Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) )
Los bajos precios de los cerdos se centran en la calidad por volumen, el gasto de capital reduce la presión de los fondos y mantiene la calificación de "comprar".
Publicar el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 78.890 millones de yuan (+ 40,18%) y el beneficio neto a la madre ascendió a 6.904 millones de yuan (- 74,85%). 2022q1 Company achieved income of 18.278 million Yuan (- 9.30%) and the Net benefit of - 5.180 million Yuan (- 174.40%). 2022q1 el precio de los cerdos es bajo, el precio de las materias primas para piensos aumenta, el costo del combustible y la energía aumenta en invierno, el costo de la prevención de epidemias en invierno y el costo de la fiebre aftosa aumenta, la pérdida de la empresa 2022q1 se amplía trimestralmente. Reducir las previsiones para 2022 - 2023 y añadir nuevas previsiones para 2024. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 2,58 / 289,42 / 338,54 millones de yuan (antes de 2022 - 2023, el valor es de 71,62 / 42,68 millones de yuan, respectivamente), y EPS es de 0,05 / 5,44 / 6,36 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde a pe 1077,6 / 9,6 / 8,2 veces.
El aumento de los precios de los piensos aumenta la dificultad del control de los costes a corto plazo, la empresa se centra en la gestión de la salud de los cerdos para lograr una reducción de los costes y un aumento de los beneficios
En 2021, la empresa produjo 40.263 millones de cerdos vivos (+ 122%), la proporción de cerdos comerciales, lechones y cerdos reproductores fue del 91,6% / 7,7% / 0,7%, respectivamente. 2022q1 produjo 13817 millones de cerdos vivos (+ 79%), la proporción de cerdos comerciales, lechones y cerdos reproductores fue del 93,9% / 5,9% / 0,2%, respectivamente. A finales de 2022q1, la empresa podía producir 2.752000 cerdas, 900000 cerdas de reserva y 24 Psy, con una tasa de supervivencia del 80%. La empresa espera que en 2022 haya entre 50 y 56 millones de cerdos vivos, con un aumento anual del 31,6% en el Centro. 2022q1 Pig complete cost 16 Yuan / kg, m3 has dropped to 15.7 Yuan / kg. Se espera que 2022q2 Pig complete cost disminuya significativamente, junto con el aumento de los precios de los cerdos, se espera que el margen de pérdida se debilite, y Q3 para lograr ganancias.
La contracción del gasto de capital reduce significativamente la presión del capital de la empresa y estabiliza la capacidad de producción a través del ciclo.
Los fondos monetarios en libros de 2022q1 ascendían a 16.120 millones de yuan, principalmente debido al aumento de los préstamos a corto plazo de la empresa, principalmente en forma de préstamos de los principales accionistas y préstamos bancarios a corto plazo, y el saldo disponible de los préstamos de la empresa a finales de 2022q1 seguía siendo superior a 20.000 millones de yuan. La empresa ha suspendido gradualmente los proyectos de construcción existentes y los nuevos proyectos de construcción en curso en 2021q3, reduciendo las salidas de efectivo de inversión y mejorando la capacidad de compresión del Fondo del ciclo. 2022q1 la salida neta de las actividades de inversión es el pago diferido del proyecto anterior; El flujo de caja operativo se estabilizó con una pequeña salida de 58 millones de yuan. Al final del período 2022q1, la relación activo - pasivo de la empresa era del 65,2%. Después de la convergencia de los gastos de capital, se aseguró la producción estable y el funcionamiento en la parte inferior del ciclo y se debilitó la presión de la demanda de capital.
Los riesgos sugieren que la recuperación de la población porcina no es tan buena como se esperaba, la densidad de inmunización de las granjas disminuye y el patrón de competencia de la industria empeora.
