Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) ( Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 640 millones de yuan (+ 13,6%). El beneficio neto de la matriz fue de 120 millones de yuan (- 6,5%); El beneficio neto neto neto neto de la deducción no posterior a la matriz es de 100 millones de yuan (+ 11%). Los ingresos de explotación del primer trimestre de 2022 ascendieron a 130 millones de yuan (- 19,2%); El beneficio neto de la matriz fue de 200 millones de yuan (- 59,5%); El beneficio neto neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 110 millones de yuan (- 66,6%).
Afectados por la epidemia, el rendimiento a corto plazo está bajo presión. En 2021, el crecimiento de los ingresos de la empresa se desaceleró, aumentando un 13,6% año tras año. Los ingresos del primer trimestre de 2022 siguieron disminuyendo, una disminución interanual del 19,2%. Los ingresos de los productos y servicios personalizados en 2021 ascendieron a 510 millones de yuan (+ 23,82%). Los ingresos procedentes de la selección independiente de productos ascendieron a 130 millones de yuan (- 14,11%); A nivel regional, los ingresos en el extranjero en 2021 ascendieron a 360 millones de yuan (- 10,6%); Los ingresos de China ascendieron a 280 millones de yuan (+ 74,4%). El análisis de las principales razones es el siguiente: 1) los pedidos en el extranjero se ven muy afectados por la situación epidémica, los clientes extranjeros de la empresa visitan y amplían las molestias, el desarrollo de nuevos pedidos tiene cierta influencia. Algunos productos seleccionados independientemente se ven afectados por el cambio del entorno del mercado y el progreso de la investigación y el desarrollo de productos derivados, y los ingresos disminuyen en cierta medida. En 2022, la empresa ampliará el desarrollo de nuevos clientes y el mercado chino para garantizar la continuidad y estabilidad del negocio de la empresa.
La capacidad de producción sigue aumentando para hacer frente a la demanda futura del mercado incremental. En la actualidad, la empresa tiene dos bases de producción modernas: Jiande y Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) . La capacidad actual de la planta de Jiande es de 1.075000 litros y puede proporcionar servicios de producción personalizados de nivel de laboratorio a nivel de tonelada. Hay 2 talleres de producción de API de péptidos, 5 talleres de producción de API de pequeñas moléculas y 2 talleres de producción de preparados. En 2021, la planta de Jiande inició la construcción de la segunda fase del taller GMP, con una capacidad adicional estimada de unos 400000 litros, que se entregará gradualmente en 2022 y 2023. Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008)
Seguir intensificando la investigación y el desarrollo, la tecnología de medicamentos polipéptidos líder. En 2021, la inversión en I + D ascendió a 70 millones de yuan, lo que representa el 10,68% de los ingresos totales. En cuanto a los productos y servicios personalizados, se completaron 25 nuevos proyectos de investigación y desarrollo de procesos, de los cuales 17 se ampliaron por primera vez. En la actualidad, la producción de un solo lote de medicamentos polipéptidos modificados de cadena larga, como Liraglutida y epoyetina, supera los 5 kg y alcanza el nivel líder de la industria. A finales de 2021, 11 API de péptidos de la empresa habían obtenido el número DMF / vmf de los Estados Unidos y habían pasado la auditoría de integridad. Con la ventaja técnica, la empresa ha establecido una relación de cooperación estable a largo plazo con empresas farmacéuticas innovadoras de renombre mundial como Geely de E.U.
Previsión y calificación de beneficios. Esperamos que el EPS 2022 – 2024 sea de 0,67 Yuan, 0,86 yuan y 1,09 Yuan, respectivamente, lo que corresponde a la valoración actual del precio de las acciones de 36 veces, 28 veces y 22 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: riesgo de fluctuación de órdenes; La investigación y el desarrollo no están a la altura de las expectativas; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
