Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) ( Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) )
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Informe anual 2021: los ingresos en 2021 ascendieron a 9.426 millones de yuan (+ 45,78%) y el beneficio neto de la madre fue de 712 millones de yuan (+ 76,70%) en comparación con el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la madre fue de 582 millones de yuan (+ 39,66%). Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre fueron de 3.110 millones de yuan (+ 18,43%) y el beneficio neto de la madre fue de 188 millones de yuan (- 10,29%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El margen bruto de ventas en 2021 fue del 17,70%, en comparación con – 1,27 PCT; El tipo de interés neto fue del 7,82%, año tras año + 0,96 PCT.
Informe trimestral 2022: 1.627 millones de ingresos en el primer trimestre, año tras año + 18,97%; Los beneficios netos de la madre ascendieron a 95 millones de yuan, frente al 7,71% del año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la madre fue de 77 millones de yuan (+ 8,06%) en comparación con el mismo período del año anterior; La tasa bruta de ventas fue del 18,51%, año tras año + 2,08 PCT, la tasa neta de interés del 6,00%, una disminución de 1,59 PCT.
Comentarios:
Canal para el rey, fuerza de lanzamiento personalizada
Sub – Business View: Decorative Materials Business Income 6.582 million, Year – on + 51.45%, 69.83% of Income; Los ingresos de los hogares terminados ascendieron a 2.687 millones de yuan, lo que representa el 28,51% de los ingresos de los hogares terminados. Los ingresos de otras empresas ascendieron a 157 millones, lo que representa el 1,66% de los ingresos del año anterior + 19,85%.
Sub – Producto: materiales decorativos 6.319 millones, año tras año + 53,41%; Las tasas de uso de la marca (incluido el fácil montaje) fueron de 276 millones de yuan (+ 15,00%) en comparación con el mismo período del año pasado (de los cuales, las tasas de uso de la marca de placas (incluido el fácil montaje) fueron de 263 millones de yuan (+ 15,60%) En comparación con el mismo período del año anterior); Gabinete 2.292 millones, año tras año + 42,36%; Piso 372 millones, año tras año + 15,53%; La puerta de madera es de 39 millones de yuan, en comparación con – 13,33%; Otros 127 millones, frente a – 3,05%.
El canal es el rey, la pequeña fuerza B, los materiales decorativos de alto crecimiento: (1) nueve sucursales se han establecido, la gestión fina, a finales de 2021, la empresa estableció más de 1.000 puntos de distribución y comercialización; Las tiendas minoristas siguieron pavimentando, y en 2021 se añadieron 522 tiendas especializadas en materiales decorativos, de las cuales 287 eran tiendas especializadas en materiales decorativos, 235 tiendas especializadas en prendas de vestir y 2.635 tiendas especializadas en materiales decorativos al final del período, de las cuales 797 eran tiendas especializadas en prendas de vestir. El pequeño canal B continúa avanzando, el punto clave es promover a los distribuidores para desarrollar el canal de la fábrica de muebles, la empresa y los distribuidores para servir a unos 5.800 clientes de la fábrica de muebles. La empresa desarrolla simultáneamente el canal de la empresa de decoración del hogar, el canal del proyecto, cultiva activamente el punto de crecimiento futuro.
Establecimiento de un modelo de hogar personalizado, venta al por menor + Ingeniería de accionamiento de dos ruedas: (1) crear un sistema de productos de “personalización de toda la casa + piso + puerta de madera”; Los ingresos de yufeng han Tang ascendieron a 1.894 millones de yuan (31,23%) y el beneficio neto fue de 142 millones de yuan (140 millones).
Costo y rendimiento del margen bruto: el margen bruto en 2021 fue del 17,7%, en comparación con – 1,27 PCT. Según la industria, la tasa bruta de beneficio del negocio de materiales decorativos fue del 13,68%, año tras año – 1,68 PCT; La tasa bruta de beneficio del negocio doméstico personalizado fue del 25,82%, año tras año + 0,03 PCT. Desde el punto de vista del producto, el margen bruto de beneficio de los materiales decorativos es del 10,13%, en comparación con – 0,62 PCT; Productos de Gabinete 27,06%, año tras año + 0,09 PCT.
Rendimiento de los gastos durante el período: 2021 tasa de gastos de venta 3,42%, año tras año – 0,35 PCT, gastos de venta año tras año + 32,37%, recuperación de los gastos de la seguridad social después de la epidemia. La tasa de gastos de gestión fue del 3,53%, año tras año + 0,55 PCT y año tras año + 72,36%. Entre ellos, el costo de los incentivos de capital es de 101 millones de yuan, más 96 millones de yuan, lo que representa el 30,46%. Si se excluye el efecto de los gastos de incentivos de capital, los gastos de gestión representarán el 2,45% de los ingresos y el 23,30% del mismo calibre. La tasa de gastos financieros fue de 0,42%, 0,6 PCT y – 40,29%, respectivamente, debido a la devolución de algunos préstamos de M & A, el pago de intereses disminuyó en consecuencia y los gastos de Factoring de las filiales disminuyeron. Los préstamos a corto plazo al final del período ascendieron a 810 millones y a 737 millones al final del año anterior; Los préstamos a largo plazo ascendieron a 60 millones y los préstamos a M & A a 240 millones al comienzo del período. La relación activo – pasivo se mantuvo estable en el 60%.
Los puntos de declaración en aduana de un trimestre incluyen: 2022 q1 gastos de gestión + 65,04% año tras año, la principal razón de los gastos de incentivos de capital + 24 millones de yuan año tras año; Los ingresos de inversión disminuyeron año tras año debido a la transferencia de proyectos de inversión y a la disminución de los ingresos financieros. La pérdida por deterioro del crédito fue de + 3,8 millones de yuan en comparación con el mismo período del año anterior, y + 263,73%; Los ingresos por cambios en el valor razonable disminuyeron año tras año debido a la disminución de los ingresos por cambios en el valor razonable de las acciones de la naturaleza.
Sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 820 millones de yuan, 1.000 millones de yuan y 1.360 millones de yuan, respectivamente. El precio de las acciones correspondiente al pe dinámico el 29 de abril fue de 9,7,5 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el mecanismo operativo y la expansión del canal de la sucursal no están a la altura de las expectativas; Riesgo de regulación de la política inmobiliaria.
