Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) ( Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) )
La empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022, con un beneficio anual de + 35% / + 378%. La capacidad de producción integrada de la empresa se está expandiendo constantemente, la nueva tecnología de baterías sigue avanzando; Mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los ingresos aumentaron un 35% en 2021 y un 378% en 2022 q1: la empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de 41.302 millones de yuan, un aumento del 59,80% en 2021; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.039 millones de yuan, lo que representa un aumento del 35,31% con respecto al a ño anterior, mientras que los beneficios sin fines de lucro se redujeron en 1.847 millones de yuan, lo que representa un aumento del 35,71% con respecto al año anterior. Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral 2022, 2022 q1 ingresos 12.321 millones de yuan, un aumento del 77,12% con respecto al a ño anterior, los beneficios obtenidos 750 millones de yuan, un aumento del 378,27% con respecto al año anterior, deducción de 702 millones de yuan sin fines de lucro, un aumento del 108,64% con respecto al año anterior. Los resultados anuales y trimestrales de la empresa se ajustan a las expectativas del mercado.
Los envíos de componentes aumentaron rápidamente, la proporción de envíos de distribución aumentó: en 2021, los envíos de componentes de batería de la empresa 25,45 GW, un aumento del 60,26% con respecto al a ño anterior, de los cuales los envíos en el extranjero representaron el 60%. En 2021, los ingresos de los componentes ascendieron a 39.460 millones de yuan, lo que representa un aumento del 64,23% con respecto al a ño anterior. Afectados por el aumento de los precios del silicio, el margen bruto de los componentes de la empresa disminuyó 1,94 puntos porcentuales a 14,15% en 2021, y el beneficio neto unitario estimado fue de aproximadamente 0075 – 0,08 Yuan / W. 2022q1 Silicon material Price is still High Fluctuation, the profitability of the company maintains Resilience, the General Gross rate is 14.79%, increased by 4.01 per cent on the same year, decline 0.96 per cent, measure the net profit of the Unit over 0.01 Yuan / W. En 2021, la empresa aumentó las ventas de los canales de distribución y aumentó la proporción de envíos de distribución al 35%.
Avance continuo de la nueva tecnología de baterías: la empresa promueve activamente la investigación y el desarrollo de la nueva tecnología de baterías y la producción en masa, el avance continuo de la nueva tecnología de baterías. En la actualidad, la eficiencia de conversión de la línea de prueba piloto de baterías de alta eficiencia de tipo N de la Empresa alcanza el 24,60%, la eficiencia óptima del lote de baterías supera el 24,8%. Mientras tanto, el Centro de investigación y Desarrollo prepara activamente la línea piloto de la batería de alta eficiencia de Heterounión y realiza la planificación a largo plazo de los futuros componentes de alta potencia.
La capacidad de integración continúa expandiéndose, el objetivo de envío 202235 – 40 GW: a finales de 2021, la capacidad de los componentes de la empresa es de casi 40 GW, la capacidad de obleas de silicio, la capacidad de la batería es de aproximadamente el 80% de la capacidad de los componentes. Según la planificación de la empresa, a finales de 2022, la capacidad de producción de componentes de la empresa superó los 50 GW, la capacidad de obleas de silicio, la capacidad de producción de baterías es de aproximadamente el 80% de la capacidad de producción de componentes. En 2022, la empresa profundizará aún más en el mercado mundial, el objetivo de envío de componentes de batería es de 35 – 40 GW.
Valoración
En el capital social actual, en combinación con la rentabilidad de la empresa y la situación de la oferta y la demanda de la industria, ajustamos las ganancias proyectadas por acción de 2022 a 2024 a 2,64 / 3,45 / 4,32 Yuan (las ganancias proyectadas por acción de 2022 a 2023 fueron de 2,64 / 3,42 Yuan), lo que Corresponde a una relación P / E de 30,8 / 23,6 / 18,9 veces; Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La competencia de precios de los componentes supera las expectativas; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de barreras comerciales en el extranjero; La política fotovoltaica no está a la altura de las expectativas; Riesgo de iteración de nuevas tecnologías; El impacto del brote de covid – 19 superó las expectativas.
