Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
Panorama general de los acontecimientos
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.202 millones de yuan, un aumento del 17,55% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 487 millones de yuan, un aumento del 164,14% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 233 millones de yuan, un 34,24% más que el año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos ascendieron a 336 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,44% con respecto al a ño anterior, un aumento del 1,53% con respecto al año anterior y un aumento del 0,88% con respecto al año anterior.
Los ingresos aumentan constantemente y se espera que el aterrizaje de nuevas capacidades produzca nuevos aumentos
Por sector empresarial:
Por debajo del nivel de kg: los ingresos obtenidos fueron de 246 millones de yuan, un aumento del 27,22% con respecto al a ño anterior, lo que representa alrededor del 21% y un margen bruto del 72%. En el segundo semestre de 2021, se puso en funcionamiento el nuevo centro de investigación y desarrollo de Nanjing, con una superficie de construcción de 63.000 metros cuadrados y una capacidad de 1.000 gabinetes de ventilación, un aumento de más de 5 veces y un mayor fortalecimiento de la fuerza de investigación y desarrollo de la parte delantera de la empresa. Al mismo tiempo, la empresa continuó a ñadiendo nuevos bloques moleculares R & D, 2021 completó el diseño de más de 16.000 compuestos de alta calidad, entregando más de 7.000 pedidos.
Por encima del nivel de kilogramos: los ingresos ascendieron a 893 millones de yuan, un aumento del 11,02% con respecto al año anterior, lo que representa alrededor del 74%; Entre ellos, los ingresos de las operaciones de la cdmo ascendieron a 455 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,48% y un margen bruto del 39%.
Capacidad de producción: puesta en funcionamiento trimestral este año, reduciendo el cuello de botella de la capacidad de la empresa. El taller 501 se inauguró en marzo (165 m3), el taller 502 (94,3 m3) y el taller 503 (190,6 m3) se inauguró sucesivamente en el segundo semestre del año. Esperamos que la capacidad total de producción alcance 635 m3 a finales de 2022, un aumento del 243% año tras año.
Proyecto: la empresa toma el proyecto API como un avance, estimula el crecimiento constante y a largo plazo del negocio cdmo, lleva a cabo 40 proyectos API en todo el a ño, de los cuales 6 entran en la fase III, la validación del registro y la fase de comercialización; Se registraron con éxito dos DMF estadounidenses y tres API chinas. Hay 15 proyectos de la API de clientes europeos y americanos. Además, la empresa reforzó el desarrollo de la preparación y el desarrollo de la producción, emprendió tres proyectos de integración de la preparación de API, uno de los cuales entró en la fase III y la fase de comercialización.
Servicios Técnicos: los ingresos ascendieron a 61,47 millones de yuan, un aumento del 160% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el 5%.
El margen bruto aumentó constantemente y el margen de beneficio neto se vio afectado por el lado de los gastos.
El beneficio neto se ve afectado principalmente por el lado de los gastos: 1) la expansión del personal y el aumento de los gastos de conducción: los gastos de gestión aumentaron un 24% año tras año, debido principalmente a la expansión del equipo de gestión y el equipo técnico, los gastos salariales pagados a los empleados también aumentaron considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior, con un aumento del 80,3% año tras año. A finales de 2021, el número total de empleados de la empresa era de 1.735. El crecimiento interanual fue del 127%. Aumentar continuamente la inversión en I + D para mejorar la competitividad básica de la empresa, los gastos de I + D aumentaron un 25,4% año tras año.
Los grandes pedidos y los tipos de cambio influyen en el rendimiento de la empresa
A un tipo de cambio constante, los ingresos aumentaron un 22,22% año tras año en 2021. Además, excluyendo el impacto de la fase de entrega del proyecto de comercialización de un gran cliente, los ingresos de 2021 aumentaron un 52,24% año tras año, la empresa llevó a cabo 1.430 proyectos en la fase preclínica a la fase clínica II, 45 proyectos en la fase clínica III a la fase comercial formaron un efecto obvio de embudo del proyecto, y se espera que el Grupo de proyectos rico reduzca gradualmente el impacto de las fluctuaciones cíclicas de un solo gran pedido.
Bajo la influencia de la epidemia, el crecimiento de los ingresos de q1 supera las expectativas, y el beneficio final se ve afectado por el tipo de cambio y el gasto.
Si se calcula a un tipo de cambio constante, los ingresos del primer trimestre de 2022 aumentaron un 19,58% en comparación con el a ño anterior, excluyendo el efecto cíclico de la entrega de pedidos de grandes clientes, los ingresos aumentaron un 38,45% en comparación con el año anterior. Bajo el efecto de la epidemia, el crecimiento de los ingresos superó ligeramente las expectativas, y el beneficio neto aumentó un 14,85% en comparación con el año anterior, después de deducir el efecto de los grandes ingresos cambiarios en el primer trimestre de 2000.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 3,5, 5,1 y 720 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 44, 30 y 21 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: riesgo de rendimiento inferior a lo esperado, riesgo de inversión de nuevos negocios, riesgo de inversión de activos fijos.
