Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) ( Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publica los informes de desempeño del primer trimestre de 2021 y 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 15.470 millones de yuan, un aumento del 60,09% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de – 126 millones de yuan, con un beneficio neto deducido de – 281 millones de yuan. En el primer trimestre, los ingresos de la empresa ascendieron a 7.827 millones de yuan, un aumento del 160,25% con respecto al a ño anterior, un aumento del 125,81% con respecto al año anterior y un aumento del 263,82% con respecto al año anterior.
Los ingresos de las baterías siguieron aumentando y la rentabilidad comenzó a recuperarse. En 2021, la escala de ventas de baterías de la empresa se amplió aún más, las ventas anuales de baterías 18,85 GW, un aumento del 43,20%; Los ingresos de explotación ascendieron a 15.471 millones de yuan, un aumento del 60,09% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 7.827 millones de yuan, un aumento del 160,25% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y las ventas de baterías ascendieron a casi 8 GW. Como esperábamos anteriormente, el beneficio de la batería de un solo vatio de la empresa en el primer trimestre ha sido de casi 0,3 Yuan, la rentabilidad se está reparando gradualmente. Creemos que el desequilibrio de la estructura de la capacidad aguas arriba y aguas abajo de la cadena industrial, as í como la incertidumbre de la expansión de la producción de la nueva tecnología de baterías conducirán a 22 años de suministro de capacidad de baterías de gran tamaño más apretado, una fuerte certeza de la reparación de los beneficios de las baterías.
El tamaño de la empresa representará el 95%, la rentabilidad se espera que aumente trimestralmente. La empresa ha desarrollado una batería de 166 mm de tamaño para actualizar a la batería de 182 mm de tamaño y la tecnología de transformación de láminas delgadas, Yiwu, Tianjin base comenzó a trabajar en la transformación, está previsto que concluya antes de junio de 2022. Después de la transformación, más del 95% de la capacidad de la batería de la empresa puede producir más de 182 baterías de tamaño, parte de la capacidad puede cambiar entre 182mm y 210mm de tamaño de la batería de forma flexible, la empresa de seguimiento de un solo vatio ganancias trimestrales.
La tecnología de baterías ABC está progresando sin problemas y la producción en masa se completó en el tercer trimestre. La línea piloto de prueba de baterías de 300 MW y la línea de prueba de componentes de 500 MW de ABC Technology están progresando normalmente. El proyecto de producción de baterías ABC de 6,5 GW en Zhuhai ha comenzado sin problemas. La construcción del proyecto se está llevando a cabo de manera ordenada, y se espera que se complete y ponga en funcionamiento en el tercer trimestre de 2022. ABC Technology Patent Barrier is high, after Successful Production, the company will have the Advantage of Technology First START, will fully enjoy the High margin of Technology.
Se espera que la inversión continua en I + D de alta intensidad abra la cadena ecológica de la tecnología ABC. La empresa presta atención a la investigación y el desarrollo tecnológicos, en 2021 el costo de la investigación y el desarrollo de la empresa es de unos 650 millones de yuan, un aumento del 70,93% con respecto al a ño anterior, 2022 el costo de la investigación y el desarrollo del q1 es de 227 millones de yuan, más de 19 años en todo el año, sigue manteniendo un alto crecimiento. A finales de 2021, la empresa contaba con 1.415 empleados de I + D, que representaban alrededor del 21% del total de empleados y ocupaban el primer lugar en la industria. En abril de 2022, la empresa estableció la subsidiaria de propiedad total Shenzhen seneng digital Energy Technology Co., Ltd., dedicada a convertirse en la principal empresa mundial de soluciones energéticas centradas en la energía fotovoltaica, la empresa compartirá la tecnología y los resultados patentados de la línea experimental de 500 MW de componentes ABC a los socios, proporcionará a Los clientes un conjunto de soluciones, mejorará la velocidad de sustitución de la nueva tecnología a la tecnología existente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la empresa es la empresa líder en la industria de baterías, el rendimiento comienza a invertir, y la tecnología ABC de la empresa se espera que tome la iniciativa en la producción en masa el año próximo, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 – 2024 a 15,34 / 23,18 / 3.933 millones de yuan respectivamente, mantener 22 años 30 veces PE, precio objetivo 22,5 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: la demanda de la instalación aguas abajo se ve afectada por el cambio de la situación internacional. Riesgo de fracaso en el desarrollo de la tecnología de baterías ABC.
