Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) ( Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
Evento: la empresa publicó el informe anual de rendimiento 2021, los ingresos de explotación en 2021 alcanzaron 45.285 millones de yuan, un aumento del 34,15%; Los beneficios netos atribuibles a las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 4.166 millones de yuan, lo que representa un aumento del 112,94%. Las ganancias básicas por acción fueron de 1,02 Yuan, un aumento del 112,96% con respecto al mismo período del año anterior. En 2022, q1 registró ingresos por valor de 13.278 millones de yuan (43,41%) y un beneficio neto de 2.456 millones de yuan (170,02%).
Los altos precios del carbón han dado lugar a un aumento de los beneficios y a un crecimiento previsible de los resultados en 2022. Los ingresos de explotación de la placa de carbón en 2021 ascendieron a 25.619 millones de yuan, un aumento del 44,49% con respecto al a ño anterior, y el beneficio operativo fue de 14.538 millones de yuan (84,50%). La producción de carbón bruto fue de 35,69 millones de toneladas (0,71%) y las ventas reales de carbón comercial fueron de 28,71 millones de toneladas (1,16%). El precio total de venta del carbón comercial es de 892,36 Yuan / T (42,84%), y el costo unitario del carbón comercial es de 386,10 Yuan / T (11,22%). El beneficio bruto por tonelada de carbón comercial de la empresa es de 506 Yuan / tonelada, con un aumento del 82,39% y un margen bruto del 56,73% (12,30 puntos porcentuales). En 2021, los precios del carbón aumentaron considerablemente en su conjunto, los ingresos de la placa del carbón representaron el 56,57% de los ingresos totales, los precios de los productos del carbón de la empresa en funcionamiento, el beneficio bruto aumentó considerablemente. El precio del carbón de coque q1 siguió aumentando, la empresa se benefició plenamente y el rendimiento aumentó considerablemente a un máximo histórico.
Los beneficios del coque han aumentado constantemente, el rendimiento de la electricidad y el calor se han visto arrastrados. Los ingresos de explotación de la placa de coque de la empresa en 2021 ascendieron a 10.461 millones de yuan, un aumento del 41,86% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio fue de 549 millones de yuan (26,96%). La producción de coque fue de 4,15 millones de toneladas (- 4,60%) y el volumen de ventas fue de 4,12 millones de toneladas (- 6,36%). El beneficio bruto de la unidad de negocio del coque fue de 133,23 Yuan / tonelada (34,04%), y el margen bruto de la unidad fue de 5,25% (0,62 puntos porcentuales). La producción y las ventas de coque de la empresa disminuyeron ligeramente, los altos precios del carbón impulsaron el aumento de los precios y costos del coque, el margen bruto es básicamente estable. Los ingresos de las empresas de energía eléctrica y calefacción ascendieron a 5.870 millones de yuan (1,54%), el costo de funcionamiento fue de 7.591 millones de yuan (38,36%) y la pérdida fue de 1.721 millones de yuan. La cantidad de electricidad vendida fue de 19.100 millones de kW (0,53%) y la cantidad de calefacción de 27.760000 GJ (- 8,47%), lo que dio lugar a una gran pérdida en el negocio de la energía y la calefacción.
El dividendo del 5,64% superó las expectativas y la capacidad de inyección de activos del Grupo siguió aumentando. La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo a los accionistas de 8 yuan por cada 10 acciones (incluidos impuestos), el plan de dividendos en efectivo es de 3.277 millones de yuan, la tasa de dividendos correspondiente es del 78,7%, según el precio de las acciones el 28 de abril de 2022, la tasa de dividendos es del 5,64%. A finales de 2021, la empresa tenía 13 minas, de las cuales 12 estaban en producción y 1 en construcción. Las reservas de carbón son de 4.377 millones de toneladas. En 2022 se prevé producir 34,6 millones de toneladas de carbón bruto y 13,78 millones de toneladas de carbón limpio, con una producción estable. En 2020, la empresa completó la adquisición de la industria del carbón shuiyu y tenghui, y ha completado los compromisos actuales para aumentar el rendimiento de la empresa; Además, la empresa se propone adquirir el 51% de las acciones de huajin Coking Coal y el 49% de las acciones de Mingzhu Coal Industry mediante la emisión de acciones y el pago en efectivo, y seguirá contribuyendo a la expansión de la capacidad de la empresa una vez concluida la adquisición.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 79,7 / 89,2 / 94,3 millones de yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 7,2 / 6,4 / 6,1 veces. La primera cobertura da a la empresa una calificación de compra.
Consejos de riesgo: los precios del carbón cayeron más de lo esperado, la demanda aguas abajo no se espera.
