Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Descripción del evento
La empresa publicó el primer informe trimestral 2021, 22q1 Company realizó ingresos de 2.117 millones de yuan / + 0,11%, el beneficio neto atribuible a la madre 199 millones de yuan / + 17,81%, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre 212 millones de yuan / + 6,55%.
Comentarios sobre eventos
Muchos factores influyen en el crecimiento de los ingresos, el crecimiento de los beneficios es mayor que los ingresos. En cuanto a los ingresos, 22q1 obtuvo ingresos de 2.117 millones de yuan (+ 0,11%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, que se vieron afectados principalmente por la epidemia, el ajuste de canales especiales y la falta de transmisión directa en vivo. El impacto de la epidemia Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ En cuanto a los beneficios netos, la empresa 22q1 obtuvo un beneficio neto de 199 millones de yuan (+ 17,81%) en el mismo período del a ño pasado, lo que dio lugar a un crecimiento constante en el mismo período del año pasado. El beneficio neto deducido fue de 212 millones de yuan, el más alto de casi 23 trimestres, más del 6,55% año tras año. Las pérdidas y ganancias no recurrentes fueron de – 12,75 millones de yuan, principalmente debido a la disminución del valor intrínseco de los fondos de acciones.
La proporción de enfermeras / madres lactantes aumentó, mientras que los canales subterráneos aumentaron ligeramente. En cuanto a las categorías, los ingresos anuales de la empresa para el cuidado de la piel, el cuidado de la piel, el cuidado de la piel y el cuidado de la madre y el niño fueron de 448 millones de yuan / 1.103 millones de yuan / 492 millones de yuan, respectivamente, el 18,2% / + 11,31% / + 0,80% y la proporción de ingresos fue de 21,18% / 52,15% / 23,30%, respectivamente. En cuanto a la marca, las ventas de productos para el cuidado de la piel disminuyeron alrededor del 10%, mientras que las ventas de diancui, GaoFu, meijiajing y shuangmei disminuyeron entre el 15% y el 30%, lo que afectó a la disminución del crecimiento de los productos para el cuidado de la piel. En la dinastía Qing, las ventas de seis dioses aumentaron en dos dígitos, jiaan disminuyó en dos dígitos debido a la influencia del canal especial, y en las categorías maternoinfantil, la disminución inicial fue de alrededor del 15%. En cuanto a los canales, el negocio en línea q1 representa alrededor del 27%, 5 PCT menos que el mismo per íodo del año pasado, el negocio en línea en su conjunto disminuyó alrededor del 13%, entre los cuales el negocio de comercio electrónico se mantuvo básicamente plano, mientras que el negocio de canales especiales disminuyó alrededor del 40% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, si se eliminan los factores de exceso, los ingresos de la empresa de comercio electrónico aumentaron alrededor del 13%; El crecimiento general de las empresas fuera de línea es de alrededor del 6%, de las cuales el crecimiento de los hipercanales es de alrededor del 10%, el crecimiento de las nuevas empresas minoristas es de casi el 30% año tras año, las ventas representan más del 10%, mientras que el canal CS disminuye más del 20%.
Centrándose en el aumento de la tasa bruta de beneficio de los productos de la cabeza, la eficiencia de la gestión y el control de costos es mayor. En cuanto a la tasa bruta de beneficio, la tasa bruta de ventas de 22q1 Company es de aproximadamente 62,66%, año tras año + 1,57 PCT, que se ve afectada principalmente por el aumento de los precios de los productos SKU y liushen. El tipo de interés neto de las ventas fue del 9,42%, año tras año + 1,41 PCT. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de la empresa 22q1 durante el período fue del 51,16%, año tras año – 6 PCT, que se vio afectada principalmente por la tasa de ventas / gestión / R & D, respectivamente – 3,6 PCT / – 1,66 PCT / – 0,48 PCT, la disminución de La tasa de ventas se vio afectada principalmente por la reclasificación de los gastos al costo, la tasa de ventas ajustada retroactivamente aumentó ligeramente + 0,08 PCT, y la disminución de la tasa de gestión se vio afectada por la epidemia de viajes y la reducción de los gastos de oficina. 22q1 Company Operational Cash Flow 550 million Yuan, Year – on – year + 10.84%, the single quarter of the highest Historical level, primarily affected by Epidemic end payment.
Previsión de beneficios, análisis de valoración y recomendaciones de inversión: la empresa sigue aplicando la política de gestión “123”, superando el impacto del ajuste de canales especiales y la falta de transmisión en vivo, manteniendo un crecimiento constante del rendimiento. SKU de la cabeza de enfoque de la marca, las principales marcas siguen empujando nuevos productos clave para crear una explosión; El lado del canal ajusta la estrategia y la estructura del Canal, la operación de refinamiento en línea promueve el diseño multiplataforma del comercio electrónico, aumenta la proporción de servicios de transmisión automática, el diseño de canales diversificados fuera de línea, amplía el nuevo negocio minorista y optimiza continuamente la eficiencia de la gestión. Valoramos la metodología de I + D perfecta de la empresa, la distribución general de los activos de marca y los recursos de los clientes cubiertos por todo el canal, se espera que EPS 2022 – 2024 sea de 1,21 / 1,49 / 1,73 yuan respectivamente, correspondiente a la empresa el 28 de abril, el precio de cierre de 30,8 Yuan, 2022 – 2024 PE es de 25,5 X / 20,7 X / 17,8 X, respectivamente, para mantener la calificación de “Buy – a”.
Consejos de riesgo: la aplicación de la estrategia no está a la altura de las expectativas; Las marcas extranjeras de gama alta y las marcas locales de vanguardia traen consigo un mayor riesgo de competencia en el mercado; Covid – 19 Epidemic risk of uncertainty in operation.
