Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ( Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) )
Puntos de inversión
Solidez financiera y consolidación continua de las ventajas financieras
En 2021, los ingresos de la empresa y los beneficios netos de la empresa matriz aumentaron en más del 30%. Hasta 2022q1, la empresa había vendido 97.000 millones de yuan de ingresos no liquidados por adelantado, cubriendo más de 2,5 veces los ingresos de 2021, proporcionando una plataforma de Seguridad más estable para el crecimiento de los ingresos de seguimiento. La estructura de la deuda de la empresa es razonable y controlable, para los tres estudiantes de la línea roja “archivo verde”, el costo de la financiación global disminuyó aún más al 4,9% en 2021, el costo de la financiación en comparación con la industria en un nivel inferior. En marzo de 2022, el tipo de interés nominal de los instrumentos financieros emitidos por la empresa, como los instrumentos financieros de financiación a corto y mediano plazo, era inferior al 4%, y se esperaba que el costo de la financiación de la empresa siguiera disminuyendo.
Mantener la intensidad de la tenencia de la tierra, centrarse en la región dominante y aumentar la intensidad de la inversión inversa sin disminuir
A finales de 2021, el 55% de la superficie de construcción del suelo de Hangzhou y el 92% de la superficie de construcción del suelo de la provincia de Zhejiang se encontraban en el depósito total de suelo de la empresa. La empresa entró por primera vez en el distrito de Guangdong, Hong Kong y Macao en 21 años, con una distribución continua de ciudades de alta energía. A partir de abril de 2022, la fuerza de la empresa para tomar la tierra no disminuyó, sino que aumentó, la cantidad de toma de la tierra / cantidad de ventas alcanzó el 66%, en Hangzhou en el primer lote de tierra concentrada por un precio total de 18.400 millones de parcelas cortadas 11. La empresa sigue manteniendo una mayor resistencia a la tierra durante el período de mayor presión a la baja en la industria, no sólo para proporcionar una garantía sólida para el seguimiento de la eliminación de las ventas, sino también para aprovechar la ventana de acceso a la tierra para complementar activamente el almacenamiento de suelo de alta calidad es propicio para Mejorar el margen bruto a mediano y largo plazo de la empresa.
Fuerte poder de marca superpuesta de productos, avance de marca para lograr una prima y una alta eliminación
En 2021, la empresa alcanzó el valor de venta contractual de 169100 millones de yuan, un aumento del 24% con respecto al a ño anterior, y la tasa anual de cumplimiento de los objetivos de ventas alcanzó el 112,8%, convirtiéndose en una de las pocas empresas inmobiliarias que alcanzaron los objetivos anuales, Kerry completó con éxito la Lista de ventas de calibre completo top30. A través de la iteración continua de los productos, la empresa establece un sistema de productos de alto nivel, profundiza la gestión de proyectos, controla estrictamente la calidad del proyecto, y mejora continuamente la capacidad de servicio, consolida su propia fuerza de marca. En Hangzhou, el proyecto desarrollado por la empresa puede lograr una prima más alta y una eliminación más rápida que los productos competidores. A partir de los datos de la lista de ventas anuales de Hangzhou de Kerry, la empresa superó a un gran número de empresas nacionales de vivienda y ocupó el primer lugar en la lista durante todo el a ño. La velocidad de flujo del proyecto y el precio medio de venta pueden reflejar mejor la fuerte influencia de la marca de La empresa.
Recomendación de inversión: la primera cobertura da una calificación de “compra”
Creemos que la estabilidad financiera de la empresa, 2022, la empresa mantiene una mayor intensidad de tenencia de la tierra, la ventaja de la agricultura continua en las regiones de Hangzhou y Zhejiang, se espera que se beneficie de la relajación de la política de mejora marginal de la demanda. La fuerza de la marca de la empresa es más prominente, la certeza del crecimiento de las ventas es fuerte. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 3,5, 3,9 y 4,2 mil millones de yuan, respectivamente, y que el EPS en 2022 sea de 1,12 yuan por acción. En referencia a la valoración comparable de la empresa, damos a la empresa 2022 9 veces la valoración del PE, correspondiente al precio objetivo de 10,11 Yuan.
Consejos de riesgo: la relajación de la política y el efecto no son esperados; La epidemia retrasó repetidamente el tiempo necesario para la reparación.
