Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) )
Alto rendimiento, alto nivel de rentabilidad
Los ingresos de la empresa 22q1 y el beneficio neto de la empresa matriz aumentaron un 10,14% y un 17,81% año tras año, lo que se atribuyó principalmente a la expansión de la escala de activos generadores de intereses y a la provisión de recursos. A largo plazo, el beneficio neto de la empresa matriz en los últimos dos años y los últimos tres años, la tasa de crecimiento interanual compuesto del 11,49%, el 10,48%, todos los bancos estatales que cotizan en bolsa ocupan el primer lugar, lo que demuestra un alto nivel de capacidad de Liberación del rendimiento. Además, el Roe medio ponderado de la empresa 22q1 alcanzó el 14,82%, aumentó 0,02 PCT año tras año, y siguió manteniendo la posición de liderazgo de los bancos estatales que cotizan en bolsa.
Mejora del sistema de gestión de la riqueza y fuerte crecimiento de los ingresos medios
Los ingresos netos por honorarios y comisiones aumentaron un 39,59% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que representa un aumento del 10,67%. Las principales empresas se adhieren a la estrategia de desarrollo de las empresas intermediarias, con la mejora del sistema de gestión de la riqueza como línea principal, la Agencia de seguros, finanzas, tarjetas de crédito, bancos de inversión, bancos comerciales, fideicomiso y otros ingresos empresariales han logrado un rápido crecimiento. Al mismo tiempo, el Aum minorista de la empresa ha superado los 13 billones de yuan, sirviendo a más de 640 millones de clientes individuales. Entre ellos, los clientes VIP aumentaron 2.356800 a finales del año pasado, con una escala de casi 45 millones, y los clientes ricos aumentaron 321600 a finales del año pasado, con una escala de 3,88 millones.
Ahorro y préstamo en auge, crédito en auge
Los préstamos corporativos continuaron con un alto grado de vista, 22q1 préstamos totales al final del 13,69% año tras año, la tasa de crecimiento interanual de 21q4 aumentó 0,78 PCT. 22q1 nuevos préstamos 354700 millones de yuan, un aumento de 82.200 millones de yuan en el mismo período del a ño pasado, de los cuales el aumento de los préstamos físicos representó el 98,56%. En cuanto a la Sub – estructura, el crédito 22q1 se inclina hacia el público, con un aumento de 210100 millones de yuan en el préstamo público, lo que representa el 59% del total de nuevos préstamos y un aumento de 90.400 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. El Alto crédito público ha aumentado la demanda, principalmente en la infraestructura de transporte, la energía limpia, la protección del medio ambiente y otras esferas prioritarias. La estructura de los préstamos se inclina hacia la entidad y hacia el público, lo que también ejerce una ligera presión sobre el margen de interés neto de 22q1, que asciende al 2,32%, lo que representa una disminución de 4 BP en comparación con 2021.
El total de depósitos de 22q1 aumentó un 10,17% año tras año, lo que representa un aumento de 0,55 PCT a finales del cuarto trimestre. 22q1 nuevos depósitos ascendieron a 565300 millones de yuan, de los cuales 517900 millones de yuan se añadieron al comercio minorista, principalmente depósitos de un año o menos. La optimización continua de la estructura del extremo de la deuda es beneficiosa para el costo de la caída de presión y apoya los diferenciales de interés.
La calidad de los activos sigue siendo excelente y los indicadores básicos son estables.
La empresa controla estrictamente la calidad de los activos y aumenta la eliminación de los préstamos no productivos, la tasa de generación de préstamos no productivos en un solo trimestre es sólo del 0,15%. La tasa de morosidad de la empresa al final del 22q1 fue del 0,82%, que se mantuvo estable en comparación con el final del 21q4. La tasa de atención y la tasa de retraso al final del 22q1 fueron 0,48% y 0,93%, respectivamente, lo que aumentó ligeramente 1 BP y 4 BP en comparación con el final del 21q4. La calidad de los activos de la empresa es excelente, los indicadores básicos son bajos. Además, la tasa de cobertura de la provisión de la empresa al final del 22q1 alcanzó el 413,58%, lo que representa una disminución de 5,03 PCT en comparación con el final del 21q4, manteniendo la ventaja de liderazgo en los bancos estatales que cotizan en bolsa y manteniendo un alto nivel.
Sugerencias de inversión: mantener la orientación de los grandes bancos minoristas y destacar su alto crecimiento
La empresa se adhiere a la orientación estratégica de los grandes bancos minoristas y tiene una ventaja notable en el amplio campo de los condados y municipios. Al tiempo que se mantiene al día con el crecimiento de la gestión de la riqueza de los residentes, se beneficia especialmente de los dividendos de la política común de riqueza, lo que hace que el alto crecimiento se destaque. Seguimos siendo optimistas sobre el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 aumente un 13,28%, un 14,84%, un 15,18% año tras año. En la actualidad, la empresa PB (LF) es 0,79 veces, manteniendo su objetivo de 2022 0,9 veces PB, correspondiente al precio objetivo de 6,79 Yuan / acción, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda de crédito al por menor es insuficiente, la gestión de la riqueza no se lleva a cabo como se esperaba, el riesgo de crédito fluctúa
