China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
Principales puntos de vista:
Confiar en el Grupo de las tres gargantas para construir una nueva empresa energética de clase mundial.
Como parte principal de la aplicación estratégica del nuevo negocio energético del Grupo de las Tres Gargantas, la empresa desarrolla vigorosamente el negocio de la nueva generación de energía, el negocio principal es el desarrollo, la inversión y el funcionamiento de la energía eólica y el Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \ \ \ En la actualidad, el 42% de la energía eólica instalada en tierra, el 20% en el mar y el 37% en la generación de energía fotovoltaica, el negocio abarca 30 provincias y regiones de China, y la escala instalada y la rentabilidad de la empresa se encuentran en el primer nivel.
El desarrollo coordinado del paisaje, el rendimiento siguió aumentando.
En 2021, la capacidad instalada total de la empresa alcanzó los 22,9 GW, de los cuales, la capacidad instalada acumulada de energía eólica fue de 14,3 GW, un aumento del 61% con respecto al a ño anterior, representando el 4,34% de la cuota de mercado de la industria nacional de energía eólica, un aumento del 1,2% con respecto al año anterior; La capacidad instalada acumulada de la generación fotovoltaica alcanzó 8,4 GW, un aumento del 29% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 2,74% de la cuota de mercado de la industria nacional de generación de energía, un aumento del 0,2% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación y los beneficios de la empresa aumentaron considerablemente, y los ingresos de explotación y los beneficios netos de la empresa aumentaron un 36,9% y un 56,3%, respectivamente, en 2021.
Centralizar la distribución de la energía eólica marina
La empresa se adhiere al “líder de la energía eólica marina” como objetivo estratégico, la ventaja de la energía eólica marina es obvia. A finales de 2021, el proyecto de energía eólica marina de la empresa tenía una capacidad instalada acumulada de 4,6 GW, y la escala de energía eólica marina representaba el 17,3% de la capacidad instalada total de energía eólica marina en China. Las cinco bases de energía eólica marina de “megavatios” en Guangdong, Fujian y Jiangsu han comenzado a tomar forma a escala, y se ha formado un patrón de desarrollo continuo de “puesta en marcha de un lote, construcción de un lote, aprobación de un lote y reserva de un lote”.
Planificación clara del proyecto, fuerte certeza del crecimiento del rendimiento
Durante el período del 14º plan quinquenal, el Grupo de las tres gargantas tiene previsto realizar una nueva instalación de energía de 70 ~ 80 GW. Como parte importante de la aplicación estratégica del nuevo negocio energético del Grupo, la empresa tiene previsto realizar una nueva instalación de energía de no menos de 5 GW al a ño durante el período del 14º plan quinquenal y mantener una tendencia de crecimiento constante.
En 2021, la escala de instalación prevista de los proyectos en construcción es de 11,1 GW, de los cuales 5,0 GW para los proyectos de energía eólica y 6,0 GW para los proyectos de energía fotovoltaica. A partir de 2022q1, la empresa ha comenzado a construir 3,3 millones de kilovatios de proyectos de energía eólica marina, un aumento determinista en el rendimiento de la empresa.
Propuestas de inversión
Esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean de 22.500 millones de yuan, 27.630 millones de yuan y 33.010 millones de yuan. La tasa de crecimiento interanual fue de 45,3%, 22,8% y 19,5%, respectivamente. El beneficio neto correspondiente a la madre fue de 7.920 millones de yuan, 9.520 millones de yuan y 11.260 millones de yuan, y el EPS correspondiente fue de 0,28 Yuan, 0,33 yuan y 0,39 Yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta los abundantes recursos del proyecto de la empresa, se espera que la capacidad instalada siga aumentando rápidamente durante el 14º plan quinquenal, se superpone la cooperación en materia de inversiones en la cadena industrial y la ventaja inicial de la energía eólica marina, se concede a la empresa una valoración razonable de 25 veces el PE en 2023, correspondiente al precio objetivo de 8,25 Yuan, y se da una calificación de “compra (primera vez)”.
Indicación del riesgo
Riesgo de cambio de la política industrial; Capital y riesgo de liquidez; Riesgo de decisión de inversión; Riesgo de demanda en el mercado de la electricidad.
