Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) ( Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) )
La empresa publicó un informe trimestral 2022: 22q1 para lograr ingresos de 1.050 millones de yuan, yoy + 7,8%; Lograr un beneficio neto de 120 millones de yuan, yoy – 50,7%, 22 q1 margen bruto 32,2%, yoy – 1,7 pcts; El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 46.680000 Yuan, yoy – 143,8%.
Ingresos de inversión debido a la fluctuación de la valoración del proyecto
En el lado de los ingresos, 22q1 algunas fábricas de la empresa afectadas por la epidemia comenzaron a funcionar insuficientemente, pero los ingresos totales aumentaron constantemente. Se espera que la optimización de la estructura de los productos de marcado de cigarrillos apoye el crecimiento mediante la mejora de la capacidad de diseño, la reforma técnica y la sustitución de las materias primas para aumentar el margen bruto. La expansión de la producción, la expansión de los clientes y la optimización de la estructura de los productos de las empresas de envasado de medicamentos avanzaron constantemente. El nuevo negocio de materiales o la liberación de capacidad en q4, margen bruto o relativamente estable. El margen de beneficio final, el margen bruto se reduce ligeramente, adivina la razón principal del ajuste de la estructura empresarial. El proyecto de inversión de la empresa naixue Tea debido a los altos precios cotizados en 2021, la disminución de la valoración del rendimiento arrastrado, los ingresos de inversión – 602790 millones de yuan, yoy – 157,3%; El enfoque de la empresa sigue centrándose en la transformación de las empresas, eliminando el impacto de las fluctuaciones de los ingresos de inversión causadas por los cambios en la valoración de los proyectos de inversión, el beneficio neto de las empresas matrices aumentó aproximadamente un 12% año tras año, lo que es básicamente el mismo que el crecimiento de Los ingresos.
22q1 la reducción de costos y el aumento de los beneficios son significativos, lo que reduce el flujo de caja para la reserva anticipada de costos fijos.
La tasa de gastos de venta / R & D / gestión / finanzas es de 3,5% / 3,7% / 6,6% / – 0,3%, yoy – 0,6 PCT / – 0,1 PCT / – 0,4 PCT / – 0,2 PCT, respectivamente. El flujo de caja, la disminución del flujo de caja de la empresa se debe principalmente al aumento de las cuentas por cobrar y las facturas por cobrar, as í como a la fluctuación de los precios de las materias primas químicas, con el fin de bloquear el costo de la preparación anticipada de las mercancías, el aumento del pago de las materias primas. 22q1 los anticipos aumentaron un 68,7% año tras año. Las cuentas por cobrar al final de q1 aumentaron un 34,4% año tras año.
Propuestas de inversión
La empresa cultiva profundamente la marca de tabaco durante 30 años, es la primera empresa de nivel de la industria de la marca de tabaco, tiene la ventaja de la cadena industrial y la escala. El diseño de la empresa High Growth track, el espacio abierto a largo plazo, el negocio de paquetes de medicamentos y membranas está creciendo rápidamente. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 24 sea de 8,3 / 10,1 / 12,0 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones PE 13x / 10x / 9x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Los precios de las materias primas fluctúan considerablemente, el crecimiento de las nuevas empresas es inferior a lo previsto y los ingresos de inversión fluctúan considerablemente.
