Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) ( Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022, los ingresos de 2021 alcanzaron 4.490 millones de yuan, año tras año + 37,4%, el beneficio neto de la madre de 140 millones de yuan, año tras año – 24,7%. 2021q4 ingresos trimestrales de 1.420 millones de yuan, año tras año + 23,7%, el beneficio neto de la madre de 130 millones de yuan, año tras año + 152,1%. 2022q1 ingresos trimestrales de 1.050 millones de yuan, año tras año + 23,8%, el beneficio neto de la madre de 440 millones de yuan, año tras año + 58,8%.
En 2021, los ingresos aumentaron considerablemente y los beneficios del 22q1 mejoraron significativamente. El gran aumento de los ingresos de la empresa en 2021 se debe principalmente a que los ingresos de los dos productos principales de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \ \ \ El aumento de los precios de las materias primas, los gastos de transporte y los gastos de reubicación de las fábricas hicieron que el margen bruto de 2021 se viera sometido a presión, con una ligera disminución al 14,8% en comparación con 2021, en la que el margen bruto de los productos de andamios se redujo en 5,3 PP, La empresa respondió activamente mediante el bloqueo de los tipos de cambio y los precios de las materias primas, y el inventario anual fue de + 125,5% año tras año. El margen bruto de 22q1 fue de + 5,7 PP a 20,5% y el beneficio neto de la matriz fue de + 61,1% a 440 millones de yuan. Al mismo tiempo, la gestión de los gastos de la empresa es buena, la tasa de gastos disminuyó de 2,6 PP a 12,5%, la tasa de gastos de venta fue de 2,3%, la tasa de gastos de gestión fue de 8,1% y la tasa de gastos financieros fue de 2,2% en 2021.
Los conectores de alta velocidad tienen la ventaja de la primera entrega, el negocio de los conectores de automóviles sigue funcionando. Diseño orientado hacia el futuro, la empresa es una de las pocas empresas que pueden producir conectores de alta velocidad en China, tiene la ventaja de la tecnología y la fabricación en el campo de la Subdivisión de conectores de alta velocidad io, con SFP, SFP + conectores fotoeléctricos como productos de ventaja representativos, con Huawei, ZTE, Foxconn y otros clientes de alta calidad para establecer una relación de cooperación estable a largo plazo. El ciclo de investigación y desarrollo del conector de automóviles es largo, la subsidiaria Suzhou Yuanye ha alcanzado el equilibrio de pérdidas y ganancias, ha obtenido aptiv, Huawei, GKN, Byd Company Limited(002594) , Geely y otros pedidos de proyectos de clientes, se espera que en el futuro se beneficie de la
Las marcas propias de los soportes fotovoltaicos están aterrizando gradualmente, abriendo aún más el espacio de crecimiento. Con dos ventajas de costo y servicio, la empresa ha roto a través de los siguientes rastreadores, tecnologías de matriz, Game Change solar y otros proveedores mundiales de soporte de seguimiento top10. En julio de 2021, la empresa emitió un anuncio, la intención de adquirir Tianjin shengwei, el principal proyecto chino, persistió en la investigación y el desarrollo independientes para construir su propia marca. Creemos que la ventaja de fabricación de la propia empresa se superpone a la ventaja técnica de Tianjin shengwei, el cliente y el potencial de desarrollo del mercado es enorme, abrirá aún más el espacio de crecimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS sea de 1,77 Yuan, 2,39 Yuan, 3,05 Yuan, correspondiente a pe 14 veces, 10 veces, 8 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: covid – 19 riesgo recurrente de brotes epidémicos, el riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas, el crecimiento del mercado descendente no es el riesgo esperado.
