Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) )
Puntos de inversión
Event: The Company issued] 2021 Annual Report and 22 Annual Quarterly Report, 2021 Annual Business Income 139.9 billion Yuan, Year – on – year + 4.8%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.470 millones de yuan (+ 19,7% año tras año). El margen bruto fue del 14,4%, en comparación con – 0,9 PP; Tasa neta de interés 5,7%, año tras año + 0,5 pp. 22q1 realizó ingresos de explotación de 37.370 millones de yuan, más del 7,2% en comparación con el mismo período del año anterior, en comparación con – 5,7%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.710 millones de yuan (+ 32,1%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente debido al aumento de los ingresos y a la venta de acciones del 27% en Shanghai fareo motor limpiaparabrisas, que fue de – 3,4%. El margen bruto fue del 13,9%, en comparación con – 1 PP / + 1,2 PP; El tipo de interés neto es del 5,1%, en comparación con + 0,4 PP / + 0,1 pp.
Superación de dificultades, excelente rendimiento: el negocio de la empresa abarca el interior y el exterior de los accesorios de automóviles, piezas funcionales, moldeo de metales y moldes, piezas electrónicas y eléctricas, piezas de trabajo en caliente, etc., los ingresos de 21 años representaron el 65% / 17% / 7% / 4% / 0,4%, respectivamente + 1,9% / – 0,03% / + 14,3% / + 16,3% / + 6,5%, respectivamente + 57,6% / + 11,6% / + 32,1% / – 88,9% / – 947%. 22q1 bajo la doble influencia del aumento de los precios de las materias primas y la situación epidémica, los ingresos y beneficios de la empresa aumentan constantemente año tras año, lo que refleja la fuerte resistencia y resistencia al riesgo de la empresa.
La estrategia de neutralidad continúa avanzando: la empresa desarrolla activamente nuevos clientes externos, el eje de transmisión de automóviles, el eje de accionamiento, el bloqueo diferencial, etc. para lograr la gran muralla, Chang ‘an, Geely, Guangqi y otras marcas independientes de suministro de apoyo, el interior de automóviles, asientos, dirección, eje de accionamiento, etc. para lograr Tesla, Byd Company Limited(002594) , Wei Xiaoli y otras nuevas marcas de suministro de energía; Interior de automóviles, asientos y otros productos para lograr Benz, BMW, Audi y otras marcas de lujo para apoyar el suministro. En 2021, los ingresos de los clientes no SAIC aumentaron 3,1 PP a 49,2%, y la estructura de los clientes siguió mejorando.
Los nuevos productos eléctricos e inteligentes aceleran la investigación y el desarrollo. La empresa ha cubierto toda la línea de productos de radar de ondas milimétricas y ha obtenido el punto fijo del proyecto del vehículo completo; El sistema de asientos inteligentes, la superficie interior inteligente, el sistema interactivo de luces inteligentes, el nuevo sistema de accionamiento eléctrico de energía y otros productos han alcanzado el punto fijo o el envío, entre ellos, el motor de accionamiento, el sistema de accionamiento eléctrico y la bandeja de la batería de las ventas aumentaron un 160% / 1847% / 290%. En general, los nuevos productos eléctricos e inteligentes de la empresa acelerarán la investigación y el desarrollo y se convertirán en un nuevo punto de crecimiento en el futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que la EPS de 2022 a 2024 sea de 2,22 Yuan, 2,45 yuan y 2,75 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 10% en los próximos tres a ños, dando a la empresa 12 veces PE en 2022, el precio objetivo de 26,6 Yuan, cubriendo por primera vez la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de distribución de brotes epidémicos, riesgo de tipo de cambio, etc.
