Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) ( Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) )
Evento: el 28 de abril, la compañía publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 22q1. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 644 millones de yuan, un aumento del 68,2% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 140 millones de yuan, un aumento de 189 millones de yuan con respecto al año anterior. 2021q4 Company achieved income of 207 million Yuan, Increasing 67.2 per cent over the same year and Decreasing 1.4 per cent over the Cycle. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 12 millones de yuan, lo que representa una disminución del 85,6% en comparación con el a ño anterior. 2022q1 logró ingresos de explotación de 353 millones de yuan, un aumento del 159,2% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de 132 millones de yuan, un aumento del 557,7% con respecto al año anterior.
El volumen de negocios principal y el aumento de los precios ayudaron a 2021 y 22q1 a liberar el rendimiento. Litio: los ingresos de los productos de litio de la empresa en 2021 ascendieron a 324 millones de yuan, un aumento interanual de 135506%, con una relación de ingresos y beneficios brutos del 50,24% y el 52,54%. Se benefició de la primera fase de la reforma técnica de zabuye, la producción anual de concentrado de litio en 2021 fue de 9.016 toneladas, un aumento del 96% con respecto al a ño anterior; Cromo: los ingresos de los productos de cromo de la empresa en 2021 ascendieron a 316 millones de yuan, un aumento del 0,25% con respecto al año anterior; El beneficio bruto fue de 169 millones de yuan, un aumento del 720,56% con respecto al a ño anterior, y la proporción de ingresos y beneficios brutos fue del 49,08% y el 47,10%. La producción anual de productos de cromo fue de 141000 toneladas, un aumento del 24,2% con respecto al a ño anterior. Se beneficia de la fuerte demanda aguas abajo, el precio de mercado de los productos de litio y cromo aumenta considerablemente en 2021, aumenta aún más los beneficios de la empresa (4) perspectivas: se prevé que el rendimiento de la empresa en 2022 será impulsado por el concentrado de litio, el concentrado de litio de la empresa se cosechará a finales de cada año, el segundo año de ventas, 2021 el aumento sustancial de la cantidad de concentrado de litio será la principal fuerza impulsora del rendimiento en 2022.
Los recursos de litio de alta calidad en China serán reevaluados estratégicamente. El Lago Salado de zabuye es rico en muchos tipos de recursos metálicos, y el grado de litio ocupa el segundo lugar en el mundo. En la actualidad, la preparación del proyecto de la segunda fase de zabuye está progresando sin tropiezos, y la capacidad de producción de 12.000 toneladas de carbonato de litio puede completarse y ponerse en funcionamiento en 2023. Según el estudio de viabilidad, el costo total del proyecto de la segunda fase después de deducir la depreciación y los diversos gastos es de 42.500 Yuan / tonelada, el costo total después de deducir los ingresos de los subproductos es de 24.100 Yuan / tonelada, el costo de la extracción de litio es inferior al de Qinghai Salt Lake, y se encuentra en el lado izquierdo de la curva mundial de costos de la extracción de litio Salt Lake, la rentabilidad es viable (3) los recursos de litio de China dependen en gran medida de las importaciones australianas, y la proporción actual de recursos de litio Salt Lake de China es de hasta el 70%. El desarrollo del Lago Salado de zabuye puede conducir a un avance de 0 a 1 en el desarrollo del Lago Salado del Tíbet. Con el objetivo de controlar los recursos de manera independiente, el valor estratégico de la extracción de litio del Lago Salado de China se está reevaluando.
2022 – 2027 el plan de inversión es claro, el desarrollo de cromo – litio lidera el período de crecimiento. En 2022, la empresa mejorará continuamente la producción de concentrado de litio de la primera fase de zabuye y la producción de cromita de rubusha, y se esforzará por lograr una cuota de mercado del 5% de las sales de litio de los lagos de sal de China. Genjue Company 2021 – 2027 Investment Planning, 2021 – 2024 Long – term investment projects of the company planned a total Investment of 785 million yuan; La inversión total prevista para los proyectos de inversión en activos fijos es de 6.150 millones de yuan. Con un fuerte aumento de los gastos de capital, la empresa espera formar entre 30.000 y 50.000 toneladas de sal de litio para 2025.
Sugerencia de inversión: los recursos de cromita de alta calidad contribuyen a estabilizar el margen bruto, y el proyecto de extracción de litio del Lago Salado de zabuye II abre el espacio de crecimiento futuro. Aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 747 millones de yuan, 1.049 millones de yuan, 1.546 millones de yuan, correspondiente al precio de cierre del 29 de abril de 2022, 2022 – 2024 pe 23, 17, 11 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda terminal no es lo que se esperaba; El precio del litio cayó bruscamente; El progreso del proyecto fue inferior a lo previsto.
