Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) )
Punto de vista básico
El crecimiento de los beneficios netos sigue reflejando las características de los bancos en crecimiento. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 85.200 millones de yuan, un aumento del 10,1% con respecto al año anterior, lo que representa una ligera disminución del 1,2% con respecto al informe anual del a ño pasado. Entre ellos, los ingresos netos por concepto de intereses ascendieron a 68.700 millones de yuan, un aumento del 4,1% con respecto al año anterior; El beneficio neto del primer trimestre fue de 25.000 millones de yuan, un aumento del 17,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la tasa de crecimiento disminuyó ligeramente en 0,9 puntos porcentuales en comparación con el informe anual del año pasado, y la tasa media de crecimiento de dos años también aumentó en 6,0 puntos porcentuales en comparación con el informe anual del año pasado, lo que sigue reflejando las características de un gran banco de crecimiento. Anualizado en el primer trimestre de 2022 Roa 0. 78%, la media ponderada anualizada del primer trimestre Roe 14. 82%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado aumentó 0,04 puntos porcentuales y 0,02 puntos porcentuales.
El crecimiento de los activos está por delante de los grandes bancos. Los activos totales aumentaron un 11,0% a 13,3 billones de yuan a finales del trimestre de 2022, con una tasa de crecimiento relativamente alta en el Banco. Los depósitos aumentaron un 10,2% a 11,9 billones de yuan, los préstamos aumentaron un 13,7% a 6,8 billones de yuan. Al final del primer trimestre, la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 fue del 9,61%, la ratio de adecuación del capital de nivel 1 fue del 12,37% y la ratio de adecuación del capital fue del 14,99%, todos los cuales cumplieron los requisitos reglamentarios.
El diferencial de interés neto es básicamente estable. El margen diario medio de interés neto de la empresa en el primer trimestre fue del 2,32%, una disminución de 8 BPS a ño tras año, debido principalmente a la disminución del margen neto en el segundo trimestre del a ño pasado debido a factores de cola. En el primer trimestre de este año, el margen de interés neto disminuyó sólo 1 BP en comparación con el cuarto trimestre del año pasado.
Los ingresos netos por honorarios aumentaron considerablemente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos netos por honorarios de manipulación ascendieron a 9.100 millones de yuan, un aumento del 39,6% con respecto al a ño anterior, en primer lugar debido a que los honorarios de manipulación actuales de la empresa siguen siendo bajos en relación con la base y a un mayor espacio de crecimiento; en segundo lugar, debido a que la empresa complementa este tablero corto y toma la mejora del sistema de gestión de la riqueza como la línea principal, los ingresos de la Agencia de seguros, la gestión financiera, la tarjeta de crédito, el Banco de inversiones, el Banco de comercio, el fideicomiso y
La relación costo – beneficio se mantuvo casi igual al mismo período del año pasado. En el primer trimestre de 2022, los gastos de funcionamiento y gestión ascendieron a 44.100 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y una relación costo – beneficio del 51,8%.
La calidad de los activos sigue siendo buena y las provisiones son abundantes. La tasa de producción no productiva del primer trimestre fue del 0,15%, un aumento del 0,02% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El saldo de préstamos no productivos de la empresa al final del trimestre fue de 55.800 millones de yuan, un aumento de 3.100 millones de yuan con respecto al final del trimestre anterior; La tasa de préstamos no productivos fue del 0,82%, en comparación con el año anterior; Los préstamos de interés representaron el 0,48%, lo que representa un aumento del 0,01% con respecto al final del a ño anterior; La tasa de retraso fue del 0,93%, lo que representa un aumento del 0,04% con respecto al año anterior. La tasa de cobertura de la provisión al final del trimestre fue del 414%, 5 puntos porcentuales inferior a finales del año pasado. En general, los datos sobre la calidad de los activos fluctuaron en el primer trimestre, pero el nivel general sigue siendo bueno, y la tasa de cobertura de la provisión es muy alta, la provisión es sustancial.
Sugerencias de inversión: el rendimiento general de la empresa en el primer trimestre en comparación con el informe anual no ha cambiado mucho, mantenemos las previsiones de beneficios sin cambios, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la madre 862 / 973 / 109,2 millones de yuan, 13,2 / 12,9 / 12,2%; EPS diluido 0,88 / 1,00 / 1,13 yuan; El precio actual de las acciones corresponde a pe 6,1 / 5,4 / 4,7 x, PB 0,71 / 0,65 / 0,59 X, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la debilidad de la situación macroeconómica puede tener un impacto negativo en la calidad de los activos bancarios.
