Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
La empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: ① 22q1 registró ingresos de 2.322 millones de yuan / yoy + 0,97% (en comparación con el mismo período de 2019 – 30,4%), beneficios netos atribuibles a la madre – 120 millones de yuan, una disminución de 63 millones de yuan en comparación con el mismo período del a ño anterior, beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre – 218 millones de yuan, un aumento de 57 millones de yuan en las pérdidas del mismo período del año anterior, 89.664 millones de yuan en las pérdidas y ganancias no recurrentes y 21.124 millones de yuan en las subvenciones gubernamentales; La entrada neta de efectivo de las actividades operacionales del 22q1 fue de 91 millones de yuan, que se convirtió en positiva en el mismo período del año anterior; Los ingresos de los hoteles de servicios limitados ascendieron a 2.263 millones de yuan / yoy + 1,29%, de los cuales 1.691 millones de yuan / yoy – 8,23% se obtuvieron en China y 572 millones de yuan / yoy + 46,12% en el extranjero.
Desde el punto de vista de la subestructura, el Louvre sigue reduciendo sus pérdidas y Viena constituye el apoyo básico al desempeño. Sub – block: Hotel 22q1 achieved 2.263 million / + 1.29%, Food and Beverage 58.56 million Yuan / yoy – 9.82%; Subregión: en el sector hotelero, el negocio interno 22q1 logró ingresos de 1.691 millones / yoy – 8,23%; Los ingresos de 22q1 en el extranjero ascendieron a 8.085 euros / yoy + 61,22%. Sub – ítems: dentro de la placa hotelera, los ingresos combinados del hotel en 22q1 alcanzaron 101 millones de yuan / – 29,13% en el período medio y anterior, y 687 millones de yuan / + 3,09% en los ingresos de los servicios de afiliación continua y envío de mano de obra. Filiales: los ingresos de lufu / PT TAO / Viena / Jinjiang fueron de 560 millones / 570 millones / 710 millones / 390 millones, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 61,2% / – 12,2% / – 5,2% / – 10,2%; La pérdida neta fue de 166 millones de yuan (206 millones de yuan en el mismo per íodo del año pasado), la pérdida neta fue de 10,43 millones de yuan (17,62 millones de yuan en el mismo período del año pasado) / el beneficio neto fue de 70,08 millones de yuan (21,1% en el mismo período del año pasado) / la pérdida neta fue de 86,34 millones de yuan (61,12 millones de yuan en el mismo período del año pasado).
La mejora de la estructura ha ayudado a prevenir el impacto de la epidemia y ha dado lugar a una recuperación constante de las operaciones en el extranjero. Todos los calibres en el territorio: 2022q1 revpar fue de 104,41 Yuan / yoy – 10,7% (restaurado al mismo período de 19 años 72,62%), el precio medio de la vivienda fue de 205,50 Yuan / yoy + 3,6% (en comparación con el mismo período de 19 años + 0,8%), la tasa de ocupación fue de 50,81% / yoy – 13,8 PCT (en comparación con el mismo período de 19 años – 19,7 PCT); Entre ellos, los hoteles de gama media se recuperaron al 64,65% en el mismo per íodo de 19 años y los hoteles económicos al 65,46% en el mismo período de 19 años. La situación epidémica de q1 en el territorio de China ejerce presión sobre la gestión, y la mejora de la estructura constituye una clara cobertura contra el impacto epidémico. En el extranjero: 2022q1 revpar de calibre completo es de 25,95 euros / yoy + 47,3% (restaurado al mismo período de 19 años 79,77%), el precio medio de la vivienda es de 54,39 euros / yoy + 12,0% (en comparación con el mismo período de 19 años – 2,2%), la tasa de ocupación Es de 47,72% / yoy + 31,5 PCT (en comparación con el mismo período de 19 años – 18,9 PCT); Entre ellos, los hoteles de gama media en el extranjero se recuperaron al 82,37% en el mismo período de 2019, los hoteles económicos se recuperaron al 79,22% en el mismo período de 2019, y las operaciones en el extranjero se recuperaron aún más. En la misma tienda: revpar es de 101,90 Yuan / yoy – 14,36%, el precio medio de la habitación es de 200,98 Yuan / yoy + 1,37%, la tasa de ocupación es de 50,7% / yoy – 9,31 PCT.
Afectados por la disminución de la rentabilidad de la epidemia, el nivel general de control de las tasas es estable. La tasa bruta de 22q1 Jinjiang es del 23,3%, en comparación con – 14,4 PCT, afectada por la epidemia, la rentabilidad ha disminuido. En términos absolutos, los gastos de gestión del 22q1 ascendieron a 585 millones de yuan (+ 12% año tras año); Teniendo en cuenta que los gastos de gestión del 21q2 / q3 / q4 ascendieron a 5,9 / 5,5 / 630 millones de yuan, respectivamente, los gastos de gestión del trimestre en curso están dentro del rango normal. La suma de los gastos de funcionamiento, los gastos de gestión y los gastos de venta es de 2.520 millones, 20.q1 a 21.q4, que oscilan entre 2.360 millones y 2.810 millones, y el gasto total en el trimestre en curso también está dentro del rango normal.
La tienda se expande constantemente contra la tendencia, la estructura se actualiza continuamente. 22q1 nuevas tiendas abiertas 232 (144 / salida neta 88), de las cuales el negocio directo / franquiciado cerrado 4 / abierto 148, económico / de gama media y alta abierto 2 / 142 respectivamente, la estructura de la tienda está mejorando constantemente. Entre las marcas de peso, el Departamento de platino original Li Feng / Zhe Fang / XI ‘AN / Huan Peng / chao Man, respectivamente, abrió 15 / 9 / 13 / 16 / 8, estable en general, el rendimiento de Huan Peng es brillante; En el Departamento de Viena, International / Vienna Hotel / Vienna sanhao abrió 23 / 25 / 20, respectivamente, con un rendimiento estable. Entre las marcas económicas, IU / pie / Magnolia Magnolia abrirá 11 / 8 / 1 y cerrará 19 en 7 días, respectivamente, el resultado del ajuste todavía no se ha observado. A partir de 22q1, el número de hoteles abiertos en el territorio ascendió a 9.509 (CNY + 154), Pipeline a 4.793 (CNY + 98).
Sugerencias de inversión: Se espera que la demanda de viajes se recupere gradualmente con la estabilización de la situación epidémica interna; En la era post – epidémica, el patrón de oferta y demanda de la industria hotelera se optimiza obviamente, y una nueva ronda de ciclo económico está a punto de comenzar. Los recursos de Jinjiang son excelentes, la marca es rica, la tienda es fuerte; Desde mayo de 20 años, la integración se ha acelerado, el efecto de la Plataforma se ha puesto de relieve, se espera que la tasa de gastos mejore y se libere el espacio de beneficios. Teniendo en cuenta el impacto a corto plazo de la situación epidémica en el rendimiento de la empresa, la previsión de beneficios a 22 a ños se redujo a la baja. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 24 años será de 5,2 / 21,2 / 24,3 millones de yuan respectivamente, y el PE correspondiente será de 110 X / 27 X / 24 X, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos más allá de las expectativas, tienda de extensión menos de lo esperado, disminución de los costos de gestión del riesgo
