Hla Group Corp.Ltd(600398) ( Hla Group Corp.Ltd(600398) )
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 20.190 millones de yuan, un aumento del 12,4% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto fue de 2.490 millones de yuan, un aumento del 39,6% con respecto al año anterior. Los ingresos y los beneficios netos del 22q1 ascendieron a 5.210 millones y 720 millones, respectivamente, lo que representa una disminución del 5,2% y el 14,2% con respecto al a ño anterior. En el informe anual se propone un dividendo en efectivo de 5,1 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, con una relación de dividendos de casi el 90%.
La situación epidémica, el Invierno cálido y los factores económicos influyen en el proceso de recuperación de las principales marcas, el aumento neto continuo de las tiendas directas. En 2021, los ingresos de las principales marcas alcanzaron 15.130 millones de yuan, un aumento del 9,9% con respecto al a ño anterior, una disminución del 13,1% con respecto a 2019, una disminución del 8,5% con respecto al año anterior para 21q4 y del 7,3% con respecto al año anterior para 22q1. En cuanto a los canales, a finales de 2021 había 727 tiendas de venta directa, un aumento neto de 241, 4.945 tiendas de venta conjunta y 112 tiendas de venta directa. Se prevé que este año se abran entre 150 y 200 nuevas empresas (22 q1 han aumentado en 33), lo que ha dado lugar a un aumento de la proporción de ingresos directos, lo que ha dado lugar a un aumento del margen bruto de 4 PCT a 40% en 2021.
Otras marcas siguen creciendo, y San Marino está creciendo constantemente. Otras marcas: 2.040 millones de ingresos en 2021, un aumento del 27,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, en el que la ovv aumentó alrededor del 50%, hailan optó por aumentar alrededor del 10%, y 22q1 mantuvo un buen impulso de crecimiento, un aumento del 16,7% en comparación con El año anterior. En cuanto a los canales, a finales de 2021 había 388 tiendas en funcionamiento directo, un aumento neto de 69 tiendas, 1.592 tiendas afiliadas y asociadas, un aumento neto de 73 tiendas y un aumento del margen bruto de 5,7 pcts al 44,1%. San Marino: 2021 registró ingresos por valor de 2.260 millones de yuan, un aumento del 9,1% con respecto al a ño anterior, un crecimiento constante y una disminución del margen bruto del 1,1% al 51,6% con respecto al año anterior.
El negocio en línea sigue aumentando, y el margen bruto fuera de línea ha aumentado. Canales en línea: en 2021, los ingresos alcanzaron los 2.720 millones de yuan, un aumento del 33% con respecto al a ño anterior, y el margen bruto disminuyó 2,3 pcts al 36,2% con respecto al año anterior, principalmente debido a la celebración de más actividades de Ole en 2021. Canales fuera de línea: los ingresos en 2021 ascendieron a 16.700 millones de yuan, un 8,5% y el margen bruto aumentó 4,5 pcts a 42,7%, principalmente debido a la recuperación de descuentos fuera de línea + aumento de la proporción de ingresos directos en 2021.
Al final del 22q1, el inventario de la empresa era de 8.560 millones de dólares, un aumento del 17,6% con respecto al a ño anterior, y el número de días de rotación del inventario era de 263 días, un aumento de 53 días con respecto al año anterior. Creemos que, aunque la situación epidémica perturba el rendimiento a corto plazo de la empresa, todavía vemos la mejora iterativa continua de las principales marcas en 2021, especialmente en la innovación de productos, la introducción de “pantalones elásticos de seis dimensiones”, “tres pequeñas t blancas y negras” y “chaquetas universales” y otros productos de alta calidad funcional, otras marcas también tienen un mejor rendimiento, se espera que contribuyan a un mayor aumento del rendimiento del Grupo en el futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Teniendo en cuenta la situación epidémica, de acuerdo con el informe anual y el primer informe trimestral, reducimos las previsiones de ganancias de 22 a 23 años, y pronosticamos que las ganancias por acción de 2022 a 2024 serán de 0,61, 0,71 y 0,81 Yuan, respectivamente (antes de 22 a 23 años fueron de 0,73 y 0,85 Yuan).
Consejos de riesgo: el riesgo minorista causado por la epidemia recurrente y la recesión económica de China, el cultivo de nuevas marcas es inferior a lo esperado.
