Sailun Group Co.Ltd(601058) ( Sailun Group Co.Ltd(601058) )
Punto de vista básico
Se espera que los resultados del primer trimestre de 2022 mejoren continuamente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.863 millones de yuan, lo que representa un aumento del 2,31%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 322 millones de yuan, más del 3,54%. Antes de que el mercado se preocupe más por la tensión del transporte marítimo y el aumento de los precios de las materias primas puede tener un impacto negativo en el rendimiento, pero el rendimiento de la empresa es mejor de lo que esperábamos, se espera que los factores básicos de supresión se alivien gradualmente en el futuro, impulsando la recuperación continua del rendimiento de la empresa.
Las tensiones marítimas se han aliviado y se ha llegado a un punto de inflexión. Desde marzo de este año, el flete marítimo en su conjunto ha mostrado un punto de inflexión a la baja relativamente obvio, lo que indica que la situación de la tensión del transporte marítimo se ha aliviado, las ventas de la empresa también pueden ver una mejora, las ventas de neumáticos de la empresa en el primer trimestre a 11 millones, más del 8,34%. Sin embargo, los precios del transporte marítimo en general siguen siendo elevados, y creemos que la mejora real de las tensiones marítimas podría producirse en el segundo semestre del año.
Los precios de las materias primas se estabilizarán y se reducirán. En cuanto a las materias primas, el mercado esperaba que los altos precios del petróleo impulsaran algunos de los precios de las materias primas en 22 años y bajaran el nivel de los márgenes brutos, pero en consecuencia, la empresa 22q1 alcanzó el 17,02% de los márgenes brutos, un aumento de aproximadamente 2 PCT, mejor de lo esperado. En cuanto a la situación actual de las materias primas, el caucho natural, el caucho sintético no ha mostrado un aumento significativo de los precios, y las empresas de neumáticos en el proceso de adquisición también utilizarán el modelo de asociación a largo plazo para estabilizar los costos, por lo que creemos que las materias primas en 22 a ños Se espera que se estabilice la tendencia a la baja, impulsando el nivel de beneficios de las empresas de neumáticos para reparar gradualmente.
Nueva capacidad de producción y liberación de neumáticos de oro líquido. En cuanto a la capacidad de producción, la nueva capacidad de producción de las fábricas de Vietnam, Shenyang y Weifang seguirá aumentando este año, y la fábrica de Camboya será el mayor punto de crecimiento de este año. En cuanto a los productos, el neumático de oro líquido es un punto brillante de los productos de la empresa, que ha resuelto con éxito el problema del “triángulo del diablo” que ha desconcertado a la industria durante muchos a ños en términos de resistencia a la rodadura, resistencia al deslizamiento húmedo y resistencia al desgaste. Creemos que con la promoción continua del neumático de oro líquido, su superioridad será gradualmente aceptada por el mercado, impulsando la rentabilidad de la empresa y la mejora de la posición de la industria.
Aviso de riesgo: el alivio de la situación del transporte marítimo no está a la altura de las expectativas; Aumento de los precios de las materias primas; La nueva capacidad de producción no está a la altura de las expectativas; La promoción del mercado de neumáticos de oro líquido no está a la altura de las expectativas.
Sugerencias de inversión: mantener el beneficio neto de la matriz en 2022 – 2024 se estima en 18 / 30 / 3.200 millones de yuan, EPS = 0,59 / 0,96 / 1,06 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 16 / 10 / 9x, mantener la calificación de “comprar”.
