Bank Of China Limited(601988) ( Bank Of China Limited(601988) )
El crecimiento del beneficio neto es básicamente estable. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 161100 millones de yuan, un aumento del 2,1% con respecto al año anterior, y la tasa de crecimiento disminuyó un 5,0% con respecto al informe anual del año pasado, principalmente debido a la volatilidad de otros ingresos no relacionados con los intereses; Entre ellos, los ingresos netos por concepto de intereses ascendieron a 109900 millones de yuan, un aumento del 5,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto del primer trimestre fue de 57.800 millones de yuan, un aumento del 7,0% con respecto al a ño anterior, y la tasa de crecimiento disminuyó en un 0,5% con respecto al informe anual del año pasado. Anualizado en el primer trimestre de 2022 Roa 0. 89%, la media ponderada anualizada del primer trimestre Roe 12. 1%.
El crecimiento de los activos está ligeramente por debajo del nivel medio de la industria y se está expandiendo constantemente. Los activos totales aumentaron un 6,3% a 27,5 billones de yuan a finales del trimestre de 2022, lo que representa un crecimiento inferior al nivel general de la industria. Los depósitos aumentaron un 7,1% a 19,2 billones de yuan, los préstamos aumentaron un 10,1% a 16,5 billones de yuan. Al final del primer trimestre, la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 (11,33%), la ratio de adecuación del capital de nivel 1 (13,30%) y la ratio de adecuación del capital (16,64%) cumplieron los requisitos reglamentarios.
El margen de interés neto se estabilizó. El margen diario medio de interés neto de la empresa en el primer trimestre fue del 1,74%, una ligera disminución de 4 BPS con respecto al a ño anterior. En comparación con el cuarto trimestre del año pasado, el margen de interés neto del primer trimestre de este año disminuyó en 1 BP, desde el segundo trimestre del año pasado se ha mantenido básicamente estable.
Los ingresos netos por honorarios disminuyeron ligeramente. Los ingresos netos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 26.000 millones de yuan, lo que representa una disminución del 6,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y se prevé que se deba principalmente a factores como la reducción de los costos y la transferencia de beneficios.
Los ingresos por costos son más altos que los ingresos modestos. En el primer trimestre de 2022, los gastos de funcionamiento y gestión ascendieron a 39.600 millones de yuan, lo que representa un aumento del 7,3% con respecto al a ño anterior, y los ingresos por concepto de costos aumentaron un 24,6%, lo que representa un ligero aumento del 1,2% con respecto al año anterior.
La tasa de préstamos no productivos disminuyó y la cobertura de la provisión se mantuvo estable. Según la clasificación de cinco niveles de calidad de los préstamos, el saldo de los préstamos no productivos de la empresa al final del trimestre de 2022 fue de 215800 millones de yuan, lo que representa un aumento de 7.000 millones de yuan en comparación con el final del a ño anterior y una tasa de préstamos no productivos del 1,31%, lo que representa una disminución del 0,02% con respecto al final del año anterior. La tasa de cobertura de la provisión al final del trimestre fue del 188%, un aumento del 1% con respecto al comienzo del año.
Sugerencias de inversión: el rendimiento general de la empresa en el primer trimestre en comparación con el informe anual no ha cambiado mucho, mantenemos las previsiones de beneficios sin cambios, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la empresa matriz sea de 2315 / 2442 / 256100 millones de yuan, un crecimiento interanual del 6,9 / 5,5 / 4,9%; EPS diluido 0,75 / 0,79 / 0,83 yuan; El precio actual de las acciones corresponde a pe 4.1 / 3.9 / 3.7x, PB 0.44 / 0.40 / 0.38x, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la debilidad de la situación macroeconómica puede tener un impacto negativo en la calidad de los activos bancarios.
