China Citic Bank Corporation Limited(601998) ( China Citic Bank Corporation Limited(601998) )
Mejor de lo esperado, la calidad de los activos es estable
Resumen del informe trimestral: China Citic Bank Corporation Limited(601998) \ 2022 el beneficio neto Año tras año, la provisión, la escala, el rendimiento de las contribuciones no relacionadas con los intereses. Los ingresos netos por concepto de intereses disminuyeron un 1,2% año tras año, los ingresos netos por honorarios y otros ingresos no relacionados con los intereses aumentaron un 4,1% y un 42%, respectivamente, y los ingresos de explotación y los beneficios antes de la provisión aumentaron un 4,1% y un 2,8%, respectivamente. Los activos totales aumentaron un 2,38% a principios de año, los préstamos y los depósitos aumentaron un 2% y un 3,9%, respectivamente.
El rendimiento es mejor de lo esperado y la calidad de los activos es estable. El crecimiento de los resultados trimestrales fue mejor de lo esperado, la contribución sin intereses, la rentabilidad y el nivel de capital aumentaron año tras año. Los resultados del informe anual son los siguientes: bajo la presión del mercado, las tasas de tramitación se mantuvieron en un crecimiento positivo, otros ingresos no relacionados con los intereses también lograron un rápido crecimiento, el crecimiento general de los ingresos no relacionados con los intereses fue rápido; Mejora continua de la calidad de los activos, disminución de la mala calidad y provisión estable. Los informes trimestrales muestran que los diferenciales netos están sincronizados con la industria, o siguen bajando.
La valoración de la empresa es baja, el dividendo es alto, la valoración refleja excesivamente la expectativa pesimista, el problema de las existencias de la empresa se disuelve continuamente, la transformación promueve continuamente la mejora del negocio, el valor a medio y largo plazo es prominente.
Aumento de la rentabilidad y del nivel de capital, capital o demanda de amortiguación.
Roae fue del 13,57%, 0,28 puntos porcentuales más alto que el año anterior, roaa 0,5%. El 87% aumentó 4 BP año tras año. La tasa de adecuación del capital básico, la tasa de adecuación del capital y la tasa de adecuación del capital primario aumentaron 7 BP / 63 BP / 32 BP año tras año, respectivamente, en un 8,66% / 10,59% / 13,05%. El segundo grupo de bancos sistémicamente importantes de la empresa, con requisitos adicionales de 0,5 puntos porcentuales, capital básico de nivel 1 o necesidades de amortiguación.
Los diferenciales netos trimestrales del primer trimestre siguen siendo estrechos.
El margen de interés neto del primer trimestre fue del 2,02%, una disminución de 11 BP con respecto al a ño anterior, una disminución de 3 BP con respecto al año anterior. El margen de interés neto de un solo trimestre también disminuyó en el primer trimestre en comparación con el cuarto trimestre del año pasado, el rendimiento de los activos y la tasa de pago de intereses de los pasivos disminuyeron, el rendimiento de los activos disminuyó más.
Mala doble caída, la generación se ralentiza, la provisión es estable.
La tasa de morosidad fue del 1,35%, 4 BP menos que el año pasado, y el saldo de los préstamos no productivos disminuyó en un 0,59%. Se estima que la tasa de producción no productiva del cuarto trimestre fue del 1,06%, lo que representa una mejora con respecto al a ño pasado. El aumento de la provisión total de activos disminuyó, la provisión de crédito de existencias fue básicamente estable. Las pérdidas por deterioro del valor de los activos disminuyeron un 6,8% año tras año y la cobertura de la provisión de préstamos fue de 184,09%, lo que representa un aumento del 4% con respecto al a ño pasado.
Mantenemos la empresa 2022 / 2023 EPS a 1,24 / 1,36 Yuan, el precio de las acciones corresponde actualmente a la relación precio – beneficio de 043x / 039x, el rendimiento de dividendos del 6,0%, mantener la calificación de aumento.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La economía cayó bruscamente y la calidad de los activos se deterioró más de lo esperado.
