Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) ( Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) )
Mejora marginal de la tasa de crecimiento del rendimiento
Los ingresos de explotación aumentaron un 3,07% y un 2,07% en el informe anual 2021 y en el informe trimestral 2022, respectivamente, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz aumentó un 3,45% y un 6,60% en comparación con el mismo per íodo, respectivamente, con una Roe media ponderada del 10,29% y el 13,32%, respectivamente. Sobre la base de un crecimiento relativamente estable de los ingresos, el nivel de crecimiento de los ingresos ha mejorado marginalmente y la rentabilidad ha mejorado aún más.
Aceleración del crédito y Optimización continua de la estructura
El margen de interés neto en 2021 fue del 1,83%, una ligera disminución de 1 BP con respecto al primer semestre. Desde el punto de vista de la inversión crediticia, el volumen total de préstamos se mantiene en un crecimiento constante, mientras que la estructura se optimiza continuamente. En 2021, los nuevos préstamos ascendieron a 105517 millones de yuan, el saldo final aumentó un 6,73% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y al final del 22q1 aumentó aún más al 7,31%. La tendencia estructural de los nuevos préstamos al por menor es evidente, los préstamos al por menor en 2021 aumentaron 80.817 millones de yuan, el saldo final aumentó un 15,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa un aumento del 35,18% en la relación total de préstamos.
En el crédito al por menor, los préstamos personales y los préstamos al consumo aumentaron un 20,53% y un 57,50% a finales del cuarto trimestre, y la proporción de nuevos préstamos al por menor aumentó un 72,1%. El rápido crecimiento de los préstamos minoristas de alto rendimiento ayuda a apoyar la fijación de precios en el lado de los activos, lo que hace que el margen de interés neto sea resistente.
En el lado de la deuda, la empresa siguió promoviendo el crecimiento de los depósitos básicos de bajo costo. Al final del 22q1, el total de depósitos aumentó un 9% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que fue significativamente superior a la tasa de expansión de la deuda, y la proporción del total de pasivos aumentó al 64,95%.
Gestión de la riqueza, Aum minorista crecimiento de alta calidad
En 2021, los ingresos de las empresas de gestión de la riqueza aumentaron un 81,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. A finales del cuarto trimestre, el Aum minorista alcanzó los 884500 millones de yuan, un aumento del 14,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con una tasa de crecimiento de casi tres a ños. Entre ellos, el Aum privado ascendió a 140800 millones de yuan, un aumento del 19,35%. Al final del 22q1, el Aum minorista de la empresa aumentó a 923100 millones de yuan, un aumento de más de 120000 millones de yuan. El número de clientes privados superó los 12.000, con un crecimiento trimestral de más del doble en el mismo per íodo del año pasado.
Estabilidad general de la calidad de los activos
Al final del 21q4 y al final del 22q1, la tasa de morosidad de la empresa fue del 1,44%, que fue la misma que al final del 21q3. La tasa de preocupación y la tasa de retraso al final del 21q4 aumentaron 52 BP, 18 BP a 1,48% y 1,75% en comparación con el final del 21q2, y la presión potencial adversa aumentó ligeramente. Sin embargo, la empresa siguió aumentando la identificación de los préstamos no productivos, 21 q4 préstamos atrasados de más de 90 días representaron el 64,04% de los préstamos no productivos, en comparación con 21 Q2 disminuyó 18,37 PCT. Además, al final del 22q1, la tasa de cobertura de la provisión de la empresa aumentó en 1,28 PCT a 211,50% y la capacidad de compensación de riesgos se consolidó.
Sugerencias de inversión: la transformación minorista ha dado sus primeros resultados y se espera que la contribución a los beneficios siga aumentando
La empresa siguió fortaleciendo la orientación de la capital de servicios, aumentando el apoyo a las medidas de apoyo a la transformación de la estrategia minorista, el efecto de la transformación se hizo evidente gradualmente. El préstamo minorista, la gestión de la riqueza y la tarjeta de crédito son los tres motores de la transformación minorista, acelerando la construcción de la Plataforma de gestión de la riqueza y acelerando el desarrollo de los bancos minoristas. Con el desarrollo de la transformación minorista, se espera que la rentabilidad de la empresa siga mejorando, y se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz aumente un 8,98%, un 10,98% y un 11,76% en 2022 – 2024. En la actualidad, el PB (LF) de la empresa es 0,44 veces, y el PB objetivo es 0,5 veces en 2022, lo que corresponde al precio objetivo de 5,56 yuan y mantiene la calificación de “aumento de la participación”.
Consejos de riesgo: recesión macroeconómica, brotes repetidos, falta de demanda de crédito, volatilidad del riesgo de crédito
