Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de 2021 ascendieron a 8.510 millones de yuan, un aumento del 89,25% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 2.337 millones de yuan, un aumento del 165,33% con respecto al año anterior; Los ingresos del primer trimestre de 22 años ascendieron a 2.230 millones de yuan, un 39,02% más que el año anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 686 millones de yuan, un 127,65% más que el año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
Todas las líneas de negocio han logrado un mejor crecimiento y una mejora significativa de la rentabilidad. En 2021, los ingresos de todas las secciones de negocio de la empresa aumentaron considerablemente, y los ingresos de almacenamiento alcanzaron los 5.451 millones de yuan, un aumento del 66,04%. Los ingresos de las operaciones de microcontroladores ascendieron a 2.456 millones de yuan, lo que representa un aumento del 225,36%. Los ingresos del Servicio de sensores ascendieron a 546 millones de yuan, un aumento del 21,36% con respecto al año anterior. El margen bruto en 2021 fue del 46,54%, un aumento de 9,16 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; La tasa de gastos de venta fue del 4,32%, lo que representa una disminución de 1,72 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 4,59%, lo que representa una disminución de 0,18 PCT en comparación con el a ño anterior; La tasa de gastos financieros fue de - 1,42%, una disminución interanual de 2,77 PCT. El margen bruto del primer Q22 fue del 49,49%, un aumento de 13,73 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; La tasa de gastos de venta fue del 2,91%, lo que representa una disminución de 0,78 PCT. La tasa de gastos de gestión fue del 4,77%, lo que representa un aumento de 0,38 PCT; La tasa de gastos financieros fue de - 1,36%, un aumento interanual de 0,88 PCT.
La línea de productos mcu crece rápidamente y la estructura del producto se actualiza continuamente. La empresa continúa evolucionando y enriqueciendo la orientación y la connotación de la "tienda departamental de mcu". En la actualidad, los productos de mcu han producido alrededor de 400 modelos en 35 Series, cubriendo las necesidades de los mercados de gama alta, media y baja. Los productos de mcu de Gálibo del vehículo están avanzando constantemente, y la mcu de Gálibo del vehículo de 40 nm ha sido grabada y probada por los clientes, y se enfrentará principalmente al mercado general del cuerpo del vehículo. La empresa también está planificando mcu de alto rendimiento, principalmente para la automatización industrial, la energía eléctrica, la seguridad contra incendios y otras aplicaciones industriales principales. Además, la empresa sigue mejorando la ecología de la mcu, la producción en masa de chips de conducción de motores y chips de gestión de energía. Los ingresos de los productos de mcu en 2021 ascendieron a 2.456 millones de yuan, un aumento del 225,36% año tras año, y se han convertido en la línea de productos de mayor crecimiento.
DRAM de auto - Investigación progresa sin problemas, abriendo un nuevo espacio de crecimiento. En el campo de las DRAM, la empresa coopera estrechamente con Changxin Storage. El primer producto de DRAM de marca propia fue producido en junio de 2021, y el DDR3 de 17 nm se está desarrollando de acuerdo con el plan. En el mercado nicho, los productos DRAM de la empresa tienen una ventaja obvia en el proceso de fabricación. El avance de la línea de productos DRAM traerá un nuevo punto de crecimiento del rendimiento para la empresa.
Valoración
Teniendo en cuenta la fuerte demanda aguas abajo, ajustar la EPS de 22 a 24 años a 4.540 / 5.680 / 6.830 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 28 / 22 / 18 veces, mantener la calificación de "Aumento".
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La oferta de capacidad es inferior a lo previsto; La demanda descendente es inferior a la prevista; El desarrollo de DRAM no fue tan rápido como se esperaba.
