Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ( Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
Evento: 22q1 resultados de la empresa. Los ingresos de explotación de la empresa 22q1 ascendieron a 310 millones de yuan, un aumento del 22,38% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 1,45 millones de yuan, una disminución del 89,46% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 39 millones de yuan, un aumento del 192,61%. La empresa aceleró su expansión regional en China Central, y el proyecto de fusión y adquisición de China Central se completó en marzo de 2022.
Ingresos: ① por canal, 22q1 franquiciados ingresos de 232 millones de yuan, con un aumento del 13,17%, 75,10%, con una disminución de 6,12 PCT; Los ingresos de las tiendas directas ascendieron a 0,07 millones de yuan, lo que representa un aumento del 74,25%, lo que representa el 2,33% y el 0,69 PCT. Los ingresos del canal de comidas en grupo ascendieron a 64 millones de yuan, un aumento del 60,05%, lo que representa el 20,83% y un aumento de 4,90 PCT. En cuanto a los productos, los ingresos procedentes de la categoría de alimentos 22q1 ascendieron a 277 millones de yuan, lo que representa el 89,66%, lo que representa un aumento de 041 PCT; Los ingresos de los fideos fueron de 127 millones de yuan (41,07%) y 6,45 PCT. Los ingresos de los rellenos ascendieron a 70 millones de yuan (22,47%), lo que representa una disminución de 5,28 PCT. Los ingresos procedentes de la compra de alimentos ascendieron a 81 millones de yuan, lo que representa el 26,13%, lo que representa una disminución de 0,75 PCT. Creemos que hay tres razones para el aumento de la proporción de ingresos de los productos de pasta: 1) debido a la mayor proporción de productos de pasta en la estructura de la comida de grupo, la demanda de comida de grupo 22q1 aumenta; En caso de epidemia, el grupo comunitario comprará y venderá el punto de congelación rápida de los productos acabados; Algunas plataformas de comida para llevar permiten la venta de fideos congelados.
Costo: ① el margen bruto de 22q1 fue del 27,35%, con un aumento de 4,66 PCT y un aumento constante del margen bruto de la empresa; La tasa de gastos de la empresa durante el período de 22q1 a ños fue del 9,77%, disminuyó 5,04 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, la capacidad de control de los gastos de la empresa aumentó, y la disminución de la tasa de gastos durante el período se debió principalmente a la disminución de la tasa de gastos de venta. La tasa de gastos de venta de 22q1 fue del 4,37%, lo que representa una disminución de 7,58 PCT; La tasa de gastos de gestión de 22q1 fue del 7,36%, con un aumento interanual de 0,27 PCT; 3) La tasa de gastos financieros de 22q1 fue de – 2,45%, con un aumento interanual de 1,97 PCT, debido principalmente al aumento de los gastos por concepto de intereses.
Margen: la deducción de los beneficios sin fines de lucro se ajusta a las expectativas, el crecimiento de la rentabilidad es significativo. En 2022, q1 logró un beneficio neto de 1,45 millones de yuan, una disminución del 89,46% y un beneficio neto de 39 millones de yuan, un aumento del 192,61%. En 2022, la tasa bruta de ventas de q1 fue del 27,35%, con un aumento de 4,66 PCT y una tasa neta de ventas del 0,38%, con una disminución de 5,04 PCT. La razón principal de la gran disminución de la tasa neta de interés fue que los ingresos netos por variación del valor razonable de 22q1 fueron de – 051 millones de yuan, lo que retrasó la disminución de los beneficios netos de la empresa matriz.
Sugerencias de inversión: 22 años de plan de expansión de la tienda de la empresa es positivo, la empresa como una nueva necesidad & Shanghai Minsheng material Enterprise Store demand a estable, se espera que bajo esta ronda de brotes de la comida de grupo de la empresa y el negocio de comida para llevar se desarrollará rápidamente. Esperamos un beneficio neto de 265 millones de yuan / 322 millones de yuan en 22 – 23 años (el valor anterior fue de 265 millones de yuan / 375 millones de yuan). Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo no esperado de expansión de tiendas, riesgo de fluctuación macroeconómica, riesgo de seguridad alimentaria
