Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ( Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
El 22 de abril, la empresa reveló el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación alcanzaron 1.155 millones de yuan, un aumento del 16,64%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 291 millones de yuan, un aumento del 22,74% año tras año.
Muchos indicadores al final del informe siguen mejorando y se espera que el rendimiento anual alcance un volumen rápido
Durante el período 22q1, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.155 millones de yuan (+ 16,64% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 291 millones de yuan (+ 22,74%). El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 288 millones de yuan (+ 26,62% año tras año). Entre ellos, el nuevo negocio de materiales aeronáuticos obtuvo un beneficio neto de 309 millones de yuan, un aumento interanual del 18,52%, principalmente debido al aumento de la entrega de productos compuestos aeronáuticos; El negocio de equipos de máquinas herramienta para lograr un beneficio neto de la madre – 1222887 millones de yuan, una pérdida de 17408 millones de yuan, la principal razón de la reducción de la pérdida es la disminución de los costos durante el período afectado por la epidemia.
Los tres gastos de la empresa 22q1 representaron el 6,12% de los ingresos de explotación, lo que representa una disminución de 1,09 puntos porcentuales en comparación con el a ño pasado y de 0,20 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado. En cuanto al margen de beneficio, el margen bruto fue del 37,35%, un aumento de 2,03 puntos porcentuales con respecto al año anterior; La tasa neta de interés es del 25,18%, lo que representa un aumento del 1,24% con respecto al a ño anterior, y creemos que el aumento de la rentabilidad se debe principalmente al aumento de los ingresos de las empresas compuestas.
En el lado del activo y el pasivo, 22q1 cuentas por cobrar y facturas ascendieron a 2.610 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,75% con respecto al comienzo del período; 22q1 los pagos anticipados ascendieron a 140 millones de yuan, un aumento del 6,58% con respecto al período inicial; 22q1 la recaudación anticipada + el pasivo contractual ascendió a 769 millones de yuan, un aumento del 3,46% en comparación con el comienzo del período, y todos los indicadores han alcanzado un nuevo máximo histórico en los últimos tres a ños. Creemos que el rápido aumento de los indicadores indica que la empresa tiene suficientes pedidos a mano, que la empresa está preparando activamente la producción y las existencias, y que se espera que los indicadores económicos anuales de la empresa se completen a tiempo.
El accionista mayoritario del Instituto de fabricación de aviación, la ventaja de la posición de la tarjeta es notable
El 1 de abril de 2021, la compañía anunció que la industria de la aviación confiaría todos los derechos de propiedad de todas las acciones de la compañía (42,86%), excepto los derechos de ganancia y disposición de las acciones, al Instituto de investigación de fabricación de aviación, que se convertirá en el accionista mayoritario de la compañía. Creemos que se espera que el cambio de la estructura de propiedad mejore la eficiencia de la gestión de la empresa, promueva el desarrollo empresarial de la empresa y lleve a cabo operaciones de capital en el futuro. Además, la empresa es la primera empresa China en participar en el prepreg de aviación, después de años de experiencia acumulada, ha establecido un sistema completo de resina. Desde el punto de vista de la cadena industrial, la posición de la empresa en el enlace intermedio preimpregnado, preimpregnado de aviación en China ocupa una posición dominante en el campo.
Aumento de la demanda de preimpregnados militares y civiles
La proporción de consumo de materiales compuestos de fibra de carbono para aeronaves militares de nuevo tipo en China está aumentando constantemente. Con el progreso de la producción por lotes de nuevos tipos de aeronaves, la demanda de materiales compuestos de fibra de carbono ha aumentado considerablemente, y se prevé que la demanda de materiales compuestos de fibra de carbono para aeronaves militares de China alcance las 11.090 toneladas durante el 14º plan quinquenal, con una demanda media anual de 2.218 toneladas. 2021h1 ha completado el diseño de una pieza de prueba C919 y ha llevado a cabo el diseño conceptual del proyecto de ala cr929. Al mismo tiempo, la empresa ha obtenido la calificación de proveedor único para el paquete de trabajo del fuselaje delantero del avión cr929 de Comac. Esperamos que en los próximos 20 años la demanda de compuestos de fibra de carbono para aviones de gran tamaño fabricados en China alcance las 48.290 toneladas, con una demanda media anual de 2.415 toneladas. C919 Aircraft will be delivered to commercial Operation within a year, and the domestic application of Compound Materials will be accelerated. Creemos que con el aumento continuo de la demanda de materiales compuestos de aeronaves civiles y militares de China, el negocio de materiales compuestos de aviación de la compañía seguirá creciendo.
Previsión y calificación de beneficios: como empresa líder en preimpregnados de aviación, la ventaja de la posición de la tarjeta es obvia, la demanda de aeronaves civiles y militares aumenta significativamente, el negocio de materiales compuestos de aviación mantiene un rápido crecimiento, esperamos con interés el desarrollo a largo plazo de la empresa. Teniendo en cuenta que el rendimiento de 2021 de la empresa es inferior a las expectativas del mercado, realizamos el ajuste de la base, el beneficio neto de 2022 – 2023 se reducirá de 9,80 / 13,69 a 7,98 / 1.081 millones de yuan, 2024 se espera que sea de 1.412 millones de yuan, EPS correspondiente a 0,57 / 0,78 / 1,01 Yuan, PE correspondiente a 40,38 / 29,82 / 22,84 X, dar la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el progreso de la producción por lotes de nuevos aviones militares no es tan bueno como se esperaba; El progreso del proyecto de aeronaves civiles no es tan bueno como se esperaba; Existe un riesgo de disminución de los precios de los productos militares bajo el control del Estado.
