Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) ( Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) )
Principales puntos de vista:
El informe anual de la empresa, el rendimiento trimestral aumentó constantemente, la producción y las ventas de los productos básicos aumentaron el margen bruto.
La empresa publicó recientemente su informe anual y su informe trimestral: en 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 10.640 millones de yuan, un aumento del 23,4% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 737 millones de yuan, un aumento del 10,1% con respecto al año anterior, Mientras que el beneficio neto no deducible fue de 588 millones de yuan, un aumento del 5,1% con respecto al año anterior. 2022q1 logró ingresos de explotación de 2.410 millones de yuan, un aumento del 31,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, un beneficio neto de 134 millones de yuan, un aumento del 15,0% en comparación con el mismo período del año anterior, un beneficio neto no deducible de 107 millones de yuan, un Aumento del 10,5% en comparación con el mismo período del año anterior. El aumento de los ingresos de la empresa fue mayor que el aumento de los beneficios, principalmente debido a un gran número de compras y exportaciones externas y al comercio de materiales agrícolas, la producción y venta de productos básicos de la empresa aumentó constantemente el margen de beneficio.
La ventaja de la empresa de alto rendimiento de grano es estable, el aumento de los precios del arroz y el trigo impulsa el negocio de la plantación.
En 2017 – 2021, la superficie de cultivo de arroz de la empresa se mantuvo en más de 1 millón de mu, y la superficie de cultivo de trigo se mantuvo estable en alrededor de 1 millón de Mu. A partir de la siembra de otoño de 2021, la transferencia de tierras de la empresa (incluida la custodia de tierras) aumentó considerablemente a 289000 mu, 2022, la transferencia de tierras o una mayor mejora. En 2021, la ventaja de alto rendimiento de grano de la empresa es estable, el rendimiento total anual de trigo y arroz es de 1.266000 toneladas (incluido el rendimiento de la plantación de paquetes de pelo), el nivel de alto rendimiento histórico, el rendimiento medio de trigo por mu de esta parte es de 1.147 Jin, y Luego un nuevo récord, el rendimiento medio de arroz por mu de esta parte es de 1.245 Jin, el rendimiento de trigo por mu de la base de expansión es de 927 Jin, el rendimiento de arroz es de 1.101 Jin, todos en el nivel de alto rendimiento histórico.
En 2021, la empresa logró 3.180 millones de yuan en ingresos de plantación, una disminución del 3,1% en comparación con el a ño anterior, pero se benefició de un aumento moderado de los precios del arroz y el trigo, lo que dio lugar a un beneficio bruto de 844 millones de yuan en la industria de plantación, un Aumento del 21,5% en comparación con el año anterior. En cuanto a las categorías, los ingresos de arroz de la empresa ascendieron a 1.550 millones de yuan, lo que representa una disminución del 10,7% en comparación con el a ño anterior, y las ventas externas de arroz ascendieron a 222000 toneladas, lo que representa una disminución del 27,4% en comparación con el año anterior, y el precio de venta fue de 2.712 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 2,6% en comparación con el año anterior, con un beneficio bruto de 300 Los ingresos de trigo pesado ascendieron a 1.343 millones de yuan, un aumento del 1,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y las ventas de trigo pesado ascendieron a 321400 toneladas, una disminución del 44,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El precio de venta fue de 2.476 Yuan / tonelada, un aumento del 7,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio bruto fue Los ingresos por concepto de fondos contratados ascendieron a 217 millones de yuan, un aumento del 8,7% con respecto al a ño anterior, y el beneficio bruto fue de 78 millones de yuan, aproximadamente el mismo que en 2020. 2022q1, el negocio del arroz y el trigo de la empresa se desarrolló constantemente, la exportación de arroz fue de 737000 toneladas, un aumento del 125,9% en comparación con el a ño anterior, principalmente, la producción propia de trigo grande y pequeño fuera de las ventas de 61.300 toneladas, un aumento del 5,5% en comparación con El año anterior, las ventas de trigo grande y pequeño fuera de las ventas de 628000 toneladas, un aumento del 37,22% en comparación con el año anterior.
La empresa se adhiere a toda la estrategia de desarrollo de la cadena industrial, la industria del arroz, el canal de mercado del aceite comestible es más completo.
La empresa se adhiere al principio de “Gestión Industrial + gestión de capital” de doble rueda, crecimiento connotativo y expansión extensiva, implementa la estrategia de desarrollo de toda la cadena industrial de “dar prioridad a la industria de semillas, la industria del arroz, multi – industria al mismo tiempo”, se basa en la industria de plantación, toma la industria de semillas y el procesamiento de cereales y petróleo como el núcleo, se compromete a convertirse en el principal proveedor de alta calidad y seguridad de la industria y el proveedor de servicios agrícolas integrales. El patrón de mercado de los productos de arroz de la industria del arroz de suken ha mostrado un patrón múltiple de “civil + industria + reserva”. El alcance del mercado de productos abarca Jiangsu, Shanghai, Zhejiang, Guangdong, Fujian, Hainan y Shaanxi, y se ha establecido un sistema de red de comercialización relativamente completo. El canal de comercialización del grano Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) La industria de semillas Dahua ha establecido un sistema de comercialización en red en la provincia de Jiangsu. La cuota de mercado de las semillas convencionales de arroz y trigo en la provincia de Jiangsu es alta y la ventaja de mercado es obvia. En 2021, los ingresos de la industria de semillas de la empresa ascendieron a 1.720 millones de yuan, un aumento del 29,1% con respecto al a ño anterior, y el beneficio bruto de la industria de semillas ascendió a 196 millones de yuan, un aumento del 10,9% con respecto al año anterior. Los ingresos de la industria del arroz ascendieron a 1.357 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8,1% con respecto al a ño anterior, y el beneficio bruto de la industria del arroz ascendió a 86 millones de yuan, lo que representa una disminución del 29,6% con respecto al año anterior. Los ingresos procedentes del aceite comestible ascendieron a 3.037 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8,0% y un beneficio bruto del aceite comestible de 246 millones de yuan, lo que representa una disminución del 2,9%. Las ventas de semillas de trigo de 2022q1 ascendieron a 279000 toneladas, un aumento del 12,0% con respecto al a ño anterior, y las ventas de semillas de arroz ascendieron a 228 millones de yuan, una disminución del 11,9% con respecto al año anterior. Las ventas de arroz ascendieron a 76.800 toneladas, una disminución del 5,5% con respecto al a ño anterior, y las ventas de aceite comestible a 58.500 toneladas, una disminución del 6,9% con respecto al año anterior.
Propuestas de inversión
Esperamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 asciendan a 11.502 millones de yuan, 13.748 millones de yuan y 16.548 millones de yuan, un aumento del 8,1%, 19,5% y 20,4%, respectivamente, con un beneficio neto de 933 millones de yuan, 1.101 millones de yuan y 1.252 millones de yuan, un aumento del 26,6%, 18,0%, 13,7% y EPS 0,4%, respectivamente. 68 Yuan, 0,8 Yuan, 0,91 Yuan. Damos a la empresa en 202225 veces PE, una valoración razonable de 17 Yuan, mantener la calificación de “comprar” sin cambios.
Indicación del riesgo
Los precios de los cereales cayeron bruscamente; Desastres naturales.
