Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 17.470 millones de yuan / yoy + 25,40% (excluida la influencia de la fluctuación del tipo de cambio, yoy + 34,09%), lo que representa un aumento del 15,19% con respecto al mismo período de 2019; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.768 millones de yuan / yoy + 47,34% (excluyendo el efecto de la fluctuación del tipo de cambio, yoy + 57,55%), un aumento del 51,99% en comparación con el mismo per íodo de 2019; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 2.761 millones de yuan / yoy + 47,21%, un aumento del 57,91% con respecto al mismo período de 2019. Los ingresos de q4 en 2021 ascendieron a 4.835 millones de yuan / yoy + 33,46%; Lograr un beneficio neto de 771 millones de yuan / yoy + 37,39%; El beneficio neto de la deducción no atribuible fue de 764 millones de yuan / yoy + 36,29%. Los ingresos de q1 en 2022 fueron de 4.124 millones / yoy + 11,39%; Lograr un beneficio neto de 648 millones de yuan / yoy + 12,40%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 638 millones de yuan.
Zapatillas deportivas y sandalias deportivas / zapatillas y otras dos categorías de productos para lograr nuevos ingresos. Se benefició del funcionamiento normal de la fábrica vietnamita, la fuerte demanda mundial de consumo de calzado deportivo, la capacidad de diseño y desarrollo de productos de la empresa para satisfacer más necesidades de marca, la nueva expansión de la capacidad de producción de la fábrica para ayudar a la expansión, la promoción de la automatización, la nueva cooperación de marca y otros factores, 2021, la empresa de todo tipo de productos para la recuperación de ingresos, zapatos deportivos y de ocio y sandalias / zapatillas deportivas y otros ingresos más allá del mismo período en 2019 para lograr un nuevo alto rendimiento de los ingresos. Los ingresos de la empresa de calzado deportivo y de ocio fueron de 14.211 millones de yuan / yoy + 25,94%, un 20,01% más que en el mismo período de 2019; Los ingresos de las botas al aire libre fueron de 1.583 millones de yuan / yoy + 6,16%, una disminución del 22,68% en comparación con el mismo per íodo de 2019; Sandalias deportivas / zapatillas y otros ingresos 1.637 millones / yoy + 46,60%, un 31,52% más que en el mismo per íodo de 2019.
La capacidad de producción de la empresa se distribuye principalmente en el sudeste asiático, el costo de la mano de obra es bajo y disfruta del dividendo de la política. La base de producción de la empresa se distribuye principalmente en Vietnam, tiene una pequeña fábrica en Dominica, se prepara para construir una nueva fábrica en Birmania e Indonesia en 2022, Vietnam, Myanmar y otros países del sudeste asiático, la mano de obra es suficiente, el costo de la mano de obra es relativamente bajo, y con El fin de alentar a las empresas extranjeras a invertir, tiene la conveniencia de simplificar los procedimientos de examen administrativo, la política de inversión preferencial, etc., es adecuado para la distribución de la capacidad.
La empresa utiliza el modo de OEM ODM para producir, y muchos clientes de marca para establecer relaciones de cooperación a largo plazo. La empresa utiliza ODM para producir, a través de su cadena industrial completa, responder rápidamente a las necesidades de los clientes de la marca aguas abajo de los zapatos deportivos, transformar la creatividad de los clientes de la marca en productos prácticos cómodos, duraderos, funcionales, de producción en masa y asequibles, y ahora con Nike, VF, deckers, Puma, Columbia, underarmour y otros clientes para establecer una relación de cooperación a largo plazo y estable.
Sugerencias de inversión: como fabricante líder mundial de calzado deportivo, (1) la empresa toma a China como centro de I + D y comercio, Vietnam central y septentrional como centro de producción, expandiendo la capacidad de producción a Birmania, Dominica e Indonesia, disfrutando de la ventaja de costo del efecto de escala; La cadena industrial de la empresa está completa y se intenta ampliar continuamente, el equipo de automatización se utiliza cada vez más en el proceso de producción, la estructura de costos se mejorará continuamente; La empresa ha alcanzado una cooperación a largo plazo con varias marcas de calzado deportivo de renombre mundial, con recursos estables de los clientes y una demanda difícil de contener; Con el desarrollo continuo de medicamentos específicos y vacunas, la prevención y el control de la epidemia mundial han entrado gradualmente en la normalidad, el impacto de la epidemia en el Movimiento de los residentes ha disminuido gradualmente, se espera que el desarrollo de la industria del calzado deportivo se fortalezca aún más. Pronosticamos que los ingresos de 2022 – 2024 serán de 214,88 / 260,47 / 30896 millones de yuan, frente a + 23% / + 21% / 19%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 34,5 / 41,4 / 49,6 millones de yuan, en comparación con + 24% / 20% / 20%, correspondiente a pe 23x / 19x / 16x, cubierto por primera vez, con una calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de fluctuación del tipo de cambio.
