Zhejiang Dun'An Artificial Environment Co.Ltd(002011) ( Zhejiang Dun'An Artificial Environment Co.Ltd(002011) )
Ampliación de la pista de alta prosperidad
Zhejiang Dun'An Artificial Environment Co.Ltd(002011) \ En 2017, la empresa estableció la filial de gestión térmica DUN 'an, que entró oficialmente en el campo del sistema de gestión térmica de vehículos de nueva energía. Sobre la base de la similitud de la tecnología de piezas de refrigeración, la empresa tiene una sólida base técnica y garantía de calidad en la fabricación de productos de gestión térmica, y se basa en la válvula de expansión electrónica de productos básicos para ampliar gradualmente otros productos, mejorando continuamente la matriz de productos del sistema de gestión térmica. En la actualidad, la empresa tiene una cuota de mercado considerable en Byd Company Limited(002594) \ Después de que Gree se incorpore a la empresa, se espera que proporcione a la empresa los fondos necesarios para la expansión del negocio y otros recursos de apoyo, al mismo tiempo, la estabilidad del negocio de piezas de refrigeración de la empresa, el negocio de equipos de refrigeración, el desarrollo de clientes, etc. también mejorará, la Gobernanza empresarial, la reputación social y el poder blando en el cambio de los accionistas controladores también se espera que mejore significativamente.
Industria de gestión térmica de vehículos de nueva energía: amplio espacio para el aumento de la cantidad y el precio
En el futuro, la permeabilidad de los vehículos de nueva energía aumentará rápidamente, lo que impulsará la expansión del mercado de gestión térmica. Volumen: se prevé que las ventas mundiales de vehículos de nueva energía alcancen los 25,23 millones de unidades en 2025, mientras que las ventas mundiales de vehículos de nueva energía alcancen los 13,26 millones. Precio: el valor unitario de la gestión térmica de los nuevos vehículos energéticos es de casi 7.000 Yuan. Con el aumento del grado de integración y la permeabilidad de la bomba de calor, los componentes se volverán más complejos, y los requisitos de coordinación del sistema se fortalecerán aún más. Se espera que el valor unitario siga aumentando. Debido a la capacidad de producción y a la dispersión del riesgo, los fabricantes posteriores abrirán gradualmente los pedidos de dos y tres suministros. En cuanto a los productos básicos de la empresa, las piezas de válvulas automotrices, prevemos un solo envío de unos 700 Yuan, suponiendo que la empresa en 2025 en el mercado de válvulas de refrigerante de gestión térmica represente el 20% de los nuevos ingresos de la empresa en 2025 3 millones de yuan.
Negocio tradicional de refrigeración: líder del mercado de válvulas, optimista sobre la mejora de los beneficios
Las ventas mundiales de piezas de válvulas de refrigeración de la empresa lideran, en la actualidad en el mercado chino de piezas de válvulas de refrigeración y competidores Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) \ Sin embargo, la tasa bruta general y la tasa neta de interés de la empresa siguen siendo inferiores a la de las empresas comparables, y la rentabilidad de la empresa aumentará considerablemente en el futuro con la distribución positiva de las empresas extranjeras y comerciales, as í como con la mejora de la estructura del negocio de piezas de refrigeración y La mejora de la proporción de válvulas de expansión electrónica de alto margen.
Pronosticamos que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa serán de 103,0 / 115,5 / 12,79 millones de yuan, en comparación con + 4,7% / + 12,1% / + 10,7%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 5,06 / 6,22 / 741 millones de yuan, 24,8% / + 22,9% / + 19,3% año tras año, por lo que el precio de cierre del 11 de mayo de 2022 corresponde a 14,4 X, 11,70 X y 9,8 xpe en 22 - 24 años. Refiriéndose a las empresas comparables de la misma industria y a la fase de desarrollo de su propio nuevo negocio, se le dio a la empresa 22 años 20 veces PE, correspondiente al valor de mercado de 202210.118 millones de yuan, el precio objetivo de las acciones 11,03 Yuan, la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: el riesgo de la nueva política de vehículos energéticos; El desarrollo de nuevas empresas de gestión térmica de la energía es inferior a lo previsto; Iteración de nuevas tecnologías; Hay subjetividad en la medición del mercado; Riesgo de incertidumbre en la transferencia de acciones.
