Xin Hee Co.Ltd(003016) ( Xin Hee Co.Ltd(003016) )
Los ingresos de 2022 q1 disminuyeron un 7,44% con 504 millones de yuan, y el beneficio neto de 222 q1 se redujo un 34,29% con 62 millones de yuan. El 27 de abril, la compañía publicó 2021 y 2022 q1 resultados, 2021 ingresos de 2.102 millones de yuan con un aumento del 14,66%. De ellos, 21q1 – 4 Ingresos y crecimiento fueron 544 millones (+ 32,72%), 503 millones (+ 38,34%), 460 millones (+ 1,58%) y 595 millones (- 1,95%), respectivamente.
En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 287 millones de yuan, lo que representa un aumento del 61,07%, de los cuales 21q1 – 4 fue de 95 millones (+ 139,45%), 98 millones (+ 182,63%), 53 millones (+ 16,88%) y 42 millones (- 29,02%), respectivamente.
En 2021, la empresa distribuirá un dividendo en efectivo de 6 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones, con un total de 259 millones de yuan (incluidos impuestos), lo que representa el 90,34% del beneficio neto de la empresa matriz. A través de los canales, los ingresos por cuenta propia en 2021 ascendieron a 1.463 millones de yuan (69,63%), un aumento del 10,11%, los ingresos de distribución a 116 millones de yuan (5,51%) y un aumento del 34,37%. Los ingresos en línea ascendieron a 490 millones de yuan (23,29% del total), lo que representa un aumento del 27%.
En 2021, el margen bruto se redujo en 0,54 PCT al 71,49%; El tipo de interés neto de la matriz aumentó 3,94 PCT en un 13,66%. 22q1 tasa bruta de interés 69,66%, la misma reducción de 4,11 PCT, el tipo de interés neto de origen 12,34%, la misma reducción de 5,04 PCT. Desde el punto de vista de los canales, el margen bruto de autoayuda en 2021 fue del 78,18%, con un aumento de 1,24 PCT; El margen bruto de distribución fue del 49,39%, con una disminución de 14,31 PCT; El margen bruto en línea fue del 56,47%, con una reducción de 0,5 PCT.
La optimización de la estructura de inventario y la mejora de la capacidad de operación, la escala de inventario de la empresa en 2021 fue de 605 millones de yuan, una disminución del 8,84%, principalmente debido al fortalecimiento de la gestión de inventarios. El número de días de rotación de las existencias es de 381 días, con una reducción de 120 días.
Mejora de la calidad y mejora de la eficiencia de las tiendas independientes fuera de línea, con un aumento del 13,36% en la eficiencia de las 21 tiendas
A finales de 2021, la empresa tenía 496 tiendas, de las cuales 12 se redujeron a 407, la proporción se mantuvo estable en alrededor del 80%, la principal contribución al rendimiento, la superficie media de las tiendas por cuenta propia en 2021 fue de 176,53 metros cuadrados, la eficiencia media de las tiendas fue de 3.595700 Yuan, la eficiencia de las tiendas aumentó en un 13,36%. Las tiendas de distribución disminuyeron de 16 a 89.
Estrategia y perspectivas: ① diseño de múltiples marcas, optimización de la estructura del canal; Centrarse en la mejora de la fuerza del producto y la fuerza de la marca; Integración y desarrollo; Construir una cadena de suministro eficiente e inteligente.
Reducir las previsiones de beneficios y mantener la calificación de compra. La empresa profundiza en el mercado de ropa de mujer de gama alta, se centra en la creación de la marca de ropa de mujer de gama alta de China, la marca central jorya es conocida, el reconocimiento es alto, y conduce el desarrollo de otras marcas, ha formado la matriz de múltiples marcas de estilo diversificado, la diferenciación de precios; En el futuro, la mejora de la calidad y la eficiencia de las tiendas de autoayuda superpuestas con la proporción de tiendas de autoayuda ayudará a fortalecer el control de la empresa sobre los canales terminales y mejorar la rentabilidad. A corto plazo, la volatilidad del desempeño afectado por la epidemia, esperamos 22 – 24 años EPS 0,72, 0,91, 1,09 Yuan / Acción (22 – 23 valores originales de 1,00, 1,25 Yuan / acción), PE 11,18 X, 8,90 X, 7,43 X, respectivamente.
Consejos de riesgo: aumento de la volatilidad de los precios de las materias primas, aumento de los costos de mano de obra, aumento de la eficiencia de las tiendas menos de lo esperado, la epidemia afecta repetidamente el flujo de pasajeros fuera de línea y otros riesgos.
