Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Se publicaron 21 informes anuales y 22 informes trimestrales. Los ingresos de 2021 ascendieron a 20.640 millones de yuan, un aumento del 24% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 7.960 millones de yuan, un aumento del 32,5% con respecto al año anterior. Los ingresos del 4q21 ascendieron a 6.530 millones de yuan, un aumento del 29,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.680 millones de yuan, un aumento del 41,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Los ingresos del primer Q22 ascendieron a 6.310 millones de yuan, un aumento del 26,2% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 2.880 millones de yuan, un aumento del 32,7% con respecto al año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
En 2021, el vino de gama alta y el vino de gama media avanzaron al unísono, y la estrategia de “ir al este y al sur” logró un gran avance. Las ventas de licores de grado medio y alto aumentaron rápidamente, las ventas y el precio por tonelada aumentaron un 25,4% y un 3%, respectivamente, y los ingresos aumentaron un 29,2% y un 89,1%, respectivamente. Sub – productos, licor de alta calidad para disfrutar plenamente de la mejora del consumo, la empresa tiene una fuerte capacidad de gestión y control de canales, la distribución nacional continúa avanzando, juzgamos 2021 guojiao 1573 aumento de más del 30%. El vino de gama media, la vieja marca de la canción especial 2020 mejora del producto, aumenta constantemente el precio, después de más de dos años de cultivo, junto con el aumento de la aceptación del consumidor, ha entrado en la fase de lanzamiento en la actualidad, juzgamos que las ventas comenzaron a mejorar significativamente en el tercer trimestre de 2021. Otros ingresos de alcohol representaron el 9,8%, las ventas cayeron un 51,8% año tras año, el precio por tonelada aumentó un 89,4% año tras año, todavía en el período de ajuste del producto. De acuerdo con la información del informe anual de la empresa, en 2021 la estrategia de la empresa “dongjin Nantu” hizo un gran avance, pero el número de distribuidores disminuyó 291 a 1930 en comparación con el mismo período del a ño pasado. Juzgamos que esto está relacionado con el desarrollo de alta calidad de la empresa, la Optimización continua de la estructura del canal y la calidad de los distribuidores. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 85,7%, aumentó 2,7 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la tasa de gastos de venta disminuyó 1,1 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el tipo de interés neto fue del 38,5%, aumentó 2,5 PCT en comparación con El mismo per íodo del año pasado y la rentabilidad aumentó constantemente.
Promover una gestión precisa, el margen de beneficio 1q22 sigue aumentando. 1q22 margen bruto 86,4%, un pequeño aumento de 0,4 PCT. La empresa requiere que los elementos de recursos coincidan con las acciones comerciales, y la tasa de gastos de venta 1q22 disminuyó 2,8 PCT año tras año. El aumento de la tasa de gastos de gestión en 0,4 PCT puede estar relacionado con la amortización de los gastos de incentivos de capital. El tipo de interés neto de 1q22 fue del 45,6%, aumentó 2,3 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la rentabilidad aumentó significativamente.
El diseño nacional avanza ordenadamente, el plan de incentivos de acciones cae al suelo, la empresa mantiene la tendencia de desarrollo de alta energía potencial. La empresa implementa la estrategia de desarrollo del mercado regional de “dongjin, Nantu, zhongsheng”. El mercado del Norte de China, Sichuan y Chongqing se cultiva cuidadosamente. La construcción de canales de mercado en el este de China, el sur de China y el sur de China ha tenido éxito, y el mercado nacional se ha desarrollado de manera ordenada. El plan de incentivos de acciones restringidas de la empresa se pone en marcha, vincula profundamente los intereses de los ejecutivos y la empresa, tiene una amplia gama de incentivos básicos, estimula plenamente la vitalidad interna y fortalece el poder de Liberación del rendimiento. El potencial de marca de la empresa sigue aumentando y la distribución nacional avanza constantemente, se prevé que la tasa de gastos de la empresa en el futuro todavía tiene cierto margen de optimización.
Valoración
Se prevé que EPS 2022 – 2024 sea de 6,87, 8,59 y 10,69 Yuan / acción, respectivamente, con un aumento del 26,5%, 25,0% y 24,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, manteniendo la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Los precios fluctúan. El inventario del canal superó las expectativas. La situación epidémica es repetida y falta el escenario de consumo.
