Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Evento: la compañía planea comprar 94,98% de las acciones de Xinyuan por no más de 1.140 millones de yuan. La empresa tiene la intención de comprar 949777% de las acciones de Xinyuan mediante la emisión de acciones y efectivo, y recaudar fondos de apoyo. La auditoría y evaluación de los activos subyacentes aún no se han completado, y el acuerdo preliminar sobre el precio correspondiente del 100% de las acciones no excede de 1.200 millones, lo que corresponde al precio de adquisición del 949777% de las acciones es de 1.140 millones, de los cuales el pago en efectivo no excede del 30% de la contraprestación de la transacción. Una vez concluida la transacción, las acciones de Xinyuan se convertirán en una filial de control de Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Xinyuan Co., Ltd. Se especializa en materiales de ánodo de grafito para baterías y condensadores de película fina. Xinyuan shares was established in 2003, in September 2016 the New three Board listed. En 2021, los ingresos ascendieron a 515 millones de yuan, un aumento del 35,5%, y el beneficio neto de la madre ascendió a 84 millones de yuan, un aumento del 114,59%. Entre ellos, los ingresos de las empresas de electrodos negativos de grafito ascendieron a 259 millones, lo que representa más del 50%, el beneficio bruto fue de 105 millones, lo que representa el 68% y el margen bruto fue del 40,4%. Los clientes aguas abajo de los electrodos negativos son principalmente bettery y FIR, y la proporción de ventas en 2021 fue de 19,59% y 9,75%, respectivamente.
En el informe anual 2021, el activo total de Xinyuan shares era de 549 millones, el pasivo total era de 321 millones y la relación activo – pasivo era del 58,5%. Entre los activos, los activos fijos de la empresa ascendieron a 173 millones y los activos corrientes a 308 millones, de los cuales 142 millones correspondieron a cuentas por cobrar y 39 millones a fondos monetarios. Debido a la hipoteca de préstamos a corto plazo, los activos pignorados representaron el 19,42% del total de activos. Con el fin de promover la construcción de 40.000 toneladas de Grafeno de Mongolia Interior Xinyuan proyecto de ánodo de grafito, la empresa proporcionará 450 millones de yuan de préstamo a la empresa objetivo.
La productividad de los materiales de ánodo se expandió rápidamente para cultivar la segunda ruta de crecimiento más alta. Mongolia Interior Xinyuan Grafeno, una subsidiaria de propiedad total de la empresa, es la Plataforma de producción de electrodos de grafito de la empresa, que entró en funcionamiento sin problemas en Mongolia Interior en agosto de 2016. En la primera fase, se construyeron 10.000 toneladas de materiales de electrodos de Grafeno (sitio web oficial de la fuente), y tiene la capacidad de producción y procesamiento integrados de todo el proceso. Además, en abril de 2022, sotong decidió poner en marcha un proyecto de integración de materiales de ánodo de baterías de iones de litio con una producción anual de 200000 toneladas en la ciudad de Jiayuguan, Provincia de Gansu, con una primera fase de 50.000 toneladas. El nuevo negocio de materiales negativos se encuentra en Mongolia Interior + Gansu dos grandes bases de producción, la capacidad de producción de la empresa tiene un espacio de expansión continua.
La empresa objetivo tiene las características de un proceso maduro, un gran potencial de expansión de la producción y un cliente estable aguas abajo, y la ventaja de la cooperación con la empresa principal es obvia. Los materiales de ánodo de carbono y los principales ánodos pre – horneados de aluminio de la empresa tienen una fuerte conexión y comunicación en materia prima, equipo de producción, tecnología de producción, etc., que puede dar pleno juego a las ventajas de la empresa en el campo del coque de petróleo y la experiencia técnica relacionada con la industria. En el futuro, la empresa se centrará en la industria de materiales de carbono como “ánodo pre – horneado + ánodo de litio”, utilizando nuevas fuentes de energía verde como la energía fotovoltaica, la energía eólica y la energía de hidrógeno como piedra angular, para crear una nueva plataforma de producción de materiales de carbono representada por ánodo de litio, carbono especial, cerámica de carbono, carburo de silicio, etc.
Sugerencias de inversión: la producción intensiva de ánodos pre – horneados contribuiría a un crecimiento estable del rendimiento, y la placa integrada de “fotoelectricidad verde – grafitización – ánodo de litio” podría reconstruir un cable. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean 144,40, 181,37 y 23.088 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 8,19, 10,77 y 1.493 millones de yuan y EPS de 1,78, 2,34 y 3,25 Yuan / acción, respectivamente, con un nivel de PE de 10,7, 8,2 y 5,9 veces el precio actual, manteniendo La calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de aprobación del proceso de adquisición, riesgo de exceso de capacidad de la industria.
