año anterior; El beneficio neto del primer trimestre fue de 23.300 millones de yuan, un aumento del 6,3% con respecto al año anterior, la tasa de crecimiento disminuyó en comparación con el informe anual del año pasado, y la tasa media de crecimiento de dos años del informe anual del año pasado también disminuyó ligeramente en 0,2 puntos porcentuales, en general, el crecimiento del rendimiento se mantuvo estable. Anualizado en el primer trimestre de 2022 Roa 0. 78%, la media ponderada anualizada del primer trimestre Roe 11. En comparación con el mismo per íodo del año pasado, se redujo en 0,04 puntos porcentuales y 0,12 puntos porcentuales, respectivamente.
El crecimiento de los activos está relativamente por delante de los grandes bancos. Al final del trimestre de 2022, los activos totales aumentaron un 10,3% a 12,3 billones de yuan, ligeramente más rápido que el crecimiento medio de la industria y se encontraban en un nivel relativamente alto en el Banco. Los depósitos aumentaron un 8,3% a 7,5 billones de yuan, los préstamos aumentaron un 12,4% a 6,9 billones de yuan. Al final del primer trimestre, la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 (10,29%), la ratio de adecuación del capital de nivel 1 (12,54%) y la ratio de adecuación del capital (15,24%) cumplieron los requisitos reglamentarios.
El margen de interés neto se mantuvo estable. El margen diario medio de interés neto de la empresa en el primer trimestre fue del 1,56%, un pequeño aumento de 2 BPS en comparación con el a ño pasado, en comparación con el cuarto trimestre del año pasado se redujo en 3 BPS, principalmente debido a las fluctuaciones del margen neto de interés entre los diferentes trimestres. En general, el margen de interés neto de la empresa se ha mantenido básicamente estable desde el año pasado.
Los ingresos netos por honorarios aumentaron considerablemente. Los ingresos netos por honorarios en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 13.600 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8,8% con respecto al mismo per íodo del año pasado, debido principalmente al aumento de los ingresos procedentes de las empresas de agencias y fideicomiso y otras empresas fiduciarias. La relación costo – beneficio se mantuvo estable en el mismo período del año pasado. En el primer trimestre de 2022, los gastos de funcionamiento y gestión ascendieron a 19.100 millones de yuan, lo que representa un aumento del 7,7% con respecto al a ño anterior y una relación costo – beneficio del 26,0%, sin cambios con respecto al mismo período del año pasado.
La tasa de préstamos no productivos disminuyó y la cobertura de la provisión fue estable. Según la clasificación de cinco niveles de calidad de los préstamos, el saldo de los préstamos no productivos de la empresa al final del trimestre 2022 fue de 101800 millones de yuan, lo que representa un aumento de 5.000 millones de yuan en comparación con el final del a ño anterior y una tasa de préstamos no productivos del 1,47%, lo que representa una disminución del 0,01% con respecto al final del año anterior. La tasa de cobertura de la provisión al final del trimestre fue del 167%, sin cambios desde principios de año.
Sugerencias de inversión: el rendimiento general de la empresa en el primer trimestre en comparación con el informe anual no ha cambiado mucho, mantenemos las previsiones de beneficios sin cambios, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la madre 935 / 995 / 105,2 millones de yuan, un crecimiento interanual del 6,8 / 6,4 / 5,7%; EPS diluido de 1,18 / 1,26 / 1,34 yuan; El precio actual de las acciones corresponde a pe 4,3 / 4,0 / 3,8 X, PB 0,44 / 0,41 / 0,38 X, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Sugerencia de riesgo: la debilidad de la situación macroeconómica puede tener un impacto negativo en la calidad de los activos bancarios.
