Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) ( Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) )
Evento: la empresa publica 21 informes anuales y 22 informes trimestrales. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 1.294 millones de yuan, un aumento del 10,38% y un beneficio neto de 154 millones de yuan, una disminución del 14,29%. 22q1 realizó ingresos de explotación de 320 millones de yuan, con una disminución del 5,19% y un beneficio neto de 23 millones de yuan, con una disminución del 45,30%.
Ingresos: ① trimestralmente, en 2021 q1 / q2 / q3 / q4, las empresas lograron ingresos de 338 millones de yuan / 206 millones de yuan / 312 millones de yuan / 438 millones de yuan, con un cambio interanual del 38,84% / – 16,61% / 2,71% / 15,81%. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de los distribuidores ascendieron a 1.074 millones de yuan, un aumento del 7,32%, lo que representa el 82,97% de los ingresos totales. Productos: los ingresos de la serie de guisantes verdes ascendieron a 332 millones de yuan, un aumento del 6,32%, lo que representa el 25,67% de los ingresos de las principales empresas; Los ingresos de la serie de semillas de melón y semillas de melón ascendieron a 234 millones de yuan, lo que representa una disminución del 7,59%, lo que representa el 18,07% de los ingresos de las principales empresas; Los ingresos de la serie faba ascendieron a 208 millones de yuan, lo que representa una disminución del 6,54%, lo que representa el 16,07% de los ingresos de las principales empresas. Los ingresos totales de frutos secos y frijoles ascendieron a 295 millones de yuan, un aumento del 43,51%.
Costo: 1) La tasa de gastos de la empresa durante el período 22q1 fue del 23,73%, con una disminución de 0,85 PCT en comparación con el a ño anterior. El aumento de la tasa de gastos durante el período 22q1 se debió principalmente al pequeño aumento de la tasa de gastos de venta y gestión; La tasa de gastos para el período 2021 fue del 21,02%, lo que representa una disminución interanual de 0,69 PCT. Tasa de gastos de venta: la tasa de gastos de venta de la empresa 2021 es del 16,06%, con una disminución de 1,42 PCT en comparación con el a ño anterior, y la tasa de gastos de venta en 21 años es del 19,89%, con un aumento de 2,41 PCT en comparación con el año anterior, debido principalmente al aumento de diversos insumos, como la publicidad en medios de escalera y los gastos de transmisión en vivo del comercio electrónico; Tasa de gastos de Gestión: la tasa de gastos de gestión de la empresa 21 fue del 4,56%, con un aumento anual de 0,74 PCT. Tasa de gastos financieros: la tasa de gastos financieros de la empresa 2021 es de – 0,77%, lo que representa una disminución de 0,61 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento de los ingresos por concepto de intereses de los fondos recaudados recibidos y retirados. El margen bruto de 21 años de la empresa es del 35,10%, lo que representa una disminución de 4,98 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y una disminución de 1,46 PCT en comparación con el mismo período del año anterior, excluyendo el impacto de los gastos logísticos en los costos de funcionamiento; El margen bruto de 22q1 de la empresa fue del 34,85%, una disminución de 4,38 PCT.
Beneficio final: el beneficio neto de 21q1 – Q4 a la empresa matriz es de 41 millones de yuan / – 004 millones de yuan / 40 millones de yuan / 76 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto anual de 21q1 – Q4 a la empresa matriz es de 154 millones de yuan, una disminución del 14,29%. El beneficio neto de la empresa matriz 22q1 fue de 23 millones de yuan, una disminución del 45,30% año tras año. La disminución de los beneficios netos de la empresa se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas debido al entorno externo.
Lado del producto: la empresa se basa en un equipo de investigación y desarrollo de alta calidad, establece un sistema de investigación y desarrollo de alta eficiencia orientado a la demanda del mercado, mejora e innovación en variedades, sabores y envases. Se desarrollaron una serie de nuevos productos, como nueces de sabor, cacahuetes de sabor, productos horneados, productos inflados y productos crujientes.
Canal final: en el aspecto del canal fuera de línea, el terminal cubre una amplia capacidad de penetración, con 2.594 equipos de distribuidores, un aumento neto de 156 en comparación con 20 a ños, incluyendo 651 distribuidores de prueba, 1.943 distribuidores formales, 377 nuevos distribuidores, una disminución de 249. La tienda de terminales realiza la cobertura de múltiples niveles desde el centro comercial hasta la tienda de circulación. Con el primer trimestre de la empresa y la inversión de la Asociación de azúcar de primavera, se espera que la escala del canal de distribución de la empresa se amplíe aún más en el futuro.
Sugerencias de inversión: la empresa también publicó el plan de acciones de los empleados, la empresa se enfrenta a la evaluación del desempeño en los próximos tres años, los ingresos y los beneficios se fijan en 21 años en comparación con el objetivo de los próximos tres años de crecimiento del 20% / 56% / 103%. En la actualidad, la mejora de la estrategia del canal de la empresa, la mejora de la eficiencia de los gastos, la formación continua de la matriz de productos, los ingresos y los beneficios después de la epidemia se espera que entren en un rápido aumento del Canal. Estimamos que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2023 es de 186 / 241 millones de yuan (el valor anterior es de 193 / 264 millones de yuan), y el PE correspondiente es de 22 X / 17 X, respectivamente. Mantener la calificación de “Hold”.
Indicación del riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos; El poder de consumo de los residentes es insuficiente; Riesgos de funcionamiento de la empresa; Riesgos para la seguridad alimentaria
