Wencan Group Co.Ltd(603348) ( Wencan Group Co.Ltd(603348) )
Panorama general de los acontecimientos
El 18 de mayo de 2022, se celebró en Tianjin xiongbang die casting Co., Ltd. Del Grupo Wen can la ceremonia de firma de la compra de la unidad de fundición inteligente súper grande del Grupo Li Jin y la cooperación estratégica entre el Grupo Wen can y Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) \ material sin tratamiento térmico.
Análisis y juicio:
Fuerte orden de integración conjunta
Wencan Group + Lijin Group: sobre la base del Acuerdo de cooperación estratégica firmado por ambas partes en 2021 (2 juegos de 6.000 t + 3 juegos de 4.500 t + 1 juego de 3.500 t + 1 juego de 2.800 t + 2 juegos de 9.000 t), de acuerdo con la demanda de crecimiento de negocios, la empresa Sigue comprando 9 máquinas de fundición a presión a Lijin (2 juegos de 7.000 t + 2 juegos de 4.500 t + 3 juegos de 3.500 t + 2 juegos de 2.800 t), que tendrá un total de 6 equipos de fundición a gran escala, a saber, 2 juegos de 6.000 t + 2 juegos de 9.000 t + 2 juegos de 7.000 T, creemos que la empresa comprará activamente máquinas de fundición a gran escala, La velocidad de expansión de la producción se acelera continuamente, lo que demuestra una amplia gama de piezas estructurales integradas y piezas estructurales del cuerpo en orden de mano.
Wencan Group + Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) \ : sobre la base de la cooperación entre las dos Mientras tanto, ambas partes firmarán el Acuerdo de cooperación técnica y comercial en materia de confidencialidad y suministro exclusivo de productos para el material no tratado térmicamente desarrollado conjuntamente, mantendrán la compra exclusiva y el suministro exclusivo para el material no tratado térmicamente desarrollado en cooperación en el ámbito acordado en el Acuerdo (los clientes que hayan sido emparejados antes de La entrada en vigor del Acuerdo (la lista de clientes de lizhong o sus filiales se proporcionará a la empresa para obtener el consentimiento de la empresa), La fábrica de motores de automoción (incluida la fundición en la que se invierte el sistema de la fábrica de motores de automoción) produce clientes que se utilizan en el sistema u otros clientes aprobados por la parte a o desarrollados conjuntamente por ambas partes.
El primer conjunto de 9000t isla de fundición a gran escala en todo el mundo fue producido en Tianjin xiongbang el 18 de abril. El primer lote de 9000t de piezas de automóviles de fundición a gran escala se han puesto en línea con éxito. El rendimiento del producto cumple con los requisitos del cliente y alcanza el nivel líder internacional. Creemos que la empresa y el Grupo Lijin, Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) \ \ \ \
Juzgamos que la mayoría de las fábricas de máquinas principales no tomarán el modo de fabricación propia de Tesla, debido a la mayor inversión necesaria para la producción propia, incluyendo la construcción de la planta, la compra de maquinaria, la contratación de personal, etc., y la restricción de la fuente de pedido causará un efecto de escala inferior al de las empresas de piezas de repuesto como proveedores de apoyo de terceros. En comparación con los competidores potenciales, creemos que el diseño de la empresa no es sólo el equipo, sino también la tecnología de materiales R & D durante muchos años y una rica experiencia de gestión de procesos (rendimiento de alto rendimiento), se espera que la tendencia general de la integración se convierta en un líder de peso ligero.
Abrazar activamente a las nuevas fuerzas como líderes ligeros en el futuro
Abrazar activamente a las nuevas fuerzas y conducir el crecimiento de alto rendimiento. La empresa es el proveedor principal de la estructura corporal de Weilai, apoyando todos los tipos de vehículos, estimamos que el valor de apoyo de la bicicleta es de más de 3.000 Yuan, de los cuales Weilai et7 ha comenzado a entregar en marzo, et5 se espera que comience a entregar en septiembre, la tasa se convierte en una explosión. Además, la empresa también apoya Tesla, Byd Company Limited(002594)
Comprar Bailian, entrar en el mundo. En 2019, la empresa adquirió el 61,96% de las acciones de France Bailian por unos 140 millones de euros y lanzará una oferta obligatoria de 38,18 euros por acción para el resto de las acciones. La empresa y el Grupo Bailian en el proceso de producción, la línea de productos y los clientes tienen un efecto sinérgico, con la ayuda del Grupo Bailian en Europa, Asia y América del Norte, la capacidad de investigación de la producción local, se espera que el diseño de la globalización se acelere, lo que ayudará a la empresa a obtener más pedidos en el extranjero.
Propuestas de inversión
La empresa es pionera en la fundición integrada, que se espera que se convierta en un líder de peso ligero en la innovación de la inteligencia eléctrica. Teniendo en cuenta que la empresa abraza activamente a los principales nuevos fabricantes de vehículos energéticos, la adquisición de Bailian acelera la globalización, la producción en masa gradual de pedidos manuales impulsará el alto crecimiento del rendimiento, teniendo en cuenta el impacto del aumento de los precios de las materias primas y la falta de núcleo, las previsiones de beneficios de mantenimiento: se prevé que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa sean de 52,3 / 69,4 / 88,9 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz sea de 4,0 / 6,4 / 880 millones de yuan, el EPS correspondiente a 1,51 / 2,44 / 3,36 Yuan, el precio de cierre de 44,45 Yuan El 18 de mayo de 2022, el PE correspondiente a 27 / 17 / 12 veces el precio de cierre de las acciones, respectivamente, Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Aumento de los precios de las materias primas; Las ventas de los principales clientes son inferiores a las expectativas; Nuevos proyectos, nuevos clientes no se desarrollaron como se esperaba; El efecto de integración del Grupo Bailian no es tan bueno como se esperaba.
